क्रिप्टो नैरेटिव के तौर पर “Debasement Trade” शब्द अब काफ़ी पॉपुलर है. इसका मतलब है सरकारी बैक्ड एसेट्स, जैसे बॉन्ड्स या fiat करेंसीज़, से निकलकर गोल्ड या Bitcoin जैसे “hard” एसेट्स में जाना.
Bitwise के CIO Matt Hougan ने हाल में X पर पोस्ट किया कि Debasement Trade थ्योरी तेज़ी पकड़ रही है और 2026 तक पॉपुलर रहेगी. तो यह थ्योरी है क्या, और अभी इसे ट्रैक्शन क्यों मिल रहा है?
Bitcoin में Debasement Trade Theory क्या है
Debasement Trade थ्योरी में Bitcoin का मतलब है कि इन्वेस्टर्स fiat करेंसी की गिरती वैल्यू से बचाव के लिए Bitcoin खरीदते हैं।
जब सरकारें debt और मॉनेटरी स्टिम्युलस के ज़रिए मनी सप्लाई बढ़ाती हैं, तो हर करेंसी यूनिट की खरीदने की क्षमता घटती है. इसे करेंसी debasement कहते हैं.
Bitcoin की 21 मिलियन कॉइन्स की फिक्स्ड सप्लाई और central banks से स्वतंत्रता, इसे इस वैल्यू erosion के खिलाफ एक आकर्षक हेज बनाती है.
इस नज़रिए में, Bitcoin “digital hard asset” की तरह काम करता है, कुछ हद तक गोल्ड जैसा. जब पारंपरिक मनी पर भरोसा कमजोर पड़ता है, तब यह वैल्यू बचाए रखता है.
ग्लोबल कर्ज़ बढ़ने और मंदी की चिंताएं जारी रहने से इस ट्रेड को मोमेंटम मिला है. इससे इन्वेस्टर्स Bitcoin को एक बड़ी स्ट्रैटेजी का हिस्सा मानते हैं, ताकि monetary dilution से अपनी वेल्थ को सुरक्षित रख सकें.
बढ़ती अनिश्चितता
Satoshi Nakamoto ने Bitcoin बनाया 2008 की फाइनेंशियल क्राइसिस के जवाब में. 2009 में जब नेटवर्क पहली बार लाइव हुआ, उसके genesis block में bank bailouts का रेफरेंस देने वाला मैसेज था.
इसलिए, Bitcoin के फाउंडर्स को लेकर रहस्य होने के बावजूद, यह साफ़ है कि यह क्रिप्टोकरेन्सी पारंपरिक फाइनेंशियल उथल-पुथल के इलाज के लिए बनाई गई थी.
“मेरा मानना है कि BTC की बुनियादी थीसिस हमेशा से Debasement Trade का ही एक रूप रही है,” Efficient Frontier के crypto मार्केट मेकर के एक्ज़िक्यूटिव Andrew Tu ने कहा. “genesis block से ही, जिसमें Satoshi ने बैंकों के bailout का रेफरेंस दिया था.”
कुल मिलाकर फाइनेंशियल मार्केट्स US पॉलिसी पर बहुत रिएक्ट करते हैं। यही वजह है कि Trump प्रशासन के दौरान मार्केट अचानक बदलता दिखता है—और इसका असर Bitcoin और BTC प्राइस पर भी पड़ता है।
10 October का लेटेस्ट मार्केट क्रैश (टैरिफ के डर की वजह से) इसका एक उदाहरण है। हालांकि रिकवरी भी लगभग उतनी ही तेज थी।
असल में, अगर थोड़ा दूर से देखें, तो पिछले एक साल में Bitcoin प्राइस 50% बढ़ा है, भले ही हर हफ्ते मार्केट में उतार-चढ़ाव रहा हो।
Debasement: क्रिप्टो ट्रेडर्स के लिए बुलिश या बियरिश?
“debasement” शब्द गंभीर लगता है, और मार्केट प्रतिभागियों के लिए चिंता का विषय भी।
लेकिन यह शब्द अक्सर हिलते-डुलते मार्केट्स के लिए एक Story ज्यादा बन जाता है, जो US policymakers या अन्य ग्लोबल घटनाओं की मनमानी पर निर्भर रहते हैं।
जो लोग मार्केट्स को दैनिक तौर पर पढ़ते हैं, वे debasement पर अलग राय रख सकते हैं और कुल मिलाकर बियरिश सेंटिमेंट ला सकते हैं।
“सारी अनिश्चितता के बावजूद, और इकोनॉमिस्ट्स के इस कहने के बावजूद कि 2023 में मंदी और/या bear market की संभावना बेहद ज्यादा थी, 2024 में सबसे ज्यादा, और 2025 में 50/50,” noted Jeff Emrby, Managing Partner of Globe 3 Capital. “अभी पक्का कहना जल्दी होगा, लेकिन हम 2026 में एक और bull market year की उम्मीद कर रहे हैं।”
अगर 2026 में debasement trade का आइडिया वैसा ही चर्चा का विषय बनता है जैसा Bitwise के Hougan अनुमान लगाते हैं, तो जो लोग लॉन्ग-टर्म से Bitcoin पर भरोसा करते आए हैं, वे हैरान नहीं होंगे।
पहले इसे “libertarian” या “cypherpunk” होना कहा जाता था। उस समय यह बहुत ट्रेंड में नहीं था और करीब 2016 तक Bitcoin की काउंटरकल्चर वाइब का हिस्सा रहा। अब यह ट्रेंड में हो सकता है।
“यह लगभग Bitcoin की वैल्यू Story की बुनियाद है,” said Witold Smieszek, Director of Investments for Paramount Digital. “तो इस तरह यह उन पुराने लोगों के लिए नया नहीं है, जो इकोनॉमिक्स और cypherpunk वैल्यूज के मिश्रण से क्रिप्टो में आए थे।”
Bitcoin रोटेशन
आज संभावित क्रिप्टो इन्वेस्टर्स के पास पहले से कहीं ज्यादा ऑप्शंस हैं, जबकि cypherpunk days में सिर्फ Bitcoin उपलब्ध था।
Layer-1s की बढ़ती मौजूदगी और अधिक अनुकूल रेग्युलेशन्स ने कॉर्पोरेशन्स को अलग-अलग चेन में दिलचस्पी दिखाने के लिए प्रेरित किया है। इससे उन अंडरलाइंग टोकन्स की वैल्यू में बड़ा इजाफा हो सकता है।
लेकिन debasement की Story में सबसे बेहतर फिट बैठता है Bitcoin।
“BTC अपनी hard सप्लाई cap के साथ, Bitcoiners के लिए हमेशा से उस fiat सिस्टम के खिलाफ एक हेज माना गया है जो हमारे पास अभी है,” said Efficient Frontier’s Tu.
2020 के pandemic के दौरान हुई मनी प्रिंटिंग के बाद, कुल M2 मनी सप्लाई, जो कैश और उसके इक्विवेलेंट्स को कवर करती है, करीब $15 ट्रिलियन से बढ़कर $20 ट्रिलियन से ऊपर पहुंच गई है। यह बदलाव Bitcoin मार्केट पर भी प्रभाव डालता है।
सस्ती और आसान मनी ने Bitcoin में रोटेशन बढ़ाया और प्राइस ऊपर ले गई — 2020 के लॉकडाउन के दौरान BTC $4,000 तक गिरा था। पर इसका मतलब यह नहीं कि बड़े मैक्रो इवेंट्स आने पर रोटेशन बाहर नहीं होगा।
अनुभवहीन क्रिप्टो धारकों को वोलेटिलिटी हमेशा अच्छी नहीं लगती। लेकिन ट्रेडर्स के लिए यह फायदेमंद रहती है। डेटा एग्रीगेटर Newhedge के मुताबिक, exchanges पर दैनिक Bitcoin वॉल्यूम $17 बिलियन है।
“अगर मार्केट क्रैश होता है क्योंकि AI bubble पॉप हो जाता है या कुछ ऐसा, तो हम शायद BTC और ओवरऑल क्रिप्टो मार्केट, और संभवतः गोल्ड को भी, शॉर्ट-टर्म में — मीडियम-टर्म में आउटपरफॉर्मेंस से पहले — क्रैश होते देखेंगे,” Efficient Frontier के Andrew Tu ने जोड़ा
