Ethereum (ETH) अपने 2021 के ऑल-टाइम हाई से केवल 2% दूर है। हालांकि, सेल-ऑफ़ का दबाव पहले ही उभर चुका है, जिससे इसकी कीमत $4,700 से नीचे चली गई है। इसके अलावा, अगस्त के दूसरे भाग में बड़ी मात्रा में ETH अनस्टेक होने का इंतजार कर रहा है, जो सेल-ऑफ़ के दबाव को बढ़ा सकता है।
उद्योग विशेषज्ञ इस आगामी ETH की लहर के मार्केट पर प्रभाव को लेकर मिश्रित राय देते हैं।
ETH Unstake Queue चार साल के उच्चतम स्तर पर
Ethereum पर स्टेकिंग इसके प्रूफ-ऑफ-स्टेक (PoS) कंसेंसस मैकेनिज्म के लिए महत्वपूर्ण है, जिसे 2022 में The Merge के बाद पेश किया गया था। एक वेलिडेटर बनने के लिए, उपयोगकर्ताओं को कम से कम 32 ETH स्टेक करना होता है, जिससे नेटवर्क को सुरक्षित करने और रिवार्ड्स कमाने में मदद मिलती है।
हालांकि, अनस्टेकिंग प्रक्रिया हमेशा सीधी नहीं होती। एग्जिट का अनुरोध करने के बाद, वेलिडेटर्स को एक कतार में इंतजार करना पड़ता है। प्रोसेसिंग समय लंबित अनुरोधों की संख्या पर निर्भर करता है।
ValidatorQueue डेटा के अनुसार, 15 अगस्त तक, 767,536 ETH—जो $3.5 बिलियन से अधिक मूल्य का है—अनस्टेक होने के लिए कतार में था, जो मई 2021 के बाद से सबसे उच्च स्तर है।
फिर भी, मार्केट को सभी कतार में मौजूद ETH के अनस्टेक होने तक इंतजार करने की आवश्यकता नहीं हो सकती है। संख्या का आकार पहले से ही निवेशकों की भावना को प्रभावित कर रहा है।
Samson Mow, JAN3 के CEO, का मानना है कि नकारात्मक भावना मजबूत सेल-ऑफ़ दबाव को बढ़ा सकती है। वह चेतावनी देते हैं कि ETH को गहरी करेक्शन का सामना करना पड़ सकता है, और ETH/BTC जोड़ी 0.03 BTC या उससे भी कम पर गिर सकती है।
“और यह पुलबैक है। Ethereum को अभी और नीचे आना है। लगभग $3B का ETH अभी अनस्टेक हो रहा है, जो एक थकाऊ प्रक्रिया है (डिजाइन द्वारा) जिसमें पहले कतार में लगना होता है और फिर निकालना होता है। एक बार जब बाढ़ के दरवाजे खुलेंगे, तो मुझे उम्मीद है कि ETHUSD बड़े पैमाने पर गिरेगा,” Mow ने कहा।
उनकी चिंता सामान्य मार्केट लॉजिक के साथ मेल खाती है: अचानक सप्लाई में वृद्धि आमतौर पर कीमतों को नुकसान पहुंचाती है।
इसके अलावा, ValidatorQueue डेटा दिखाता है कि स्टेक होने के लिए इंतजार कर रहा ETH भी बढ़ रहा है, लेकिन वर्तमान में यह केवल लगभग 324,000 ETH है—जो अनस्टेकिंग मात्रा का आधा से भी कम है।
ऐतिहासिक डेटा इस चिंता का समर्थन करता है। 26 जुलाई को, 743,000 से अधिक ETH अनस्टेक कतार में था। 28 जुलाई से 15 अगस्त के बीच, ETH की कीमत $3,900 से ऊपर से गिरकर $3,365 हो गई—लगभग 14% की गिरावट।
अनस्टेक कतार के आकार और ETH की कीमत के बीच संबंध स्पष्ट प्रतीत होता है।
क्या मार्केट 767,000 से अधिक ETH के अनस्टेक होने को संभाल सकता है?
X पर प्रसिद्ध विश्लेषक Kyle Doops बताते हैं कि unstaking का मतलब स्वचालित रूप से सेल-ऑफ़ नहीं होता।
अपने पोस्ट में, वह समझाते हैं कि कुछ निकाले गए ETH को होल्ड किया जा सकता है, डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) प्रोटोकॉल्स में उच्च यील्ड के लिए ट्रांसफर किया जा सकता है, या कहीं और पुनर्निवेशित किया जा सकता है—बिना सेलिंग प्रेशर बढ़ाए।
“स्वचालित रूप से सेलिंग का मतलब नहीं है… कुछ को फिर से स्टेक किया जा सकता है, DeFi में ट्रांसफर किया जा सकता है, या बस होल्ड किया जा सकता है। निकासी दैनिक रूप से सीमित होने के कारण, लाइन केवल लंबी होती जा रही है,” Doops ने समझाया।
ETH के असंख्य मार्केट उपयोग के मामले हैं। बड़े निवेशक, या “whales,” अक्सर विभिन्न DeFi रणनीतियों का उपयोग करते हैं पोर्टफोलियो को ऑप्टिमाइज़ करने के लिए, केवल टोकन होल्ड करने के बजाय। यह दृष्टिकोण चिंताओं को कम करने में मदद करता है, खासकर जब Ethereum को स्टेकिंग के लिए संभावित बेहतर रेग्युलेटरी वातावरण से लाभ होता है।
X पर DeFi-केंद्रित अकाउंट DefiMoon का मानना है कि ETF इनफ्लो unstaking प्रेशर को ऑफसेट कर सकते हैं। उनके गणना के अनुसार, ETH ETFs से दैनिक इनफ्लो अधिकांश निकाले गए ETH को अवशोषित कर सकते हैं, संभवतः उच्च कीमतों को धक्का दे सकते हैं।
“यदि ETF इनफ्लो औसतन $300 मिलियन प्रति दिन होते हैं, तो यह अधिकांश इनफ्लो को नकार सकता है, लेकिन फिर भी इसे विश्लेषण का हिस्सा होना चाहिए!” DefiMoon ने कहा।
इस बीच, SoSoValue डेटा दिखाता है कि पिछले सप्ताह US ETH ETF इनफ्लो $400 मिलियन से लेकर $1 बिलियन से अधिक दैनिक थे, जो DefiMoon के अनुमानों से अधिक थे।
बड़े ETH unstaking कतार के बारे में विभिन्न राय हैं। कुछ प्राइस ड्रॉप्स और सेल-ऑफ़ के बढ़ते जोखिमों के बारे में चेतावनी देते हैं, जबकि अन्य DeFi और ETF इनफ्लो के माध्यम से इन परिवर्तनों को अवशोषित करने की मार्केट की क्षमता को उजागर करते हैं।
यह देरी नौ और दिनों से अधिक समय तक चलेगी। अगस्त के तीसरे सप्ताह तक, निवेशकों को इस अभूतपूर्व घटना के प्रभाव के बारे में स्पष्ट उत्तर मिल सकता है।
