Binance कई कारणों से सोशल मीडिया पर चर्चा में है। इन कारणों में, एक Forbes रिपोर्ट में खुलासा हुआ है कि यह exchange और उसके यूज़र्स, USD1 नामक stablecoin (जिसे World Liberty Financial – WLFI ने जारी किया है) की भारी मात्रा को कंट्रोल करते हैं।
WLFI वेंचर का लिंक US President Donald Trump और उनके परिवार से बताया जा रहा है। इस जानकारी के सामने आने के बाद, मार्केट में concentration risk, exchange की इंफ्लुएंस और क्रिप्टो मार्केट्स व पॉलिटिक्स के बीच बढ़ती overlap को लेकर बहस छिड़ गई है।
Binance के USD1 का दबदबा फिर छिड़ी स्टेबलकॉइन डिसेंट्रलाइजेशन पर बहस
9 फरवरी की Forbes जांच में सामने आया कि Binance USD1 की लगभग 87% सर्क्युलेटिंग सप्लाई होल्ड करता है—करीब $4.7 बिलियन, जबकि टोटल सप्लाई लगभग $5.4 बिलियन है।
रिपोर्ट के मुताबिक, यह किसी भी मेजर stablecoin के मामले में एक exchange में सबसे ज़्यादा concentration है। Arkham Intelligence की ब्लॉकचेन एनालिटिक्स डेटा भी यह जानकारी कन्फर्म करती है।
इन फाइंडिंग्स के चलते चर्चा तेज हो गई है कि कहीं इतनी हाई लेवल की concentration से systemic risks तो नहीं आ सकते या यह stablecoins के साथ जुड़ी डिसेंट्रलाइजेशन की सोच को कमजोर तो नहीं कर रहा।
CZ ने सेंट्रलाइजेशन की सोच को किया खारिज
Binance के फाउंडर और पूर्व CEO Changpeng Zhao (CZ) ने इस बहस पर पब्लिकली जवाब दिया और चिंताओं को जरूरत से ज्यादा बताया। X (Twitter) पर अपनी पोस्ट में CZ ने कहा कि Binance अक्सर कई stablecoins की बड़ी मात्रा होल्ड करता है, और यह बस इसके दुनिया के सबसे बड़े exchange होने की वजह से है।
“Binance (यूज़र्स) के पास ज्यादातर स्टेबलकॉइन (USDT, USDC, USD1, U… जो नाम लें) का सबसे बड़ा % है, बाकी सभी CEXs की तुलना में। ये कोई न्यूज़ नहीं है,” लिखा CZ ने।
आगे, Binance एग्जीक्यूटिव ने बताया कि जब सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज होल्डिंग्स को देखा जाता है, तो Binance आमतौर पर अलग-अलग एसेट्स में लगभग 60–70% हिस्से के लिए जिम्मेदार होता है।
सपोर्टर्स ने भी इस बात को दोहराया, कहते हुए कि ये एसेट्स ज्यादातर कस्टमर्स के हैं, एक्सचेंज के नहीं। साथ ही, एक डॉमिनेंट ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर इतनी कंसन्ट्रेशन क्रिप्टो मार्केट्स में आम बात है।
राजनीतिक लिंक से बहस और तेज़ हुई
USD1 के World Liberty Financial से जुड़ाव ने विवाद को और बढ़ा दिया है। WLFI, जो 2024 में लॉन्च हुआ, इसमें Trump को को-फाउंडर एमेरिटस के तौर पर लिस्ट किया गया है, साथ ही Donald Trump Jr., Eric Trump और Barron Trump के नाम भी हैं।
माना जा रहा है कि एक Trump से जुड़ी एंटिटी के पास कंपनी का बड़ा हिस्सा है और फाइनेंशियल डिस्क्लोजर में दिखाया गया है कि Trump को इस वेंचर से करोड़ों $ की कमाई हुई है।
Forbes की रिपोर्ट में यह भी बताया गया कि USD1 से जुड़े प्रमोशन के कारण कंसन्ट्रेशन बढ़ी है। जनवरी के अंत में, Binance ने WLFI टोकन के साथ कैंपेन और इंसेंटिव्स लॉन्च किए थे, जिसमें USD1 होल्डर्स को रिवॉर्ड देने के लिए डिस्ट्रीब्यूशंस थीं। ऐसे प्रमोशनों से एक ही प्लेटफॉर्म पर तेजी से लिक्विडिटी बढ़ सकती है, खासकर जब नई ट्रेडिंग पेअर्स और मार्केटिंग एक्टिविटीज साथ में हो।
इन घटनाओं के बाद कुछ एनालिस्ट्स का मानना है कि एक्सचेंज इंसेंटिव्स, ऑर्गेनिक मार्केट डिमांड से ज्यादा, स्टेबलकॉइन के डिस्ट्रीब्यूशन को प्रभावित कर सकते हैं।
Analysts ने कंसंट्रेशन रिस्क को लेकर चेताया
सामान्य सोच ये है कि अगर किसी सिंगल एक्सचेंज पर बहुत ज्यादा कंसन्ट्रेशन हो, तो थ्योरी के हिसाब से रिस्क बढ़ सकता है, भले ही तुरंत मार्केट स्टैबिलिटी को कोई बड़ा खतरा न हो।
इन रिस्क्स में शामिल हैं—बहुत एक्सट्रीम सिचुएशंस में काउंटर-पार्टी एक्सपोजर या एक्सचेंज द्वारा लिक्विडिटी और मार्केट स्ट्रक्चर पर असर डालने की क्षमता।
इंडिपेंडेंट क्रिप्टो रिसर्चर Molly White ने इतनी ज्यादा कंसन्ट्रेशन को थोड़ा अलग बताया, लेकिन Binance के USD1 प्रमोट करने के कारण वो बहुत हैरान नहीं हैं।
उन्होंने नोट किया कि ज्यादा कंसन्ट्रेशन लीवरेज डायनामिक्स बना सकती है और बड़े एक्सचेंज-बैलेंस में ओनरशिप ट्रांसपेरेंसी पर सवाल उठाती है।
बाकी लोगों ने थोड़ा क्रिटिकल रुख अपनाया। पूर्व SEC एडवाइजर Corey Frayer का कहना है कि USD1 की स्ट्रक्चर और डिस्ट्रीब्यूशन से स्टेबलकॉइन के मकसद, गवर्नेंस और बड़े एक्सचेंज बैलेंस के पीछे के मेजर होल्डर्स की पहचान जैसे सवाल उठते हैं।
“USD1 कभी भी एक असली stablecoin बनने के लिए नहीं बनाई गई थी,” Forbes ने Frayer के हवाले से रिपोर्ट किया।
Binance और World Liberty Financial दोनों ने इन आरोपों को नकारा है कि उनकी भागीदारी से कंट्रोल या अनुचित प्रभाव की आशंका होती है।
Binance ने अपनी भूमिका को सिर्फ स्टैंडर्ड लिस्टिंग, इन्फ्रास्ट्रक्चर और मार्केट-एक्सेस सर्विसेज तक सीमित बताया है। वहीं, WLFI के प्रतिनिधियों ने exchange लिस्टिंग्स को सामान्य distribution channel बताया है।
इसके बावजूद, इस घटना ने इंडस्ट्री में एक गहरे विवाद को फिर से जन्म दिया है: क्या stablecoins सच में न्यूट्रल फाइनेंशियल इन्फ्रास्ट्रक्चर के तौर पर काम कर सकते हैं, जब liquidity और user activity का बड़ा हिस्सा centralized प्लेटफॉर्म्स पर केंद्रित है।
