शांतिपूर्ण समय में भी, अमेरिका को महत्वपूर्ण वित्तीय चुनौतियों का सामना करना पड़ता है जो संकट जैसी होती हैं। इसका राष्ट्रीय कर्ज बढ़ रहा है, और बॉन्ड मार्केट में कमजोरी के संकेत दिख रहे हैं। इन समस्याओं को और बढ़ा रहा है एक राजनीतिक माहौल जहां वित्तीय समाधान पर सहमति दुर्लभ है।
BeInCrypto के साथ बातचीत में, Bitcoin Policy Institute के कार्यकारी निदेशक Matthew Pines ने तर्क दिया कि Bitcoin-एन्हांस्ड ट्रेजरी बॉन्ड्स, या Bitbonds, एक वैकल्पिक समाधान पेश कर सकते हैं जो ब्याज दरों को कम करता है और अमेरिकी करदाताओं के लिए बिना किसी अतिरिक्त लागत के वित्तीय बोझ को कम करता है।
बढ़ता US कर्ज संकट
संयुक्त राज्य अमेरिका महत्वपूर्ण वित्तीय दबाव का सामना कर रहा है, इसके राष्ट्रीय कर्ज के लगभग $36.2 ट्रिलियन के आसपास मंडराने के साथ।
इस पहले से ही चिंताजनक आंकड़े को और बढ़ा रहे हैं सरकारी बॉन्ड पर ऐतिहासिक रूप से ऊंची ब्याज दरें, जहां 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड हाल ही में लगभग 4.3% के आसपास उतार-चढ़ाव कर रही है, जबकि 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड और भी ऊंची दरें देख रही है।
ये प्रतिशत एक विशेष समस्या प्रस्तुत करते हैं क्योंकि सरकार COVID-19 महामारी के दौरान बहुत कम ब्याज दरों पर जारी किए गए अपने कर्ज के एक महत्वपूर्ण हिस्से को पुनर्वित्त करने की तैयारी कर रही है।
यदि नया कर्ज वर्तमान प्रचलित दरों पर जारी किया जाता है, तो यह भविष्य के अमेरिकी करदाताओं के लिए अनिवार्य रूप से एक काफी भारी ब्याज बोझ को लॉक कर देगा, जिससे राष्ट्र की वित्तीय तनाव बढ़ेगा।
अर्थव्यवस्था की स्वास्थ्य की चिंताजनक स्थिति के बावजूद, इस मुद्दे को हाथ से निकलने से पहले कम करने पर चर्चा उल्लेखनीय रूप से सीमित रही है। क्रिप्टो समुदाय में, एक वैकल्पिक समाधान जो आजमाने लायक हो सकता है, चर्चा में है।
एक दीर्घकालिक वित्तीय असंतुलन
संयुक्त राज्य अमेरिका का अपने वित्तीय घाटे के साथ संघर्ष नया नहीं है। दशकों से, राष्ट्र ने अक्सर जितना इकट्ठा किया है उससे अधिक खर्च किया है, लगातार राष्ट्रीय कर्ज को बढ़ाते हुए।
इसके व्यापक होने के बावजूद, अधिकांश सरकारें जो सत्ता में आईं और गईं इस लंबे समय से चली आ रही वास्तविकता के पाठ्यक्रम को बदलने के लिए बहुत कम किया है।
“हम अभी एक अच्छी अर्थव्यवस्था में हैं। हमारे पास कम बेरोजगारी और मध्यम मंदी है, फिर भी सरकार की वित्तीय स्थिति ऐसी है जैसे हम युद्ध लड़ रहे हों। यह लगभग COVID स्तरों पर वापस आ गया है। यह संघीय सरकार की बैलेंस शीट की संरचना में एक मौलिक विकृति का संकेत है,” Pines ने BeInCrypto को बताया।
अमेरिका के विशाल वित्तीय घाटे को संबोधित करने के लिए एक बुनियादी आर्थिक दृष्टिकोण सख्त खर्च और अधिक उत्पादन का सुझाव देगा, लेकिन ऐसे उपायों को लागू करने में महत्वपूर्ण राजनीतिक बाधाओं का सामना करना पड़ता है।
“अगर हम एक आदर्श दुनिया में रहते, तो सरकार अपने बजट को संतुलित कर पाती और हम राजनीतिक रूप से सरकारी कार्यक्रमों में कटौती से जुड़े कठिन समझौतों का निर्णय कर पाते, जो राजनीतिक रूप से बहुत स्वीकार्य नहीं है। लेकिन अपेक्षाकृत उच्च ताकत के समय में भी, सरकार शायद ही कभी GDP का 20% से अधिक कर प्राप्त करती है। वे जो कर सकते हैं उसमें एक प्राकृतिक सीमा है,” Pines ने जोड़ा।
यह वित्तीय दबाव केवल एक आंतरिक आर्थिक समस्या नहीं है बल्कि व्यापक ग्लोबल बदलावों को दर्शाता है जो पहले से ही स्पष्ट शक्ति संघर्ष को गहरा कर रहे हैं।
भूराजनीतिक दबाव और “गैरपारंपरिक” समाधान
चीन लंबे समय से अमेरिका का प्रमुख प्रतिद्वंद्वी रहा है। हालांकि, अब उनकी प्रतिस्पर्धा पहले से कहीं अधिक तीव्र है। यह विशेष रूप से आर्थिक विकास, AI प्रभुत्व की दौड़, और विनिर्माण शक्ति जैसे प्रमुख क्षेत्रों में सच है।
Pines के अनुसार, चीन के पास कई साधन हैं जिनसे वह अमेरिका की प्रगति को बाधित कर सकता है।
“हम एक भू-राजनीतिक वातावरण में हैं जहां हमारे विरोधी, विशेष रूप से चीन, हमारे सप्लाई चेन पर बहुत अधिक नियंत्रण रखता है, दुर्लभ पृथ्वी तत्वों पर… और अब उन्होंने विनिर्माण प्रतिस्पर्धा के मामले में मूल्य श्रृंखला में वृद्धि की है,” उन्होंने कहा, “वे सप्लाई चेन मुद्दों के माध्यम से हमारी मंदी को प्रभावित कर सकते हैं।”
इन दबावों का संयोजन अमेरिका को पारंपरिक आर्थिक नीतियों से परे समाधान खोजने के लिए पर्याप्त हो सकता है।
“मुझे लगता है कि हम उस बिंदु पर हैं जहां हमें मदद के लिए गैर-पारंपरिक तरीकों के बारे में सोचना होगा,” Pines ने जोर दिया।
वर्तमान प्रशासन ने डिजिटल एसेट्स के प्रति विशेष खुलापन दिखाया है, Bitcoin अमेरिका की समस्याओं का समाधान पेश कर सकता है।
क्या हैं Bitcoin-Enhanced Treasury Bonds – Bitbonds?
मार्च में, Pines ने अपने साथी Bitcoin Policy Institute के कार्यकारी Andrew Hohns के साथ सह-लेखक के रूप में एक नीति संक्षेप जारी किया, जिसमें Bitcoin-संवर्धित ट्रेजरी बॉन्ड्स, या Bitbonds को लागू करने पर चर्चा की गई।
यह पहल Strategic Bitcoin Reserve (SBR) की मूलभूत अवधारणा पर आधारित है, जो हाल ही में एक कार्यकारी आदेश के साथ Bitcoin और अन्य डिजिटल एसेट्स के लिए एक स्टॉकपाइल स्थापित करने के साथ लोकप्रियता में आई।
“ट्रम्प प्रशासन… ने मूल रूप से [प्रतिबद्ध] किया कि वह Bitcoin को नहीं बेचेगा जो उसके पास पहले से है और फिर [निर्देशित] किया कि ट्रेजरी सेक्रेटरी और कॉमर्स सेक्रेटरी को, उद्धरण, बजट-न्यूट्रल तरीकों की पहचान करनी है जिससे SBR के लिए अतिरिक्त Bitcoin को बिना टैक्सपेयर पर कोई मार्जिनल लागत के अधिग्रहण किया जा सके,” पाइनस ने कहा।
Bitbonds इस लक्ष्य को प्राप्त करने का एक तरीका हो सकता है।
The Bitbond Methodology
Bitbonds मूल रूप से नियमित ट्रेजरी बॉन्ड्स होते हैं, लेकिन एक बॉन्ड की आय का 100% पारंपरिक सरकारी फंडिंग ऑपरेशन्स में आवंटित करने के बजाय, एक हिस्सा Bitcoin खरीदने के लिए अलग रखा जाएगा। कितना होगा, यह अंततः संघीय सरकार के निर्णय पर निर्भर करेगा।
पाइनस और होन्स ने सरलता के लिए 10% का सुझाव दिया, लेकिन पाइनस ने स्पष्ट किया कि छोटे से शुरू करना 1% जितना कम हो सकता है।
“सरकार, मान लीजिए, एक बिलियन $ के 10-वर्षीय बॉन्ड बेचती है, और वह आय का 10% जो अन्यथा सरकारी ऑपरेशन्स को फंड करने के लिए जाता, उसमें से आधा सरकार के SBR में अनिश्चितकाल के लिए रख देती है,” पाइनस ने समझाया, जोड़ते हुए, “फिर अन्य $50 मिलियन मूल रूप से एक एस्क्रो अकाउंट में रखे जाते हैं और बॉन्ड के खरीदारों को बॉन्ड के जीवनकाल में एक निश्चित मात्रा में Bitcoin का भुगतान करने के लिए उपयोग किए जाते हैं। तो आप मूल रूप से बॉन्ड के जीवनकाल में एक निश्चित मात्रा में Bitcoin के गारंटीड वितरण को खरीद रहे हैं।”
ये मेट्रिक्स भी चर्चा के लिए खुले हैं। संघीय सरकार यह तय कर सकती है कि 10% का पूरा उपयोग Bitcoin खरीदने के लिए किया जाए, या यह सब बॉन्डधारकों को दिया जाए।
फिर भी, ऐसे बॉन्ड का केंद्रीय विचार यह होगा कि Bitcoin की उच्च अस्थिरता और उच्च रिटर्न के पहलुओं को अमेरिकी ट्रेजरी ऋण के रिटर्न प्रोफाइल में शामिल किया जाए।
अंतिम लक्ष्य ब्याज दरों को कम करना और Bitcoin की मूल्य वृद्धि का उपयोग करके ऋण चुकाना शुरू करना होगा।
दोहरा लाभ: दरें घटाना और Bitcoin का लाभ उठाना
वर्तमान ब्याज दरें ट्रेजरी धारकों को, एक अर्थ में, उनके भविष्य को गिरवी रख रही हैं।
यदि संघीय सरकार को आज की उच्च ब्याज दरों पर नया ऋण जारी करना पड़ा ताकि बकाया ऋण का भुगतान किया जा सके, तो भविष्य में राष्ट्रीय ऋण पर बहुत बड़े ब्याज भुगतान के लिए टैक्सपेयर्स जिम्मेदार होंगे। परिणामस्वरूप, अमेरिकी ऋण की मांग घट रही है।
“यदि अमेरिकी ऋण की मांग बढ़ाने का कोई संभावित तरीका है जो सरकार को भुगतान करने वाली ब्याज दर को कम करता है, तो खैर, यह एक महत्वपूर्ण राशि की बचत करेगा,” पाइनस ने BeInCrypto को बताया।
वह तर्क देते हैं कि Bitbonds Bitcoin की पेशकश करके अमेरिकी ऋण की मांग को बढ़ा सकते हैं।
“Bitcoin, ऐतिहासिक रूप से, काफी अस्थिर लेकिन बहुत सकारात्मक प्रशंसा वाला रहा है। तो, एक सुरक्षा उपकरण को संरचित करने का एक तरीका है जो कुछ निश्चित आय, कम अस्थिरता, कम जोखिम वाले पारंपरिक बॉन्ड के पहलुओं को लेता है, विशेष रूप से एक सरकारी जारी बॉन्ड, और Bitcoin के एक एसेट के उच्च अस्थिरता, उच्च रिटर्न पहलुओं को थोड़ा सा एकीकृत करता है,” Pines ने समझाया।
इस बढ़ी हुई मांग के परिणामस्वरूप, सरकार बॉन्ड को कम ब्याज दर पर जारी कर सकेगी।
यदि Bitcoin समय के साथ Bitbond प्रोग्राम के साथ बढ़ता रहता है, तो Pines का मानना है कि अमेरिकी सरकार की वित्तीय स्थिति का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हल हो सकता है।
सरकार की भागीदारी से एक गहरा मनोवैज्ञानिक और मार्केट-चलित प्रभाव भी उत्पन्न होगा।
सरकारी समर्थन से Bitcoin का जोखिम कम करना
एक संघीय Bitbond प्रोग्राम के लिए सरकार को महत्वपूर्ण Bitcoin खरीदारी करनी होगी। हालांकि प्रमुख कंपनियां और Bitcoin ट्रेजरी कंपनियां अक्सर बड़ी खरीदारी करती हैं, लेकिन संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा ऐसा करना एक बड़ी उपलब्धि होगी। यह वर्तमान मिसालों से अधिक होगा।
Pines ने जोर दिया कि मुख्य प्रभाव केवल सीधे खरीदारी की मात्रा से नहीं होगा, बल्कि धारणा में एक गहरे बदलाव से होगा।
“यह वास्तव में सरकार की स्वीकृति होगी कि वे ऐसा करने जा रहे हैं। यह शायद भविष्य में Bitcoin की कीमत की अपेक्षाओं को नाटकीय रूप से बदल देगा, वास्तविक अरब डॉलर की खरीदारी से कहीं अधिक,” Pines ने BeInCrypto को बताया।
उन्होंने विस्तार से बताया कि यह सरकारी अपनाना Bitcoin को “डि-रिस्क” करने का काम करेगा व्यापक मार्केट की नजर में। उन्होंने नोट किया कि Bitcoin को अक्सर दो चरम, बाइनरी परिणामों के साथ देखा जाता है—यह शून्य पर जाता है या एक ग्लोबल स्टोर ऑफ वैल्यू बन जाता है।
लॉन्ग-टर्म व्यवहार्यता और वैधता का संकेत देकर, अमेरिकी सरकार का रणनीतिक एडॉप्शन “शून्य पर जाने” की संभावना को प्रभावी रूप से कम कर देगा।
इसके अलावा, Pines ने सरकार की स्थिति के एक अनोखे पहलू की ओर इशारा किया, इसे “रिफ्लेक्सिव” प्रभाव के रूप में वर्णित किया:
“एक चीज जो सरकार कर सकती है जो लगभग कोई अन्य ऋण जारीकर्ता नहीं कर सकता है, वह यह है कि यदि यह इस ऋण जारी करने के हिस्से के रूप में Bitcoin खरीदता है, Bitcoin ऊपर जाएगा। और यदि यह पहले से ही इसे अपने बॉन्ड के हिस्से के रूप में रखता है, तो यह वास्तव में उस रिफ्लेक्सिविटी को उत्पन्न कर सकता है जो लगभग कोई अन्य जारीकर्ता नहीं कर सकता।”
हालांकि, सवाल यह है कि बॉन्डधारक Bitcoin की अस्थिरता से खुद को कैसे सुरक्षित रख सकते हैं यदि इसकी कीमत में भारी गिरावट आती है।
निवेशकों के लिए Bitcoin की अस्थिरता को कम करना
Bitcoin की अस्थिरता का बॉन्डधारक पर कितना प्रभाव पड़ता है, यह उनकी जोखिम लेने की क्षमता पर निर्भर करता है। बॉन्ड को परिपक्वता से पहले बेचने में स्वाभाविक रूप से जोखिम शामिल होता है। यह स्थिति किसी भी बॉन्ड के लिए सामान्य है।
फिर भी, जो बॉन्डधारक स्थिरता की तलाश में हैं, उनके लिए Bitbond को परिपक्वता तक रखने के नकारात्मक परिणाम बहुत कम या नहीं होते हैं। धारक द्वारा प्रारंभ में निवेश की गई राशि को US द्वारा वापस करने की गारंटी होती है।
“जिस तरह से हम इसे संरचित करते हैं, उस डाउनसाइड जोखिम को मूल रूप से एक सामान्य बॉन्ड खरीदने के बराबर सीमित किया जाता है। इसलिए, सबसे खराब स्थिति में, आपको बस वही मिलता है जो अन्यथा सामान्य 10-वर्षीय ट्रेजरी सुरक्षा है, और आपको वे लाभ नहीं मिलते जो आपको लगा था कि आपको Bitcoin से मिलने वाले थे क्योंकि Bitcoin ने कुछ नहीं किया,” Pines ने समझाया।
यहां तक कि अगर Bitcoin क्रैश हो जाता है, Bitbond का डिज़ाइन न्यूनतम रिटर्न या मूलधन सुरक्षा सुनिश्चित करता है। अगर यह बढ़ता है, तो निवेशक की पूंजी की सराहना होती है।
अभूतपूर्व विचार के लिए चरणबद्ध दृष्टिकोण
Bitbonds जैसे पहले कभी न इस्तेमाल किए गए कॉन्सेप्ट को पारंपरिक रूप से रूढ़िवादी US वित्तीय ढांचे में लागू करना एक अनोखा सेट की चुनौतियाँ प्रस्तुत करता है।
Bitbonds के लिए आकर्षक तर्कों के बावजूद, Pines मानते हैं कि इस तरह के अभूतपूर्व विचार के लिए एक सावधान और चरणबद्ध दृष्टिकोण की आवश्यकता होगी।
“हम सरकार को इस विचार का गंभीरता से अन्वेषण करने की सिफारिश करते हैं, एक पायलट प्रोग्राम के साथ छोटा शुरू करें, मार्केट का परीक्षण करें, देखें कि यह कैसे ट्रेड करेगा, और फिर देखें कि यह समय के साथ कितना सफल हो सकता है,” उन्होंने कहा।
Pines ने यह भी स्पष्ट किया कि Bitbonds का उद्देश्य मौजूदा वित्तीय प्रणाली को बाधित करना नहीं है, बल्कि एक पूरक उपकरण के रूप में सेवा करना है।
हालांकि Bitbonds को लागू करने का रास्ता नौकरशाही प्रक्रियाओं और गहन अध्ययन की आवश्यकता के कारण धीमा हो सकता है, यह कॉन्सेप्ट राष्ट्र की दबावपूर्ण वित्तीय चुनौतियों का समाधान करने का एक अनोखा अवसर प्रस्तुत करता है।
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