US Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) का फ्लोआउट जारी है क्योंकि क्रिप्टो के डर और लालच इंडेक्स में 11 तक गिर गया है, जो अत्यधिक डर को दर्शाता है।
इस गिरावट के दौरान रिटेल निवेशक मार्केट से दूरी बनाए हुए हैं, जबकि डेटा यह दर्शाता है कि व्हेल इस सेल-ऑफ़ के बीच मुख्य खरीदार हैं।
ETF ऑउटफ्लो और रिटेल की अनुपस्थिति इंडिकेट करते हैं मार्केट शिफ्ट
US Bitcoin स्पॉट ETFs ने लगातार कैपिटल उड़ान का अनुभव किया है, जिनकी होल्डिंग्स 10 अक्टूबर के 441,000 BTC से घटकर नवंबर के मध्य तक लगभग 271,000 BTC तक पहुँच गई हैं। यह इस वर्ष की शुरुआत में संस्थागत समर्थन से एक तीव्र उलटफेर को दर्शाता है।
Farside Investors के डेटा के अनुसार, Bitcoin ETFs ने अब लगातार चार दिनों तक ऑउटफ्लो दर्ज किया है, जो महीने के दौरान हावी रहे डिफेंसिव टोन को बढ़ा रहा है। इस अवधि की शुरुआत में, रिडेम्प्शन एक ही दिन में $800 मिलियन से अधिक पर पहुंच गई थी, जो सेंटीमेंट की कितनी तेजी से खराब हुई थी, उसे दर्शाता है। नवीनतम आंकड़ा लगभग $60 मिलियन का बहुत छोटा ऑउटफ्लो दिखाता है, लेकिन फिर भी यह संकेत करता है कि खरीदार सतर्क हैं और मोमेंटम अभी भी पलटने के लिए तैयार नहीं है।
स्पॉट औसत ऑर्डर आकार मेट्रिक्स दिखाते हैं कि रिटेल ट्रेडर्स वापसी नहीं कर रहे हैं, भले ही Bitcoin 6 अक्टूबर के $126,272.76 के ऑल-टाइम हाई से लगभग 27% गिर चुका है। Binance, Coinbase, Kraken, और OKX से एक्सचेंज डेटा बड़े ऑर्डर आकार की ओर इशारा करता है, जो छोटे स्तर के रिटेल खरीदारों के बजाय व्हेल एक्टिविटी को दर्शाता है।
फियर एंड ग्रीड इंडेक्स 11 तक गिर गया है, जो अत्यधिक मार्केट डर को दर्शाता है। ऐतिहासिक रूप से, ऐसे स्तर मार्केट के न्यूनतम स्तर से संबंधित होते हैं, लेकिन रिटेल निवेशक सतर्क और शामिल होने से संकोच कर रहे हैं। एशिया की सुबह में, Bitcoin कहीं $91,000 और $92,000 के बीच ट्रेड कर रहा था, 24 घंटे में 3% से अधिक और सप्ताह के लिए 13-14% कम। Ethereum संक्षिप्त समय के लिए $3,000 से नीचे फिसल गया, और Solana लगभग $130 पर था, 24 घंटे में 5% और सप्ताह के लिए 21% घटा।
मार्केट की कमजोरी के बीच व्हेल अक्कुमुलेशन
जब रिटेल निवेशक किनारे पर बैठे हैं, बड़े खिलाड़ी तेजी से इकट्ठा कर रहे हैं। एक व्हेल ने 10,275 ETH $3,032 पर $31.16 मिलियन USDT में 24 घंटे के अंदर 17 नवंबर से पहले खरीदा, OnchainLens द्वारा ऑन-चेन मॉनिटरिंग के आधार पर। 12 नवंबर से 17 नवंबर के बीच, इस एड्रेस ने कुल 13,612 ETH $41.89 मिलियन USDT में खरीदा, औसत कीमत $3,077 पर।
स्थायी Bitcoin धारक—जिनके वॉलेट ने कभी ऑउटफ्लो नहीं किया है—उसके समर्थन में हैं जिसे CryptoQuant सबसे बड़े संग्रह प्रबलन के रूप में वर्णित करता है। स्थायी धारक की मांग 159,000 BTC से बढ़कर 345,000 BTC हो गई, जो कई साइकिलों में सबसे बड़ी अब्सॉर्प्शन है। इस बड़े संग्रहण के होते हुए भी कीमत गिर गई, जो लॉन्ग-टर्म और शॉर्ट-टर्म मार्केट व्यवहारों के बीच एक स्पष्ट विभाजन को दर्शाता है।
व्हेल के संग्रहण और रिटेल चेतावनी के बीच यह विभाजन मार्केट डायनेमिक्स में बदलाव को दर्शाता है। हालांकि, CryptoQuant के सीईओ Ki Young Ju का कहना है कि वर्तमान गिरावट का मतलब लॉन्ग-टर्म होल्डर्स के बीच कॉइन्स का रोटेशन है, न कि मार्केट में नया पैसा आने का। यह बताता है कि ड्रॉडाउन नए बियर मार्केट की शुरुआत का संकेत नहीं देता, हालांकि वर्तमान परिस्थितियाँ रिटेल द्वारा खोजे गए क्लासिक डिप खरीदार क्षण को पेश नहीं करती हैं।
संरचनात्मक परिवर्तन और संस्थागत डाइनामिक्स
यह सेल-ऑफ़ पिछले क्रिप्टो विंटर्स से अलग है। JPMorgan सहित प्रमुख वित्तीय संस्थाएँ, अब कमजोर कीमत होने के बावजूद भी Bitcoin को लोन के लिए कोलेट्रल के रूप में स्वीकार करते हैं। यह विकसित होती हुई इंफ्रास्ट्रक्चर पिछले बियरिश साइकिल्स की तुलना में अधिक समर्थन प्रदान करती है। गहरी लिक्विडिटी उपलब्ध है, जो मार्केट को स्थिर करने में मदद करती है।
तकनीकी संकेत फिलहाल बियरिश हैं। Bitcoin अपने रिकॉर्ड हाई से 20% से अधिक गिर चुका है; हाल ही में, इसका 50-दिवसीय मूविंग एवरेज इसके 200-दिवसीय मूविंग एवरेज से नीचे गिरा—एक “डेथ क्रॉस”।
मैक्रोइक्नॉमिक फैक्टर अधिक दबाव डालते हैं। Federal Reserve ने ब्याज दर कटौती को टाल दिया, और ग्लोबल सेंट्रल बैंक टाइटनिंग बनाए रखते हैं। गिरता हुआ ट्रेजरी लिक्विडिटी जोखिम भरे असेट्स के लिए हेडविंड्स बनाता है। फिर भी, विश्लेषक लॉन्ग-टर्म मैक्रो ट्रेंड्स देखते हैं—जैसे हाई संप्रभु कर्ज और जारी भू-राजनीतिक तनाव—जो भविष्य में Bitcoin के लिए सहायक होंगे।
माइनिंग कंपनियां इसके अनुसार एडजस्ट कर रही हैं। HIVE Digital Technologies के एग्जीक्यूटिव चेयरमैन, Frank Holmes ने जोर देकर कहा कि उनकी कंपनी Bitcoin माइनिंग और होल्डिंग जारी रखेगी, जबकि उनके प्रतिस्पर्धी हाई-परफॉर्मेंस कंप्यूटिंग की ओर बढ़ रहे हैं। उनका तर्क है कि GPU वर्क के लिए टियर 3 डेटा सेंटर बनाना महंगा और जटिल है, इसलिए उनका माइन-एंड-होल्ड स्ट्रेटेजी वॉलेटिलिटी के बावजूद जारी रहेगा।
