एनालिस्ट Benjamin Cowen उम्मीद करते हैं कि 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड अपने शिखर (पीक) पर मध्य नवंबर से पहले पहुंच सकती है, क्योंकि यह 1 अक्टूबर को 5.342% तक पहुंच गई थी। इससे Bitcoin (BTC) और अन्य रिस्क एसेट्स पर दबाव कम हो सकता है।
यह लेवल 2002 की शुरुआत के बाद सबसे ज्यादा था। इसी बीच, Federal Reserve (Fed) ने सितंबर में ब्याज दरें बढ़ाई थीं।
Benjamin Cowen को Fed मीटिंग के आस-पास यील्ड में पीक क्यों दिख रही है?
Cowen ने कहा कि इतिहास उनके अनुमान का समर्थन करता है। हिस्ट्री देखें तो 2018 और 2022, जो पिछले दो मिडटर्म इलेक्शन ईयर थे, में 10-वर्षीय यील्ड अकसर अक्टूबर की शुरुआत और मध्य नवंबर के बीच अपने टॉप पर पहुंची थी।
फिर दोनों वर्षों में नवंबर के मध्य से दिसंबर तक यील्ड्स गिरी थीं। हालांकि, Cowen मानते हैं कि यह पैटर्न बिल्कुल पक्का नहीं है।
उन्होंने 5% को एक सॉफ्ट टारगेट बताया था। अब यील्ड इस लेवल को पार कर चुकी है, और Cowen के मुताबिक 5.4% से 5.6% तक जाना अभी भी संभव है।
वो Fed की 28 अक्टूबर मीटिंग के आस-पास पीक डर की उम्मीद करते हैं। Cowen ने कहा कि अक्टूबर में hike की संभावना एक ही हफ्ते में 64% से गिरकर 17.7% रह गई है।
उनके अनुसार, इस गिरावट के पीछे भी एक समस्या है। उनका मानना है कि बॉन्ड ट्रेडर डर रहे हैं कि Fed पर्याप्त टाइटनिंग नहीं करेगा, इसलिए यील्ड्स ऊपर जा रही हैं।
Cowen के मुताबिक, Fed सॉफ्ट मंदी (soft inflation) और कमजोर लेबर मार्केट का हवाला देकर रुक सकता है। सितंबर की कमजोर जॉब्स रिपोर्ट में सिर्फ 29,000 नई नौकरियां दिखाईं।
अगर कोई खराब मंदी रिपोर्ट आई तो Cowen के अनुसार एक आखिरी बॉन्ड सेल-ऑफ़ ट्रिगर हो सकता है। उसके बाद अगर 2-वर्षीय यील्ड गिरती है, तो Fed को और ज्यादा हाइक करने की जरूरत नहीं होगी।
Cowen उम्मीद करते हैं कि मिड-नवंबर यानी मिडटर्म्स के ठीक बाद ब्याज दरें गिरना शुरू हो सकती हैं।
क्या गिरती यील्ड्स से BTC को फायदा होगा?
Cowen ने Bitcoin का नाम सीधे तौर पर नहीं लिया। उन्होंने बस इतना कहा कि रेट का रास्ता रिस्क एसेट्स को प्रभावित करेगा।
हाल में, Bitcoin का यील्ड्स से रिलेशन दिखा है। इसने 24 साल के उच्चतम यील्ड्स को फाइट किया था, और फिर जॉब्स रिपोर्ट आते ही कुछ मिनटों में तेजी दिखाई।
CoinGlass के डेटा के अनुसार, रिपोर्ट के जारी होने के एक घंटे के भीतर शॉर्ट सेलर्स को लगभग $27.5 मिलियन का नुकसान हुआ। कमजोर हायरिंग डेटा से शायद Fed की आगे की हाइक का डर कम हो गया हो।
यहां तक कि अगर लोकल पीक मिल भी जाए, तो राहत सीमित ही हो सकती है। Cowen अभी भी मानते हैं कि लॉन्ग-टर्म रेट्स अगले 10 से 20 वर्षों तक बढ़ सकती हैं। इससे उन एसेट्स पर प्रेशर बना रहेगा जो यील्ड नहीं देतीं, जैसे कि Bitcoin।
