MicroStrategy, जो सबसे बड़ा Bitcoin (BTC) कॉर्पोरेट होल्डर है, अब बढ़ते विरोध का सामना कर रहा है। यह Executive Chair Michael Saylor की कंपनी की इक्विटी इश्यूअन्स पॉलिसी के अब विवादास्पद अपडेट की घोषणा के बाद हो रहा है।
इस कदम ने एक लंबे समय से चली आ रही सुरक्षा को हटा दिया है जो कंपनी को उसके नेट एसेट वैल्यू (mNAV) के 2.5x मल्टीपल से नीचे स्टॉक बेचने से रोकती थी, जो शेयरधारकों को डाइल्यूशन से बचाने के लिए डिज़ाइन की गई थी।
MicroStrategy की “Flexibility” को प्राथमिकता देने से निवेशकों का विश्वास डगमगाया
18 अगस्त की पोस्ट में, Saylor ने कहा कि कंपनी ने अपने MSTR Equity ATM Guidance को अपडेट किया है ताकि हमारे कैपिटल मार्केट्स स्ट्रेटेजी को लागू करने में अधिक लचीलापन प्रदान किया जा सके।
हालांकि इसे रणनीतिक चपलता की दिशा में एक कदम के रूप में प्रस्तुत किया गया है, इस बदलाव ने निवेशकों के बीच गुस्सा भड़का दिया है। X (Twitter) पर समुदाय की प्रतिक्रिया के आधार पर, उपयोगकर्ता Saylor पर वादे तोड़ने और MicroStrategy की गवर्नेंस में विश्वास को कमजोर करने का आरोप लगा रहे हैं।
करीब से देखने पर, आलोचकों का कहना है कि यह समायोजन प्रबंधन को मूल्यांकन की परवाह किए बिना जब भी उचित लगे शेयर जारी करने की क्षमता प्रदान करता है। कई लोगों के लिए, यह पहले की प्रतिबद्धताओं से एक तीव्र प्रस्थान का प्रतिनिधित्व करता है।
“Saylor ने धोखा दिया। मैं महीनों से लोगों को चेतावनी दे रहा हूं कि वह एक धोखेबाज, भ्रष्ट व्यक्ति है। उसने निवेशकों से झूठ बोला और वादा किया कि $MSTR 2.5x mNAV से नीचे स्टॉक जारी नहीं करेगा,” लिखा WhaleWire के CEO और वित्तीय विश्लेषक Jacob King ने।
King के अनुसार, यह कदम MicroStrategy के प्रीमियम के नवंबर 2024 से 3.4x से 1.6x तक गिरने के बाद आया है।
King का आरोप है कि इस गिरावट ने Saylor को प्रबंधन की लचीलापन के पक्ष में पुनर्गठन करने के लिए प्रेरित किया।
“इसका क्या मतलब है? अब वह जब भी उसे लाभ होता है, शेयरधारकों को डाइल्यूट कर सकता है। यह कभी Bitcoin के बारे में नहीं था; यह Saylor के पैसे कमाने के बारे में है,” King ने जोड़ा।
अन्य निवेशकों ने भी इस भावना को दोहराया, यह बताते हुए कि Strategy की अर्निंग्स कॉल के दौरान, Michael Saylor ने कहा कि वे 2.5 mNAV से नीचे कॉमन को ATM नहीं करेंगे।
हालांकि, अब वे खुद को यह करने की अनुमति दे रहे हैं, जो भी सब्जेक्टिव, अप्रकाशित विचार उन्हें लगता है कि यह एक अच्छा विचार है।
“इससे खुश नहीं हूं। यह वह नहीं था जो 2 हफ्ते पहले अर्निंग्स कॉल पर बताया गया था,” Simecka ने कहा।
विशेष रूप से, निवेशक MicroStrategy के कदम से चिंतित हैं जो एक पिछले वादे को बदल रहा है और उसे तोड़ रहा है।
क्या MicroStrategy की गाइडेंस से विश्वसनीयता खतरे में पड़ सकती है?
समुदाय के सदस्य संदेह में हैं, कुछ इसे एक क्लासिकल वॉल स्ट्रीट चाल कह रहे हैं। यहां तक कि जो MicroStrategy के Bitcoin-केंद्रित मिशन के प्रति सहानुभूति रखते हैं, वे भी इस बदलाव का बचाव करने में संघर्ष कर रहे हैं।
“वह हार मान रहा है। यह बेहतर हो सकता है क्योंकि पुरानी घोषणा ने मौत की गारंटी दी थी। इसके अलावा, बदलाव आत्मविश्वास को प्रेरित नहीं करता है,” लिखा कमेंटेटर based16z ने।
मार्केट पर्यवेक्षकों जैसे Daan Crypto Trades ने बताया कि यह बदलाव “Saylor bid” को फिर से खेल में लाता है। इसका मतलब है कि कंपनी को स्टॉक बेचने की अनुमति देना ताकि जब फायदेमंद हो, तब और Bitcoin खरीदा जा सके।
इस बीच, निवेशकों की चिंताएं टूटे वादों से परे हैं। कुछ चेतावनी देते हैं कि नीति में बदलाव Bitcoin की अस्थिरता से जुड़े जोखिमों को बढ़ा सकता है।
“अपडेटेड MSTR इक्विटी गाइडेंस… कंपनी को शेयरधारक मूल्य को कमजोर करके, निवेशक विश्वास को कम करके, स्टॉक की कीमत पर नकारात्मक दबाव डालकर, और Bitcoin की अस्थिरता पर निर्भरता के कारण वित्तीय जोखिम बढ़ाकर नुकसान पहुंचा सकता है,” एक उपयोगकर्ता ने देखा।
यह प्रतिक्रिया Saylor की निरंतर Bitcoin-प्रथम रणनीति और उन शेयरधारकों के बीच बढ़ते विभाजन को उजागर करती है जो इस प्रक्रिया में बलिदान होने से डरते हैं।
हालांकि, MicroStrategy की पिछली गाइडेंस ने पुनर्मूल्यांकन के लिए जगह छोड़ी थी, इसलिए वे इस नई गाइडेंस को जारी करने के अपने अधिकार में हैं।
“MicroStrategy इन mNAV थ्रेशोल्ड्स की समय-समय पर समीक्षा करेगा और अपनी एकमात्र विवेकाधिकार में mNAV थ्रेशोल्ड्स को अपडेट कर सकता है,” फर्म ने कहा।
क्या यह अपडेट एक समझदार वित्तीय कदम है या एक महंगा विश्वसनीयता झटका? अपनी इक्विटी जारी करने की सुरक्षा को ढीला करके, MicroStrategy ने इस बहस को फिर से जगा दिया है कि क्या इसकी रणनीति निवेशकों की सेवा करती है, या केवल Michael Saylor की।
