यूरोपीय क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट्स (ETPs) ने 2024 की दूसरी छमाही में निवेशों की एक महत्वपूर्ण वृद्धि का अनुभव किया है, जो क्षेत्र के रिटेल निवेशकों के बीच Bitcoin और अन्य डिजिटल एसेट्स में बढ़ते विश्वास को दर्शाता है।
BeInCrypto ने Jellyverse के को-फाउंडर Ben Rauch और Blocksquare के CEO Denis Petrovcic से बात की ताकि यह समझा जा सके कि ETPs की यह बढ़ती मांग स्थायी है या यह अनुकूल बाजार स्थितियों के प्रति एक अस्थायी प्रतिक्रिया है।
यूरोप में ETP की बढ़ती लोकप्रियता
जैसे-जैसे क्रिप्टो एडॉप्शन और लोकप्रियता ग्लोबल स्तर पर बढ़ रही है, ETPs जैसे एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) और एक्सचेंज-ट्रेडेड नोट्स (ETNs) यूरोपीय निवेशकों के लिए इस विविध एसेट क्लास में एक्सपोजर पाने के प्रमुख निवेश साधन बनकर उभरे हैं।
विशेष रूप से यूरोपीय ETF उद्योग ने 2024 में जबरदस्त वृद्धि देखी। Lipper Alpha के डेटा के अनुसार, उद्योग ने तीसरी तिमाही के अंत तक €167.2 बिलियन के अनुमानित नेट इनफ्लो रिकॉर्ड्स का अनुभव किया। यह वॉल्यूम आज भी अभूतपूर्व स्तरों तक पहुंच रहा है।
“पिछले 12 महीनों में, निवेशक भावना मुख्यधारा के एडॉप्शन की ओर काफी हद तक बदल गई है। Bitcoin अब केवल अपराधियों या टेक उत्साही लोगों के लिए एक जोखिम भरा या ‘शेडी’ निवेश नहीं माना जाता है। इसके बजाय, हम दुनिया भर के निवेशकों से बढ़ती रुचि देख रहे हैं, और यह प्रवृत्ति 2025 में और भी तेजी से बढ़ने की संभावना है,” Rauch ने BeInCrypto को बताया।
ETPs सार्वजनिक रूप से ट्रेड की जाने वाली सिक्योरिटीज हैं जो निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो का विस्तार करने का एक सुविधाजनक और लागत-प्रभावी तरीका प्रदान करती हैं। क्रिप्टो ETPs कई निवेशकों को आकर्षित करते हैं क्योंकि वे उन्हें क्रिप्टो एसेट्स के साथ इंटरैक्ट करने की अनुमति देते हैं बिना उनके सीधे स्वामित्व के।
“क्रिप्टो ETPs डिजिटल एसेट्स के एक्सपोजर को प्राप्त करने के लिए एक सहज और रेग्युलेटेड मार्ग प्रदान करते हैं, जिसमें कस्टडी, सुरक्षा और तकनीकी प्रबंधन की जटिलताएं नहीं होती हैं। वे पारंपरिक पोर्टफोलियो संरचनाओं के भीतर आसानी से फिट होते हैं, संस्थागत निवेशकों के लिए सुविधा और अनुपालन की पेशकश करते हैं,” Petrovcic ने कहा।
वे पारंपरिक और डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस के बीच की खाई को भी पाटते हैं।
ETPs निवेशक पोर्टफोलियो को विविध बनाने का एक साधन
पारंपरिक निवेशक Bitcoin ETPs को व्यापक डिजिटल एसेट मार्केट में प्रवेश बिंदु मानते हैं।
“वे संस्थागत निवेशकों के लिए आसानी से उपलब्ध हैं, और कुछ संस्थान पहले से ही अपने खजाने का एक हिस्सा क्रिप्टो में आवंटित करने में रुचि दिखा रहे हैं,” Rauch ने जोड़ा।
Microstrategy, Marathon Digital, Tesla, और Block जैसी हाई-प्रोफाइल कंपनियाँ पहले से ही अपने खजाने में Bitcoin रखती हैं।
उदाहरण के लिए, MicroStrategy वर्तमान में Bitcoin की सप्लाई का 2% से अधिक का मालिक है, 423,650 BTC को $41.5 बिलियन की कीमत पर जमा करने के लिए कर्ज और इक्विटी का उपयोग करते हुए। अपनी खजाने में क्रिप्टोकरेंसी को प्राथमिक रिजर्व एसेट बनाकर, MicroStrategy ने कॉर्पोरेट वित्त में Bitcoin की जगह को मजबूत किया है।
इसके अलावा, इस आक्रामक Bitcoin संचय रणनीति ने कंपनी के लिए वित्तीय रूप से लाभदायक साबित हुई है। पिछले वर्ष में, MSTR के स्टॉक की कीमत में 480% से अधिक की वृद्धि हुई है। स्टॉक को दिसंबर में प्रसिद्ध Nasdaq-100 इंडेक्स में जोड़ा गया। परिणामस्वरूप, कई अन्य क्रिप्टो कंपनियाँ MicroStrategy के नक्शेकदम पर चलने की कोशिश कर रही हैं।
13 दिसंबर को, Riot Platforms, एक प्रमुख Bitcoin माइनिंग और डिजिटल इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनी, ने 5,117 BTC को $510 मिलियन में अधिग्रहित किया, जिससे उसकी कुल होल्डिंग्स 16,728 BTC तक बढ़ गई।
केवल दो दिन पहले, Marathon Digital Holdings ने 11,774 Bitcoin खरीदने के लिए $1.1 बिलियन खर्च किए। अब यह 40,435 Bitcoin रखता है, जिसकी कीमत $3.9 बिलियन है।
Blockstream, ब्लॉकचेन टेक्नोलॉजी में एक अग्रणी कंपनी, ने भी लगातार Bitcoin जमा किया है और एक Bitcoin खजाना चलाता है।
Bitcoin के अलावा अन्य क्रिप्टोकरेंसी के लिए एक्सपोजर
Bitcoin ETPs के साथ इंटरैक्शन अनिवार्य रूप से निवेशकों को अन्य प्रकार की क्रिप्टोकरेंसी से परिचित कराते हैं।
“ETP प्रदाता अपने ऑफरिंग्स का विस्तार कर रहे हैं ताकि वे मल्टी-एसेट प्रोडक्ट्स को शामिल कर सकें, जो रियल-वर्ल्ड एसेट्स को क्रिप्टोकरेंसी के साथ इंटीग्रेट करते हैं। कस्टोडियल टेक्नोलॉजीज और स्टेकिंग मैकेनिज़्म में इनोवेशन भी इन प्रोडक्ट्स को अधिक आकर्षक और सुरक्षित बना रहे हैं,” Petrovcic ने कहा।
Rauch के अनुसार, Bitcoin के अलावा अन्य क्रिप्टो एसेट्स जल्द ही यूरोप में ETP एडॉप्शन को बढ़ावा देंगे।
“हालांकि Bitcoin मुख्य ड्राइवर बना हुआ है, मुझे उम्मीद है कि अन्य क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स को भी महत्वपूर्ण लाभ होगा—खासकर वे जो सरकारों या प्रमुख उद्योग खिलाड़ियों द्वारा उनके स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट क्षमताओं के लिए मान्यता प्राप्त हैं। यदि इन प्रोजेक्ट्स को बड़े पैमाने पर एडॉप्शन के लिए चुना जाता है, तो वे महत्वपूर्ण वृद्धि देख सकते हैं,” उन्होंने कहा।
इंडस्ट्री प्लेयर्स इस सामान्य एक्सपोजर के माध्यम से अन्य टोकनाइज्ड एसेट्स पर अधिक ध्यान दे रहे हैं।
“Bitcoin की 2024 रैली ने स्पष्ट रूप से क्रिप्टो-संबंधित निवेश वाहनों में नई रुचि को प्रेरित किया है। संस्थागत पोर्टफोलियो टोकनाइज्ड एसेट्स को क्रिप्टोकरेंसी के साथ इंटीग्रेट कर रहे हैं, विविधीकरण की आवश्यकता और टोकनाइजेशन द्वारा प्रदान की गई दक्षता से प्रेरित होकर। रियल-वर्ल्ड एसेट्स जैसे टोकनाइज्ड रियल एस्टेट प्रमुख पूरक विकल्प बन रहे हैं, जो उन लोगों को आकर्षित कर रहे हैं जो अपने निवेश में वृद्धि और स्थिरता दोनों की तलाश कर रहे हैं,” Petrovcic ने BeInCrypto को बताया।
Petrovcic का मानना है कि ये टोकनाइज्ड एसेट्स यूरोप में ETP वृद्धि के वास्तविक ड्राइवर हैं।
“यूरोपीय क्रिप्टो ETP इनफ्लो में वृद्धि डिजिटल एसेट्स और उन्हें सपोर्ट करने वाले इन्फ्रास्ट्रक्चर में बढ़ते विश्वास को दर्शाती है। व्यक्तिगत रूप से, मुझे लगता है कि यह निवेशकों द्वारा टोकनाइजेशन के मूल्य को पहचानने की व्यापक प्रवृत्ति को दर्शाता है, न केवल क्रिप्टोकरेंसी के लिए बल्कि ठोस RWA एसेट्स के लिए भी, एक विविधीकृत निवेश रणनीति के हिस्से के रूप में,” उन्होंने जोड़ा।
यूरोपीय क्रिप्टो ETP इनफ्लो में टोकनाइज्ड एसेट्स में बढ़ती रुचि एक व्यापक बदलाव को दर्शाती है जो विविधीकृत निवेश रणनीतियों की ओर है।
यूरोप का क्रिप्टो रेग्युलेशन के लिए एकीकृत दृष्टिकोण
रेग्युलेटरी स्पष्टता के संदर्भ में, ETPs ने अन्य क्षेत्रों की तुलना में यूरोप में अधिक सफलता देखी है।
यूरोप ने क्रिप्टो ETP मार्केट में एक लीडर के रूप में उभर कर, 2015 में Nasdaq Stockholm पर XBT Provider द्वारा दुनिया के पहले Bitcoin ETP के लॉन्च के साथ शुरुआत की। इस शुरुआती प्रवेश ने पारदर्शिता और अनुपालन की आवश्यकता पर जोर दिया, पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो मार्केट के बीच एक रेग्युलेटेड ब्रिज का मार्ग प्रशस्त किया।
Deutsche Börse Xetra, SIX Swiss Exchange, और Euronext जैसे प्रमुख यूरोपीय एक्सचेंजों पर क्रिप्टो ETPs को लिस्ट करना निवेशकों को क्रिप्टोकरेंसी मार्केट तक सुरक्षित और सुव्यवस्थित पहुंच प्रदान करता है, विश्वास पैदा करता है और व्यापक एडॉप्शन को सुविधाजनक बनाता है।
30 दिसंबर को, यूरोपीय संघ ने Markets in Crypto-Assets (MiCA) रेग्युलेशन को मंजूरी दी, जो EU सदस्य राज्यों में समान मानक स्थापित करता है। इस मानकीकृत दृष्टिकोण ने उपभोक्ता संरक्षण को बढ़ाया है यह सुनिश्चित करके कि सभी क्रिप्टो एसेट जारीकर्ता और सेवा प्रदाता समान नियमों और रेग्युलेशन्स का पालन करते हैं।
MiCA की मंजूरी के परिणामस्वरूप ETP जारीकर्ताओं और निवेशकों के लिए अधिक रेग्युलेटरी निश्चितता प्रदान की गई है।
“यूरोप ने क्रिप्टो-एसेट्स के लिए रेग्युलेशन को स्पष्ट करने में महत्वपूर्ण प्रगति की है, जिससे ETP जारीकर्ताओं और निवेशकों के लिए अधिक निश्चितता मिलती है। इन नियमों को पूरे EU में लागू करके, MiCA जारीकर्ताओं और निवेशकों दोनों के लिए एक अधिक पूर्वानुमानित वातावरण बनाता है,” Rauch ने कहा।
इसके परिणामस्वरूप, यूरोप क्रिप्टो ETFs के लिए एक प्रमुख बाजार का प्रतिनिधित्व करता है, जिसका कुल एसेट आकार $3.67 बिलियन है और यह ग्लोबल क्रिप्टो ETF बाजार का 8.8% है, CoinGecko रिसर्च के अनुसार।
MiCA के कार्यान्वयन के बाद से, कई क्रिप्टो कंपनियों ने भी यूरोप भर में ऑपरेटिंग लाइसेंस सुरक्षित करना शुरू कर दिया है।
रेग्युलेशन के साथ इनोवेशन का संतुलन
हालांकि यूरोपीय क्रिप्टो समुदाय ने MiCA फ्रेमवर्क की मंजूरी का जश्न मनाया, अत्यधिक निवेशक सुरक्षा के जोखिमों को लेकर सतर्कता बनी हुई है।
जबकि पारदर्शिता और निवेशक सुरक्षा पर ध्यान केंद्रित करना क्रिप्टो ETP बाजार की लॉन्ग-टर्म वृद्धि और स्थिरता के लिए आवश्यक है, यह अनपेक्षित परिणाम भी ला सकता है, जिससे इस सेक्टर में नवाचार की गति धीमी हो सकती है, Rauch के अनुसार।
रेग्युलेटरी गहनता और नवाचार के बीच संतुलन बनाना ETP से संबंधित कानून के केंद्र में होना चाहिए।
“हमेशा यह जोखिम होता है कि अत्यधिक रेग्युलेशन नवाचार को बाधित कर सकता है। विधायकों को निवेशकों की सुरक्षा और उद्योग को प्रतिस्पर्धी बनाए रखने के बीच एक महीन रेखा पर चलना चाहिए—विशेष रूप से एक ऐसा जो अनुकूल परिस्थितियों में स्थानांतरित होने के लिए जाना जाता है। मेरा मानना है कि कस्टडी, जोखिम प्रकटीकरण, और व्यापार संचालन के लिए बुनियादी मानकों और नियमों की स्थापना शुरू में पर्याप्त होनी चाहिए, जिससे व्यवसाय बिना अधिक बाधाओं के फल-फूल सकें। चूंकि क्रिप्टो एक ग्लोबल बाजार है जो अत्यधिक कुशल प्रतिभागियों द्वारा संचालित है, इसे अत्यधिक बोझिल बनाना उन्हें अन्य क्षेत्रों में ले जाएगा,” Rauch ने कहा।
एक स्थिति से बचने के लिए जहां संतुलन बिगड़ जाए, रेग्युलेटर्स और उद्योग के खिलाड़ियों के बीच सुव्यवस्थित संचार की आवश्यकता है।
“मेरा मानना है कि रेग्युलेटर्स और उद्योग के बीच एक सहयोगात्मक दृष्टिकोण सही संतुलन बना सकता है। रेग्युलेटर्स को पारदर्शिता को बढ़ावा देने और शिक्षा को प्रोत्साहित करने पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए, साथ ही जारीकर्ताओं के लिए स्पष्ट दिशानिर्देश प्रदान करने चाहिए। यह दृष्टिकोण सुनिश्चित करेगा कि ETPs में नवाचार जारी रहे जबकि रिटेल निवेशकों को अनावश्यक जोखिमों से बचाया जा सके,” Petrovcic ने जोड़ा।
सही संतुलन खोजना यूरोपीय क्रिप्टो ETP बाजार की निरंतर वृद्धि के लिए महत्वपूर्ण होगा।
ETPs और संबंधित जोखिम
निवेशक हितों की रक्षा के लिए क्रिप्टो रेग्युलेशन के प्रति यूरोप के सक्रिय दृष्टिकोण के बावजूद, क्रिप्टो बाजार की अंतर्निहित अस्थिरता ETP निवेशकों को प्राइस अस्थिरता के लिए उजागर करती है।
“चूंकि क्रिप्टो ETPs अत्यधिक अस्थिर संपत्तियाँ हैं, वे हर निवेशक के लिए उपयुक्त नहीं हैं और अक्सर तेज़ प्राइस मूवमेंट को संभालने के लिए एक समायोजन अवधि की आवश्यकता होती है। यह अस्थिरता आवेगपूर्ण निवेश निर्णयों और संभावित बड़े नुकसान की ओर ले जा सकती है। हालांकि रेग्युलेटरी ढांचा अपेक्षाकृत मजबूत है, नए बाजार प्रवेशकर्ता अभी भी असफल हो सकते हैं या गलत निर्णय ले सकते हैं, जिससे ग्राहक के फंड जोखिम में पड़ सकते हैं,” Rauch ने BeInCrypto को बताया।
इस पर Petrovcic ने जोड़ा:
“इन उत्पादों की प्रकृति को गलत समझने से विशेष रूप से बाजार में गिरावट के दौरान अधिक जोखिम हो सकता है।”
वह यह भी तर्क देते हैं कि बाजार की अस्थिरता के नकारात्मक प्रभाव को कम करने और अस्थिरता के दौरान ETPs की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए कुछ जोखिम प्रबंधन प्रथाओं को लागू करने की आवश्यकता है।
“अस्थिरता के दौरान लिक्विडिटी और प्रभावी जोखिम प्रबंधन रणनीतियों को सुनिश्चित करना इन उत्पादों में निवेशक के विश्वास को बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण है। स्थिरता उपायों में अक्सर मजबूत कस्टोडियल समाधान, पारदर्शी मूल्य निर्धारण तंत्र और रेग्युलेटरी निगरानी शामिल होती है। यह दृष्टिकोण सुनिश्चित करेगा कि ETPs में नवाचार जारी रहे जबकि रिटेल निवेशकों को अनावश्यक जोखिमों से बचाया जा सके,” उन्होंने कहा।
इन जोखिमों को कम करने से निवेशक का विश्वास और व्यापक ETP एडॉप्शन को और बढ़ावा मिलेगा।
कैसे United States यूरोप के ETP मार्केट को आकार दे सकता है
अब जब कई बाजार प्रतिभागी उम्मीद कर रहे हैं कि आने वाला ट्रम्प प्रशासन अमेरिका में एक अधिक क्रिप्टो-फ्रेंडली वातावरण बनाएगा, तो यह यूरोप को ETPs में एक प्रमुख खिलाड़ी के रूप में अपनी स्थिति बनाए रखने के लिए प्रेरित कर सकता है।
“ऐतिहासिक रूप से, यूरोप ने नई नवाचारों को अपनाने में अधिक समय लिया है। यदि अमेरिका सहायक क्रिप्टो नीतियों को लागू करता है, तो हम बाजार के फोकस में अमेरिका की ओर एक बड़ा बदलाव देख सकते हैं, विशेष रूप से ETPs और ETFs जैसे उत्पादों के लिए, जिन्होंने पहले ही समग्र निवेशक भावना को बदलने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है,” Rauch ने कहा।
पिछले कुछ वर्षों में, अमेरिका ने क्रिप्टोकरेंसी उद्योग के लिए एक स्पष्ट रेग्युलेटरी ढांचा प्रदान करने के लिए संघर्ष किया है।
जनवरी 2024 में, SEC ने पहली बार अमेरिका में 11 स्पॉट Bitcoin ETFs को मंजूरी दी। चार महीने बाद, SEC ने स्पॉट Ethereum ETFs को भी हरी झंडी दिखाई।
हालांकि, यह मंजूरी कई वर्षों की लड़ाई के बाद आई जब SEC ने इन दो क्रिप्टोकरेंसी को गैर-सिक्योरिटीज के रूप में मान्यता दी। अब, एक साल के भीतर, कई अन्य क्रिप्टो-आधारित ETFs, जैसे XRP और Solana, रेग्युलेटर से मंजूरी की प्रतीक्षा कर रहे हैं।
अगर SEC, Trump द्वारा नियुक्त चेयर पॉल एटकिंस के तहत अधिक सक्रिय साबित होता है, तो यह यूरोप को अपने ETPs के रेग्युलेटरी दृष्टिकोण की समीक्षा करने के लिए भी प्रेरित कर सकता है।
“अमेरिका में प्रो-क्रिप्टो नीतियाँ प्रतिस्पर्धा को बढ़ा सकती हैं, जिससे यूरोप को अपनी रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क को परिष्कृत करने के लिए प्रेरित किया जा सकता है ताकि नेतृत्व बनाए रखा जा सके। यह टोकनाइज्ड एसेट्स के ग्लोबल मार्केट के लिए फायदेमंद होगा, जिसमें क्रिप्टोकरेंसी और वास्तविक दुनिया की एसेट्स शामिल हैं, जिससे अटलांटिक के दोनों ओर नवाचार और एडॉप्शन को बढ़ावा मिलेगा,” पेट्रोवसिक ने कहा।
जैसे-जैसे ETPs गति पकड़ रहे हैं, नवाचार और निवेशक सुरक्षा के बीच सही संतुलन बनाना राष्ट्रों और संस्थानों के लिए एक महत्वपूर्ण मुद्दा बन जाएगा।
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