संयुक्त राज्य में Bitcoin (BTC) खरीदार फिलहाल शांत हैं। Coinbase Premium Index, जो US में Bitcoin की डिमांड को मापता है, 6 मई से नेगेटिव बना हुआ है। यह पिछले एक साल से भी ज्यादा लंबा कमजोर दौर है।
यह संकेत खास है क्योंकि यह बताता है कि कौन पीछे हट रहा है। नेगेटिव प्रीमियम का मतलब है कि अमेरिकी निवेशक BTC के लिए बाकी मार्केट के मुकाबले कम कीमत चुका रहे हैं। यही वजह है कि Bitcoin नीचे क्यों जा रहा है।
Coinbase Premium क्या दिखा रहा है
यह इंडेक्स US-आधारित Coinbase और विदेश exchanges के बीच प्राइस गैप को ट्रैक करता है। जब यह नेगेटिव होता है, तो US में Bitcoin की डिमांड कम हो रही है। जब यह ऊपर आता है, तो अमेरिकी खरीदार लीड कर रहे हैं।
Coinbase Premium Index: CryptoQuant
अभी यह इंडेक्स जीरो से नीचे ही बना हुआ है। मौजूदा नेगेटिव प्रीमियम स्ट्रीक 6 मई को शुरू हुई थी, जब Bitcoin करीब $81,429 के पास था, और तब से करीब आठ हफ्तों से जारी है। यह 2025 की शुरुआत के बाद सबसे लंबा ऐसा दौर है।
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तब से अब तक Bitcoin स्पॉट प्राइस गिरकर करीब $59,500 पर आ गया है, जो लगभग 27% की गिरावट है और अब भी गिर रहा है।
Bitcoin का पैसा कहां जा रहा है?
US में कमजोर Bitcoin डिमांड शेयर बाजार में एक ऐतिहासिक बदलाव के साथ देखी जा रही है। अमेरिकी पैसा रुक नहीं रहा, अब चिप्स के पीछे भाग रहा है।
Kobeissi के मुताबिक, इस साल सेमीकंडक्टर इंडेक्स ने S&P 500 को लगभग 85 पर्सेंटेज प्वाइंट्स से पछाड़ दिया है, जो रिकॉर्ड में अब तक की सबसे बड़ी फर्स्ट-हाफ लीड है। यह साल 2000 के डॉट-कॉम पीक से भी ऊपर है।
अब चिप्स मार्केट पर हावी हैं। Semiconductors S&P 500 का लगभग 18% हिस्सा हैं और डेटा के मुताबिक, 2026 की मार्केट की 70% बढ़त में इनका बड़ा योगदान रहा है। Micron लगभग 300% और SanDisk 760% से ज्यादा बढ़ गया है।
फंड फ्लो में भी यह रोटेशन साफ दिखता है। अप्रैल से अब तक US गोल्ड और Bitcoin ETFs से करीब $12 बिलियन निकले हैं, जबकि चिप ETFs में लगभग $20 बिलियन का इनफ्लो देखने को मिला है।
BlackRock का iShares Bitcoin Trust (IBIT), जो सबसे बड़ा Bitcoin फंड है, जून में रिकॉर्ड ETF ऑउटफ्लो में सबसे आगे रहा। यह तब से सबसे खराब महीना रहा, जब स्पॉट ETFs लॉन्च हुए थे।
जनवरी की चेतावनी
यह इस साल पहली बार नहीं है जब US में Bitcoin की डिमांड अचानक गिर गई हो। यह पैटर्न पहले भी आ चुका है।
15 जनवरी के आसपास Bitcoin का प्रीमियम नेगेटिव हो गया था, जब BTC करीब $95,583 पर ट्रेड कर रहा था। जब यह ट्रेंड 24 फरवरी को खत्म हुआ, तब तक Bitcoin लगभग $64,100 तक गिर चुका था।
सिर्फ छह हफ्तों में लगभग 33% की गिरावट थी। मौजूदा डाउनट्रेंड और भी लंबा है और वही US डिमांड की कमी दिखा रहा है।
घबराने से पहले एक जरूरी बात
रोटेशन की स्टोरी में एक ट्विस्ट भी है। आम तौर पर Bitcoin और Nasdaq साथ-साथ मूव करते हैं, जिनका छह महीने का कोरिलेशन करीब 0.46 है। इसका मतलब है कि दोनों ही अक्सर एक जैसी मैक्रो वजहों से ऊपर या नीचे जाते हैं।
हालांकि इस साल दोनों में अलगाव आया है, फिर भी कोरिलेशन बना हुआ है। 2026 में Bitcoin करीब 33% नीचे है, जबकि टेक सेक्टर ने पहली छमाही में 20% से ज्यादा की बढ़त हासिल की है।
इस गैप का कारण सीधा चिप्स की ओर जाता है। 2026 की मार्केट ग्रोथ का करीब 70% सेमीकंडक्टर्स ने दिया है, यानी यह टेक रैली असल में एक चिप रैली है। दूसरे शब्दों में, Bitcoin जिस एसेट क्लास को आमतौर पर फॉलो करता है, उसे वही सेक्टर ऊपर उठा रहा है जिसमें US बायर्स पैसा लगा रहे हैं।
यही वजह है कि यह डिवाइड मायने रखता है। जब आमतौर पर एक जैसे चलने वाले दो एसेट्स इतने अलग हो जाएं, तो एक से दूसरे में कैपिटल ट्रांसफर होना सबसे सरल वजह है।
आगे क्या होगा
Bitcoin का अगला मूवमेंट पूरी तरह US बायर्स पर निर्भर कर सकता है। अगर प्रीमियम निगेटिव ही रहता है और चिप में इनफ्लो जारी रहते हैं, तो BTC के लिए कम रेसिस्टेंस वाला रास्ता नीचे की ओर इशारा कर रहा है। जनवरी-फरवरी में 33% की कीमत गिरावट दिखाती है कि BTC में आगे भी करेक्शन आ सकता है।
हालांकि, अगर फिर से प्रीमियम पॉजिटिव हो जाता है तो यह पहला सच्चा संकेत होगा कि डोमेस्टिक BTC की डिमांड वापस आ रही है। तब तक, जनवरी के ट्रेंड पर ही नजर रखें।
