टेक इंडस्ट्री के तीन सबसे प्रभावशाली नाम, Jeff Bezos, Jensen Huang और Masayoshi Son, अब खुलकर AI डिबेट की सीमाएं तय कर रहे हैं, क्योंकि इस साल AI से जुड़ी कंपनियों में करीब $380 बिलियन का इन्वेस्टमेंट गया है।
ये कमेंट्स ऐसे वक्त आए हैं जब Amazon ने अपने कर्मचारियों को जरूरत से ज्यादा टोकन खर्च करने को लेकर चेतावनी दी है। अब बड़ा सवाल है कि क्या AI की बूम टिकाऊ प्रोडक्टिविटी ग्रोथ दिखा रही है या फिर ये एक फूलता हुआ कैपिटल बबल है?
कैपिटल फ्लो तेजी से AI की ओर मुड़ रहे हैं
AI से जुड़ी कंपनियों ने इस साल लगभग $140 बिलियन के इन्वेस्टमेंट-ग्रेड बॉन्ड जारी किए हैं, जो कुल IG इश्यू का करीब 49% है।
इन्हीं फर्म्स में वेंचर फंडिंग के तहत करीब $220 बिलियन पहुंचे हैं, यानी कि कुल का 87%। वहीं, हाई-यील्ड क्रेडिट में और $21 बिलियन जोड़ा गया।
मिलाकर देखें, तो AI से जुड़े कैपिटल ने इन तीन चैनल्स के जरिए लगभग $380 बिलियन का आंकड़ा छू लिया है, यानी कुल ट्रैक किए गए कैपिटल फ्लो का करीब 64%।
ये इंटेंसिटी Big Tech AI capex के बढ़ने के ट्रेंड के साथ मेल खाती है, जिसे BlackRock ने अब macro market backdrop तय करने वाला बताया है।
SoftBank ने भी इस हफ्ते फ्रांस में 5 गीगावॉट का AI डेटा सेंटर तैयार करने के लिए €75 बिलियन ($87 बिलियन) के निवेश का ऐलान किया। ये घोषणा फ्रेंच प्रेसिडेंट Emmanuel Macron के साथ Paris में हुई।
Nvidia के Jensen Huang और SoftBank CEO ने बिल्डआउट का बचाव किया
Nvidia (NVDA) के CEO Jensen Huang ने यह कहते हुए खारिज कर दिया कि AI लेबर मार्केट को नुकसान पहुंचा रहा है।
“लोग AI से जॉब्स कम होने की बात कर रहे हैं, ये पूरी तरह बेबुनियाद है,” Jensen ने NVIDIA GTC Taipei 2026 कीनोट में कहा।
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वहीं दूसरी ओर, Masayoshi Son ने CNBC को बताया कि मौजूदा साइकिल देर-1990 के इंटरनेट वेव से भी कहीं आगे निकल गई है।
“मुझे लगता है कि ये डॉट कॉम बबल से 10x नहीं, शायद 50x बड़ा phenomenon है,” CNBC ने Son के हवाले से रिपोर्ट किया।
Bezos ने इस समय को फाइनेंशियल बबल नहीं, बल्कि इंडस्ट्रियल बबल के तौर पर सामने रखा है। उन्होंने हाल ही में कहा कि जब भी सट्टा ज्यादा हो जाता है और कमज़ोर प्रोजेक्ट्स फेल हो जाते हैं, तब भी उनके बाद प्रोडक्टिव इन्फ्रास्ट्रक्चर बचता है।
खर्चों ने मजबूर किया कड़ा फैसला लेने को
Amazon के एग्जीक्यूटिव David Treadwell ने स्टाफ से कहा कि वे ट्रिवियल कामों में AI का इस्तेमाल बंद कर दें, क्योंकि रिपोर्ट्स के मुताबिक कंपनी ने सिर्फ एक महीने में करीब आधा बिलियन $ के टोकन जला दिए थे।
Uber, Salesforce, Meta और Microsoft ने भी ऐसी ही इंटरनल चेतावनियाँ जारी की हैं, जबकि हाइपरस्केलर का फ्री कैश फ्लो लगभग पिछले एक दशक के सबसे निचले स्तर पर है।
इसी दौरान, Matthew Sigel इस बात को चुनौती देते हैं कि AI इन्फ्रास्ट्रक्चर पुराने सिस्टम्स की तुलना में सात गुना ज्यादा महंगा है।
VanEck के स्ट्रैटेजिस्ट का कहना है कि फ्लैगशिप मॉडल करीब $2.50 में 500 पेज की बुक का सारांश बना सकता है, जबकि ह्यूमन-पैकेज्ड कंटेंट के लिए एक मिलियन टोकन पर $375 से $400 तक खर्च होता है।
फोरकास्टर Will Sommer का अनुमान है कि अगले तीन साल में हाइपरस्केलर्स को निवेश पर 7% रिटर्न पाने के लिए करीब $7 ट्रिलियन की रेवेन्यू चाहिए होगी। यही वजह है कि AI बबल और रेवेन्यू को लेकर चिंताएं सामने आई हैं और AI फाइनेंसिंग के दबाव दिख रहे हैं।
आगामी अर्निंग्स साइकिल से तय होगा कि प्रोडक्टिविटी गेन इन गैप्स को भर सकते हैं या निवेशक पहले ही धैर्य खो देंगे।
