क्रिप्टो मार्केट्स आज, 26 दिसंबर को एक ऐतिहासिक इवेंट के लिए तैयार हैं। Deribit पर Bitcoin और Ethereum ऑप्शंस में $27 बिलियन से ज्यादा की एक्सपायरी हो रही है। यह एक्सपायरी Deribit डेरिवेटिव्स एक्सचेंज की कुल ओपन इंटरेस्ट का आधा से ज्यादा हिस्सा है।
इस जबरदस्त “Boxing Day” एक्सपायरी को क्रिप्टो इतिहास में सबसे बड़े स्ट्रक्चरल रिसेट्स में से एक माना जा रहा है।
Bitcoin और Ethereum Boxing Day पर रिकॉर्ड $27 Billion options expiry के लिए तैयार
आज का ऑप्शंस एक्सपायरी पिछले हफ्ते की तुलना में काफी बड़ी है, क्योंकि आज महीने और साल का आखिरी शुक्रवार है। इस बार एक्सपायर होने वाले ऑप्शंस महीने और Q4 2025 (कॉर्टर-4) के लिए हैं।
नंबर देखिए, Bitcoin ऑप्शंस की एक्सपायरी $23.6 बिलियन है और Ethereum के लिए $3.8 बिलियन। मौजूदा Bitcoin प्राइस लगभग $88,596 चल रहा है, वहीं Ethereum लगभग $2,956 पर ट्रेड हो रहा है।
मार्केट में कॉल ऑप्शंस का दबदबा है और ये पुट ऑप्शंस के मुकाबले लगभग तीन गुना ज्यादा हैं। इससे ट्रेडर्स में एक मजबूत bullish सेंटिमेंट दिख रहा है।
“max pain” लेवल्स Bitcoin के लिए करीब $95,000 और Ethereum के लिए $3,000 के पास हैं। इन प्राइस पॉइंट्स पर ऑप्शंस सेलर्स को सबसे ज्यादा फायदा होता है, जबकि बायर्स को सबसे ज्यादा नुकसान झेलना पड़ता है।
Deribit के मुताबिक, यह एक्सपायरी एक्सचेंज की कुल ओपन इंटरेस्ट का 50% से भी ज्यादा है, और यह रिकॉर्ड पर सबसे बड़ी है।
“…यह रिकॉर्ड पर सबसे बड़ी एक्सपायरी है — जो कुल ओपन इंटरेस्ट का आधा हिस्सा है —… एक्सपायरी के बाद का फ्लो प्राइस से ज्यादा मायने रखेगा। पोज़िशनिंग पर नजर रखिए। मार्केट इतनी बड़ी एक्सपायरी पर कैसे रियेक्ट करेगा?” Deribit एनालिस्ट्स ने पूछा।
मैक्सिमम पेन थ्योरी, हालांकि इसके बारे में बहस होती रहती है, यह सुझाव देती है कि स्पॉट प्राइस आमतौर पर इन्हीं स्तरों की ओर बढ़ते हैं क्योंकि ट्रेडर्स और संस्थान एक्सपायरी से पहले अपने हेजेज को एडजस्ट करते हैं।
इस समय ट्रेडिंग मार्केट में रोलओवर गतिविधि सबसे ज्यादा प्रभावी है। कई संस्थान अपने पोजीशन को जोखिम कम करने के लिए जनवरी कॉन्ट्रैक्ट्स में शिफ्ट कर रहे हैं, जिससे शॉर्ट-टर्म ऑप्शंस डेटा में शोर हो रहा है।
Greeks.live ने नोट किया है कि हाल के ब्लॉक ट्रेड्स में पुट्स का 30% हिस्सा रहा, लेकिन इसे बियरिश सेंटिमेंट के तौर पर नहीं देखना चाहिए। एनालिस्ट्स के मुताबिक, इस माहौल में ट्रेडर्स उन पोजीशन्स को चुन रहे हैं जिन्हें संस्थानों ने छोड़ा है, जिससे उन्हें फायदेमंद प्राइसिंग मिल रही है।
वोलैटिलिटी घटती है, लेकिन ईयर-एंड expiry 2026 का ट्रेंड तय कर सकती है
इतने बड़े इवेंट के बावजूद, बाजार शांति से दिख रहा है। Bitcoin का अनुमानित 30-दिन वॉलेटिलिटी इंडेक्स (DVOL) लगभग 42% पर है, जो नवंबर के आखिर में 63% था। इसका मतलब है कि घबराहट वाली कड़ी मुवमेंट्स की संभावना कम है और एक्सपायरी अपेक्षा से ज्यादा ऑर्डरली हो सकती है।
इस एक्सपायरी का असर सिर्फ एक्सपायरी तक ही सीमित नहीं है। एक्सपायरी के बाद की फ्लो भी मार्केट की दिशा तय कर सकती है और अपसाइड रेसिस्टेंस कम कर सकती है।
ट्रेडर्स इन अहम स्ट्राइक लेवल्स को देख रहे हैं:
- Bitcoin के लिए, $100,000–$116,000 कॉल ऑप्शंस का दबदबा है, जबकि $85,000 पुट सबसे लोकप्रिय डाउनसाइड बेट बना हुआ है।
- Ethereum में भी ऐसा ही पैटर्न है, जहां $3,000 से ऊपर कॉल ऑप्शंस में इंटरेस्ट है।
संस्थाएं जिन पोजीशंस को छोड़ती या रोलओवर करती हैं, उनके मैनेजमेंट का तरीका 2026 के पहले कुछ हफ्तों की प्राइस ऐक्शन को तय करेगा।
इनवेस्टर्स को ध्यान रखना चाहिए कि इस तरह की बड़ी एक्सपायरीज़ वॉलेटिलिटी बढ़ाती हैं क्योंकि ट्रेडर्स ट्रेंड्स क्लोज या रोलओवर करने के लिए भागदौड़ करते हैं। इसलिए, डेरिबिट पर दिसंबर पुट ओपन इंटरेस्ट को 08:00 UTC पर एक्सपायर करने देना या उन्हें एक्सटेंड करना, यह तय करेगा कि डाउनसाइड रिस्क ईयर-एंड से जुड़ा है या यह ट्रेडिंग स्ट्रक्चर में बड़ा बदलाव है।
डेरिबिट के ओपन इंटरेस्ट का आधे से ज्यादा हिस्सा एक ही दिन में एक्सपायर होने वाला है, ऐसे में Bitcoin और Ethereum दोनों एक बहुत अहम मार्केट मोमेंट के मुहाने पर हैं।
आज की ऑप्शंस एक्सपायरी में अच्छे मौके और रिस्क दोनों शामिल हैं। यह स्केल, पोजिशनिंग और सीजनल लिक्विडिटी का बेहतरीन मिलन लाती है, जो 2026 की ओर जाते हुए क्रिप्टो ट्रेंड्स का रुख तय कर सकती है।
