Andreessen Horowitz (a16z) ने US SEC (Securities and Exchange Commission) से क्रिप्टो एसेट्स के लिए अपनी कस्टडी रेग्युलेशन्स को आधुनिक बनाने की अपील की है।
क्रिप्टो VC (वेंचर कैपिटल) एक प्रिंसिपल्स-आधारित फ्रेमवर्क की वकालत करता है, जहां रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स (RIAs) परिभाषित शर्तों के तहत डिजिटल एसेट्स की सेल्फ-कस्टडी कर सकते हैं।
A16Z ने SEC से RIAs को सशक्त बनाने की मांग की
क्रिप्टो VC ने SEC के इन्वेस्टमेंट एडवाइजर कस्टडी पर जानकारी के अनुरोध के जवाब में एक विस्तृत लेख लिखा। इसमें निवेशक सुरक्षा और ब्लॉकचेन-आधारित एसेट्स के प्रबंधन की वास्तविकताओं के बीच संतुलन बनाने का रास्ता बताया गया है।
“हमने IA कस्टडी के बारे में जानकारी के लिए SEC के अनुरोध का जवाब दिया। हम यह देखकर उत्साहित हैं कि SEC क्रिप्टो के लिए मार्गदर्शन देने की दिशा में कदम उठा रहा है। एडवाइजरी क्लाइंट्स के एसेट्स की सुरक्षा होनी चाहिए, इसलिए हम कमीशन से ठोस सलाह का स्वागत करते हैं,” Scott Walker, a16z के चीफ कंप्लायंस ऑफिसर ने X (Twitter) पर घोषणा की।
उन्होंने कहा कि क्रिप्टो कस्टडी में अनोखे जोखिम होते हैं और RIAs को उन चुनौतियों का जिम्मेदारी से सामना करने के लिए स्पष्ट मार्गदर्शन की आवश्यकता है।
a16z के दृष्टिकोण में, पारंपरिक सिक्योरिटीज के लिए डिज़ाइन किए गए मौजूदा कस्टडी नियम क्रिप्टो पर लागू होने पर कम पड़ जाते हैं। RIAs अक्सर पाते हैं कि थर्ड-पार्टी कस्टोडियन्स या तो डिजिटल एसेट्स की पूरी रेंज का समर्थन नहीं करते हैं या उपलब्ध नहीं होते हैं।
यह सलाहकारों को कानूनी अनिश्चितता और फिड्यूशियरी कर्तव्यों के बीच संतुलन बनाने के लिए मजबूर करता है। यह विशेष रूप से तब सच होता है जब कई टोकन्स में निहित आर्थिक और गवर्नेंस अधिकारों को संरक्षित करना होता है। ऐसे अधिकारों में प्रोटोकॉल वोटिंग, स्टेकिंग, और यील्ड जनरेशन शामिल हैं।
फर्म ने क्रिप्टो की अनोखी विशेषताओं को दर्शाने के लिए पांच-प्रिंसिपल फ्रेमवर्क समाधान का प्रस्ताव दिया है।
RIAs को सशक्त करने के सिद्धांत, A16Z शेयर करता है
इसके दृष्टिकोण का केंद्र यह विचार है कि कस्टडी नियमों को इस पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए कि कौन सी सुरक्षा प्रदान की जाती है, न कि कौन उन्हें प्रदान करता है।
- सुरक्षाओं के आधार पर पात्रता, कानूनी स्थिति पर नहीं
A16z का तर्क है कि कानूनी स्थिति, जैसे कि एक संघीय चार्टर्ड बैंक होना, क्रिप्टो एसेट्स की कस्टडी के लिए पात्रता निर्धारित नहीं करनी चाहिए। इसके बजाय, SEC को किसी भी कस्टोडियन को मान्यता देनी चाहिए। इसमें राज्य-चार्टर्ड ट्रस्ट कंपनियां या यहां तक कि अनरजिस्टर्ड संस्थाएं शामिल हैं जो सख्त सुरक्षा आवश्यकताओं को पूरा कर सकती हैं।
इन आवश्यकताओं में वार्षिक तकनीकी और वित्तीय ऑडिट, उचित एसेट सेग्रिगेशन, एन्क्रिप्टेड की मैनेजमेंट, डिजास्टर रिकवरी प्लान्स, और मजबूत डिस्क्लोजर प्रैक्टिसेज शामिल हैं।
फर्म जोर देती है कि क्रिप्टो कस्टोडियन्स को अनधिकृत ट्रांसफर को रोकने में सक्षम होना चाहिए। उन्हें सत्यापन योग्य स्वामित्व रिकॉर्ड बनाए रखने चाहिए और उन न्यायक्षेत्रों से बचना चाहिए जहां एसेट्स दिवालियापन संपत्तियों में समाहित हो सकते हैं।
- कस्टोडियन्स के लिए ठोस सुरक्षा उपाय
प्रस्ताव का एक और प्रमुख सिद्धांत यह है कि RIAs को एसेट सुरक्षा और ग्राहक मूल्य के बीच चयन करने के लिए मजबूर नहीं किया जाना चाहिए। तकनीकी बाधाओं या अनुपालन चिंताओं के कारण, वर्तमान कस्टोडियन्स अक्सर स्टेकिंग या गवर्नेंस फीचर्स तक पहुंच को सीमित करते हैं।
- क्रिप्टो अधिकारों का प्रयोग सक्षम करें
A16z का मानना है कि RIAs को ग्राहकों की ओर से उन अधिकारों का प्रयोग करने की अनुमति होनी चाहिए। ऐसे मामलों में जहां एक कस्टोडियन उनका समर्थन नहीं कर सकता, उन फीचर्स को अनलॉक करने के लिए अस्थायी रूप से एसेट्स की सेल्फ-कस्टडी को रेग्युलेटरी उल्लंघन नहीं माना जाना चाहिए।
- सर्वोत्तम निष्पादन लचीलापन
फर्म यह भी कहती है कि RIAs को सर्वोत्तम निष्पादन का पीछा करने में अधिक लचीलापन होना चाहिए। ट्रेडिंग वैन्यू पर क्रिप्टो को ट्रांसफर करना, सर्वोत्तम मूल्य निर्धारण के लिए, कस्टडी से निकासी नहीं माना जाना चाहिए। हालांकि, यह इस पर निर्भर करता है कि सलाहकार प्लेटफॉर्म की सुरक्षा और अखंडता की जांच के लिए उचित कदम उठाए।
- अंतिम उपाय के रूप में सेल्फ-कस्टडी
A16z का मानना है कि थर्ड-पार्टी कस्टडी डिफ़ॉल्ट रहनी चाहिए। हालांकि, क्रिप्टो VC का मानना है कि जब कोई व्यवहार्य विकल्प मौजूद नहीं होता या जब ऐसा करना उनके फिड्यूशियरी जिम्मेदारियों को पूरा करने के लिए आवश्यक होता है, तो RIAs को सेल्फ-कस्टडी करनी चाहिए।
ऐसी व्यवस्थाएं थर्ड-पार्टी कस्टोडियन्स के समान ऑडिटिंग और डिस्क्लोजर मानकों के अधीन होंगी।
“क्रिप्टो एसेट्स में निवेश करने वाले रजिस्टर्ड इन्वेस्टमेंट एडवाइजर्स को रेग्युलेटरी स्पष्टता की कमी और सीमित व्यवहार्य कस्टोडियल विकल्पों से नुकसान हुआ है। उद्योग को पेशेवर निवेशकों के लिए इस महत्वपूर्ण मुद्दे को हल करने के लिए एक सिद्धांत-आधारित दृष्टिकोण की आवश्यकता है,” फर्म ने अपने पोस्ट में लिखा।
जैसे ही SEC क्रिप्टो की रेग्युलेटरी क्षेत्र में स्थिति से जूझ रहा है, a16z का व्यापक प्रस्ताव निवेशकों की सुरक्षा करते हुए टोकनाइज्ड फाइनेंस की पूरी क्षमता को अनलॉक करने के लिए सुधार का एक रोडमैप प्रदान कर सकता है।
इस बीच, यह रिपोर्ट केवल कुछ महीनों बाद आई है जब US SEC ने स्टाफ अकाउंटिंग बुलेटिन (SAB) नंबर 122 की घोषणा की। इस कदम ने प्रभावी रूप से SAB 121 के तहत पूर्व मार्गदर्शन को रद्द कर दिया, जिसने बैंकों को बिटकॉइन की कस्टडी में रखने से हतोत्साहित किया।
इस कदम ने बैंकों और पारंपरिक वित्तीय (TradFi) संस्थानों को बिना महत्वपूर्ण रेग्युलेटरी बाधाओं के क्रिप्टो सेवाएं प्रदान करने की अनुमति दी।
इसी तरह, एक महत्वपूर्ण निर्णय ने केवल एक महीने पहले बैंकों को क्रिप्टो कस्टडी और स्टेबलकॉइन सेवाएं बिना पूर्व अनुमोदन के प्रदान करने की अनुमति दी, जिससे डिजिटल एसेट इंटीग्रेशन को सरल बनाया गया।
हालांकि, बैंकों और RIAs को अधिक क्रिप्टो लचीलापन प्राप्त करने के लिए धकेलने के बीच, मजबूत जोखिम प्रबंधन नियंत्रण आवश्यक बने रहते हैं, जो Office of the Comptroller of the Currency (OCC) के रेग्युलेटरी दिशानिर्देशों के साथ मेल खाते हैं।
“OCC उम्मीद करता है कि बैंकों के पास नए बैंक गतिविधियों का समर्थन करने के लिए वही मजबूत जोखिम प्रबंधन नियंत्रण हों जैसे कि पारंपरिक गतिविधियों के लिए होते हैं,” कहा Rodney E. Hood, कार्यकारी Comptroller of the Currency ने।
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