Bitcoin इस समय एक ऐसे लेवल के पास ट्रेड कर रहा है, जो केवल हेडलाइन प्राइस से कहीं ज़्यादा मायने रखता है। एनालिस्ट्स का ध्यान उस जोन पर है, जिसे True Market Mean Price (TMMP) कहा जाता है – यानी वह एवरेज ऑन-चेन एक्विजिशन प्राइस, जिस पर नॉन-माइनिंग इन्वेस्टर्स ने खरीदारी की थी।
CryptoQuant के मुताबिक, यह लेवल अब एक साइकोलॉजिकल और स्ट्रक्चरल फॉल्ट लाइन बन चुका है। यह टेस्ट करता है कि इन्वेस्टर्स की कंविक्शन इतनी मजबूत है कि वे सप्लाई को अब्ज़ॉर्ब कर सकते हैं या फिर कहीं उनका भरोसा टूटने तो नहीं लगा।
Bitcoin ‘Price of Belief’ पर, $81,500 पर मार्केट की conviction की परीक्षा
ऑन-चेन इंडिकेटर्स मिड-साइकिल स्ट्रेस दिखा रहे हैं, टेक्निकल रेसिस्टेंस अब भी अपसाइड को रोक रखी है, और एनालिस्ट्स खुलकर दो धड़ों में बंटे हुए हैं। नतीजा है एक नाज़ुक खींचतान, जिसमें:
- लॉन्ग-टर्म होल्डर्स अपना कोस्ट बेसिस डिफेंड कर रहे हैं, और
- सेलर्स अब ब्रेकईवन पर एक्सिट करने को ज्यादा तैयार हैं।
इसी बैकड्रॉप में TMMP एक ‘लाइन इन द सैंड’ की तरह उभर कर आता है। TMMP सिर्फ एक टेक्निकल इंडिकेटर नहीं है, बल्कि यह एक कलेक्टिव साइकोलॉजिकल एंकर का काम करता है — यह उस एवरेज प्राइस को दर्शाता है, जिस पर होल्डर्स ने मार्केट में एंट्री ली थी।
जब Bitcoin इस लेवल पर ट्रेड करता है, तो इन्वेस्टर्स को फैसला लेना होता है – या तो अनिश्चितता में होल्ड करें या ब्रेकईवन पर सेल कर लें। ये डिसीजन पॉइंट मार्केट प्रेशर को और बढ़ा देता है, और अकसर इससे अगला बड़ा मूव तय होता है।
CryptoQuant एनालिस्ट Moreno ने $81,500 को TMMP बताया है, यानी वही प्राइस जिस पर सबसे ज्यादा रियल कैपिटल मार्केट में आया था।
इतिहास बताता है, जब Bitcoin इस लेवल के ऊपर ट्रेड करता है तो dip-buying और accumulation को बढ़ावा मिलता है। लेकिन अगर यह लेवल टूट जाता है तो वही जोन resistance बन जाता है क्योंकि इन्वेस्टर्स अपने एवरेज एंट्री के पास एक्जिट की तलाश करते हैं। यही डाइनामिक फिर से देखने को मिल रही है।
“जब BTC इसके ऊपर ट्रेड करता है, तो इन्वेस्टर्स आम तौर पर कंफर्टेबल रहते हैं… जैसे ही प्राइस नीचे जाता है, वही लेवल अकसर resistance में बदल जाता है क्योंकि एवरेज कॉस्ट के आस-पास खरीदार एक्सिट के लिए रैली का इस्तेमाल करते हैं,” Moreno ने समझाया।
फिलहाल Bitcoin का टेस्ट $81,500 के पास है, जिससे इन्वेस्टर्स के सामने वही फैसला है: या तो अनिश्चितता में होल्ड करें या ब्रेकईवन पर बेच दें।
पिछले साइकल में यह जोन कितनी अहम भूमिका निभा सकता है, यह देखा गया है। 2020–2021 के बुल मार्केट में TMMP ने कई बार सपोर्ट की तरह काम किया। 2022 में कॉन्फिडेंस कमजोर पड़ते ही यह जोन resistance बन गया। आगे यह किस रोल में आएगा, इससे Bitcoin की शॉर्ट-टर्म दिशा तय हो सकती है।
AVIV Ratio से दिखा शांत Conviction Stress
इस तस्वीर में एक बिहेवरियल लेयर जोड़ता है AVIV रेशियो, जो एक ऑन-चेन मैट्रिक है। यह एक्टिव मार्केट वैल्यूएशन की तुलना करता है रियलाइज्ड वैल्यूएशन से और खासतौर पर इन्वेस्टर प्रॉफिटेबिलिटी पर फोकस करता है। मोमेंटम इंडिकेटर्स से अलग, AVIV रियलाइज्ड गेन पर आधारित सेंटिमेंट दिखाता है।
इस समय, AVIV 0.8–0.9 रेंज की ओर कंप्रेस हो रहा है। यह लेवल इतिहास में मिड-साइकल ट्रांजिशन के साथ जुड़ा है, ऐसे समय जब मार्केट गिरता नहीं है, लेकिन तेज़ ट्रेंडिंग भी नहीं रहता।
“अगर Bitcoin TMMP ($81,500) के ऊपर बना रहता है और AVIV स्टेबल रहता है (0.8–0.9), तो ये इंडिकेट करता है कि इन्वेस्टर्स सप्लाई को अब्सॉर्ब कर रहे हैं और अपने कॉस्ट बेसिस को डिफेंड कर रहे हैं। अगर प्राइस TMMP खो देता है और AVIV कंप्रेस करना जारी रखता है, तो मतलब है प्रॉफिटेबिलिटी कम हो रही है और कॉन्फिडेंस वीक हो रहा है,” CryptoQuant एनालिस्ट ने जोड़ा।
ऐसे एनवायरनमेंट में वीक होल्डर्स पर तेज़ गिरावट से नहीं, बल्कि लंबे समय तक stagnation से दबाव बनता है।
जैसे-जैसे अनरियलाइज्ड प्रॉफिट्स कम होते हैं, विश्वास धीरे-धीरे टेस्ट होता है। यह या तो फिर से accumulation के लिए मंच तैयार करता है, या फिर डिमांड की गहराई से तलाश शुरू होती है।
Technical resistance से मार्केट में ठहराव, Macro डर से बहस और तेज
Bitcoin प्राइस मूवमेंट ने अब तक ज़्यादा राहत नहीं दी है। Bitcoin बार-बार अपने इयरली ओपन के ऊपर ब्रेक करने में फेल हुआ है, जिससे मोमेंटम ट्रेडर्स और टेक्निकल पार्टिसिपेंट्स के बीच हिचकिचाहट और बढ़ गई है।
इस लेवल को फिर से हासिल नहीं कर पाना, इस सोच को मजबूत करता है कि फिलहाल ऊपर की तरफ़ लिमिट बनी हुई है।
यह टेक्निकल स्टेलमेट मार्केट में बड़े विचारों के फर्क को दिखाता है। पुराने होल्डर्स, जिनका नजरिया अब भी 2021 के peak और उसके बाद की 70% गिरावट से बना है, वो अब टेक्निकल सिग्नल्स और साइकल बेस्ड मॉडल्स के प्रति ज़्यादा संवेदनशील नजर आते हैं।
“Bitcoin का pump क्यों नहीं हो रहा है? क्योंकि 50% लोग सेल-ऑफ़ कर रहे हैं (पुराने OGs जो 2021 से ट्रॉमटाइज़ हैं, टेक्निकल इनवेस्टर्स जो RSI देख रहे हैं, 4y cycle वाले जो halving के 2 साल बाद बियर मार्केट एक्सपेक्ट कर रहे हैं) और बाकी 50% खरीद रहे हैं (फंडामेंटल इनवेस्टर्स, TradFi, बैंक)। ये एक जबरदस्त जंग है… जब तक sellers के पास ammo है,” लिखा एनालिस्ट PlanB ने।
इंस्टिट्यूशनल और ट्रेडिशनल फाइनेंस के पार्टिसिपेंट्स शॉर्ट-टर्म साइकिल्स की ज्यादा चिंता नहीं कर रहे हैं। उनका लगातार accumulation बिटकॉइन की सप्लाई अब्सोर्ब करने में मदद कर रहा है, मगर यह अभी मार्केट को अपने रेंज से बाहर निकालने के लिए काफी नहीं है।
अनिश्चितता को और बढ़ाते हुए, मैक्रो एनालिस्ट Luke Gromen ने हाल ही में बताया कि उन्होंने $95,000 के करीब अपनी Bitcoin पोजीशन का बड़ा हिस्सा सेल कर दिया है। Gromen ने लॉन्ग-टर्म टेक्निकल ब्रेकडाउन और सिस्टमेटिक कंसर्न्स को कारण बताया।
उनका ये फैसला, जो Swan Bitcoin के No Second Best पॉडकास्ट के जरिए शेयर किया गया, ऐसे समय में बियरिश narratives को तेज करता है जब इनवेस्टर्स की profitability पहले ही प्रेशर में है।
Gromen ने लॉन्ग-टर्म मोमेंटम के कमजोर होने, Bitcoin द्वारा गोल्ड के मुकाबले नया ऑल-टाइम हाई न बना पाने और 2026 तक मार्केट में बड़ी कमजोरी का जिक्र किया।
हालांकि Swan के होस्ट्स ने उनकी बातों से असहमति जताई, पर यह सेलिंग इनवेस्टर्स के बीच गूंज गई है, जो की सपोर्ट लेवल के पास अब संकोच दिखा रहे हैं।
ज्यादा पहचान वाले एग्ज़िट्स का इनवेस्टर्स की साइकोलॉजी पर बड़ा असर पड़ता है, खासकर तब जब प्राइस कंप्रेस हो रही हो और ऑन-चेन सिग्नल्स प्रोफिटबिलिटी फेड होने का संकेत दे रहे हैं।
क्या भरोसा टिक पाएगा
Bitcoin फिलहाल एक ऐसे क्रॉसरोड्स पर है जहां चर्चा से ज्यादा दृढ़ता मायने रखती है। अगर प्राइस $81,500 से ऊपर रहती है और AVIV ratio स्टेबल रहता है, तो ये इंडीकेट करता है कि इनवेस्टर्स अभी भी अपने cost basis को डिफेंड करने को तैयार हैं। ये trend कंटिन्यू करने के लिए जरूरी है।
अगर इसमें नाकामी रही, तो नुकसान हो सकता है। अगर TMMP के नीचे decisively चला गया और AVIV में और कंप्रेश है, तो ये संकेत होगा कि सिर्फ बिलीफ काफी नहीं है। ऐसे में मार्केट को लोअर लेवल्स पर डिमांड तलाशनी पड़ेगी।
