अल्टकॉइन सीजन अभी नहीं आया है, लेकिन ट्रेडर्स पहले से ही शुरुआती संकेतों पर नजर रख रहे हैं। एक विशेष DeFi सेक्टर, जो अन्य की तुलना में अलग नज़र आता है: डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजज़। व्हेल्स ने कमजोर मार्केट में DEX टोकन खरीदे हैं, और उनके प्राइस बिहेवियर से यह साफ होता है कि वे Bitcoin के धीमा पड़ने पर स्वतंत्र रूप से मूव कर सकते हैं।
यदि अगला अल्टकॉइन सीजन आता है, तो यह उन कुछ समूहों में से एक है जो पहले से ही लीडरशिप के गुण दिखा रहा है। चलिए समझते हैं क्यों!
कारण 1: DEX ट्रेडिंग का शेयर CEX Spot और Perps के मुकाबले बढ़ रहा है
DEX मार्केट पूरे वर्ष में बढ़ रहा है।
स्पॉट DEX ट्रेडिंग वॉल्यूम, जो ग्लोबल स्पॉट वॉल्यूम का हिस्सा मापा गया है, सितंबर 2022 में 5.4% से बढ़कर नवंबर 2025 में 21.19% तक पहुंच गया है। जून 2025 में यह 37.4% पर पहुंचा, जो रिकॉर्ड पर सर्वाधिक स्तर है। यह दिखाता है कि यूजर्स ज्यादा स्पॉट एक्टिविटी ऑन-चेन मूव कर रहे हैं, भले ही व्यापक मार्केट कमजोर हो।
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डेरिवेटिव्स एक्टिविटी भी वही कहानी बताती है।
DEX-to-CEX परपेचुअल्स रेशियो नवंबर 2024 में 2.05% से इस महीने 11.7% पर पहुंच गया, जो इसका सबसे ताकतवर स्तर है। जब ज्यादा ट्रेडर्स ऑन-चेन परपेचुअल्स के बजाय एक्सचेंज-आधारित विकल्प चुनते हैं, तो यह DEX सिस्टम्स में बढ़ते विश्वास को इंगित करता है।
इस ताकत के बावजूद, DEX टोकन केटीगरी पिछले सप्ताह 3.9% नीचे है, जबकि CEX टोकन्स उतने ही प्रतिशत उपर है। यह अंतर अवमूल्यन की ओर इशारा करता है और यह DEX टोकन्स के लिए अवसर बनाता है यदि भावना में सुधार होता है।
यही कारण है कि यह सबकेटेगरी प्रमुखों से हटकर ट्रेडर्स के लिए पहला स्थल बन गया है।
कारण 2: Whales चुपचाप मुख्य DEX टोकन्स जमा कर रहे हैं
DEX-विशिष्ट प्राइस मूवमेंट सतह पर कमजोर दिखता है, लेकिन बड़े वॉलेट लगातार खरीद रहे हैं। व्हेल्स और मेगा-व्हेल्स ने प्रमुख DEX नामों में खरीदारी की है, भले ही कीमतें पिछले 30 दिनों में साइडवेज़ से नीचे की ओर बह रही हों।
Uniswap (UNI) पिछले 30 दिनों में 3.4% नीचे है, लेकिन मेगा-व्हेल्स ने 11.66% होल्डिंग्स बढ़ाई हैं। शीर्ष 100 एड्रेसेस अब 8.98 मिलियन UNI पकड़ते हैं, जो मजबूत संग्रहण दिखा रहे हैं जबकि एक्सचेंज सप्लाई खोते जा रहे हैं।
Aster (ASTER) 30 दिनों में लगभग स्थिर है, 0.9% ऊपर, लेकिन व्हेल संकेत और भी मजबूत है। व्हेल होल्डिंग्स 133% बढ़ी हैं, और शीर्ष स्तरीय एड्रेसेस ने 2.87% अधिक सप्लाई जोड़ी है। रिटेल वॉलेट बेचते रह रहे हैं (exchange नेटफ्लो हरे रंग में), लेकिन शुरुआती व्हेल स्थितियाँ आमतौर पर उस क्षेत्र के मोड़ का पहला संकेत होती हैं जब से कीमत पीछा करती है।
PancakeSwap (CAKE) 30 दिनों में 5.4% नीचे है, फिर भी शीर्ष 100 एड्रेसेस (मेगा व्हेल्स) ने अपनी बैलेंसेस 40.51% बढ़ा ली हैं।
इन तीन असंबंधित DEX इकोसिस्टम्स में यह पैटर्न एक सामान्य संदेश दिखाता है: बड़े होल्डर्स कमजोरी के दौरान अपनी भागीदारी बढ़ा रहे हैं, बाहर नहीं जा रहे हैं।
जब कोई सेक्टर बढ़ता हुआ ऑन-चेन एडॉप्शन और बढ़ती व्हेल डिमांड एक साथ प्रस्तुत करता है, तो यह अक्सर पहला लाभकारी बनता है जब रिस्क एपेटाइट वापस आता है।
कारण 3: DEX टोकन्स की मूवमेंट अलग होती है जब Bitcoin रुक जाता है
मासिक सहसंबंध प्रवृत्तियाँ दिखाती हैं कि प्रमुख DEX टोकन अब Bitcoin के साथ तालमेल में नहीं चल रहे हैं। सहसंबंध यहां Pearson सहसंबंध गुणांक को दर्शाता है, जो मापता है कि दो मूल्य कैसे एक साथ चलते हैं। नकारात्मक मान का अर्थ है कि वे विपरीत दिशाओं में चलते हैं।
UNI का Bitcoin के साथ हल्का नकारात्मक सहसंबंध –0.13 पर है। ASTER ने बहुत मजबूत नकारात्मक आंकड़ा –0.57 दिखाया है, जो Bitcoin-नेतृत्व के समय में दुर्लभ है।
इसका मतलब है कि जब Bitcoin पीछे हटता है, तो ये टोकन अक्सर तुरंत फॉलो नहीं करते हैं। कुछ मामलों में, वे प्रारंभिक सट्टा प्रवाह आकर्षित करते हैं क्योंकि वे स्वतंत्र रूप से चलते हैं। यह स्वतंत्रता altcoin रोटेशन के पहले संकेतों में से एक है।
चार्ट्स भी इसी विचार का समर्थन करते हैं।
ASTER के 12-घंटे के चार्ट ने 20-पीरियड और 50-पीरियड EMA (Exponential Moving Average) के बीच एक पूरा हुआ बियरिश क्रॉसओवर दिखाया है, और बियरिश पावर तब से कमजोर हो रही है। जब कोई टोकन, जो Bitcoin से नकारात्मक सहसंबंध दिखाता है, बियरिश क्रॉसओवर के बाद कमजोर बियरिश दबाव दिखाता है, तो यह उन पहले उम्मीदवारों में से एक बन जाता है जो बाजार की स्थितियों के प्रतिकार होने पर उभर सकता है।
एक EMA एक मोबाइल औसत है जो हाल की मूल्य कैंडल्स को अधिक वज़न देता है।
UNI एक तंग pennant के अंदर ट्रेड करता है जिसमें एक कमजोर ऊपरी ट्रेंडलाइन है, केवल दो touchpoints। $6.91 से ऊपर की break से $8.06 और फिर $10.26 को रास्ता मिलेगा, लेकिन इसके लिए इसके on-balance volume (OBV) से पुष्टि की आवश्यकता होगी। OBV वॉल्यूम प्रवाह को मापता है, और ऊपर की ओर बदलाव के बिना, ब्रेकआउट अक्सर विफल होते हैं। फिर भी, तकनीकी संरचना समर्थक व्हेल एग्रीगेशन और नकारात्मक सहसंबंध के परिप्रेक्ष्य के साथ मेल खाती है।
यह संयोजन—व्हेल्स द्वारा खरीददारी, बियरिश पावर का घटाव, और मूल्य का अलग होना—बिलकुल वैसा ही है जैसा प्रारंभिक altcoin लीडर्स व्यापक साइकिल शुरू होने से पहले व्यवहार करते हैं।
लेकिन Altcoin सीजन अभी नहीं शुरू हुआ
BlockchainCenter के Altcoin Season Index के अनुसार, वर्तमान स्कोर 33 है, जो 75 के threshold से बहुत नीचे है जो एक सच्चे altcoin season को दर्शाता है।
इस इंडेक्स से यह भी पता चलता है कि हम पिछली altcoin season के विस्फोट के 63 दिन बाद हैं और सीजन्स के बीच की औसत दूरी 67 दिन है। यह मार्केट को उस खिड़की के पास रखता है जहां आमतौर पर रोटेशंस शुरू होते हैं, लेकिन अभी वह वहाँ नहीं पहुँचा है।
Bitcoin का दबदबा अभी भी ऊँचा है, जो दर्शाता है कि Bitcoin के अंदर और बाहर ज्यादातर पैसा उसी के नियंत्रण में है। एक altcoin season बनने के लिए, दो चीजें एक साथ होनी चाहिए:
- कुल क्रिप्टो मार्केट कैप को बढ़ना होगा।
- Bitcoin का दबदबा कम होना चाहिए उसी समय।
यह संयोजन दिखाएगा कि व्यापारी Bitcoin से पैसा altcoins में स्थानांतरित कर रहे हैं। तभी कोई सेक्टर एक सांठगांठत्मक तरीके से ब्रेकआउट कर सकेगा।
यदि इस चक्र में यह शिफ्ट होता है, तो DEX टोकन के पास शुरुआती लहर का नेतृत्व करने के लिए सबसे मजबूत मामला है। वे पहले ही बढ़ते वॉल्यूम शेयर, स्थिर व्हेल मांग, और Bitcoin के साथ नकारात्मक संबंध दिखा रहे हैं—वे लक्षण जो अक्सर उन सेक्टर्स में दिखाई देते हैं जो पहले घुमते हैं।
