Bitcoin (BTC) एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) ने सोमवार, 21 सितम्बर को लगभग $1 बिलियन इनफ्लो दर्ज किया। लेकिन CoinGlass के डेटा के अनुसार, उसी दिन BTC पहले ही शॉर्ट स्क्वीज़ के चलते बढ़ चुका था।
Bitcoin ने उस दिन कुछ देर के लिए $84,000 का स्तर छुआ, जो 31 जनवरी के बाद पहली बार था। इस उतार-चढ़ाव में सिर्फ एक घंटे में $262.3 मिलियन की शॉर्ट पोजीशन्स लिक्विडेट हो गईं।
ETF मनी से पहले आया था शॉर्ट स्क्वीज़
इस टाइमिंग से यह सवाल उठता है कि असल में कौन सी मूवमेंट पहले आई। स्पॉट ETF फ्लो की रिपोर्ट दिन में एक बार आती है, जो US कैश सेशन के दौरान हुए ट्रेड्स को दर्शाती है, जबकि एशियाई और यूरोपीय मार्केट्स इससे कई घंटे पहले ट्रेडिंग शुरू कर देते हैं।
BTC की तेजी दिन के शॉर्ट स्क्वीज़ की वजह से आई थी, जिसने ETF खरीदी से पहले ही प्राइस ऊपर पहुंचा दिया था। इससे यह साफ है कि शुरुआती स्पार्क ETF डिमांड से नहीं बल्कि डेरिवेटिव्स मार्केट ने दिया था।
डिप में आउटफ्लो, रैली में इनफ्लो
यह पहली बार नहीं है जब फ्लो प्राइस को लीड करने की बजाय उसके साथ चला। CoinGlass के अनुसार, 9 से 16 सितम्बर के बीच छह ट्रेडिंग दिनों में से पांच दिन स्पॉट Bitcoin ETFs में नेट आउटफ्लो हुआ, और उस वक्त BTC में गिरावट आ रही थी।
फ्लो दोबारा तब तक पॉजिटिव नहीं हुआ, जब तक 17 सितम्बर को BTC का प्राइस फिर से चढ़ना शुरू नहीं हो गया। तब से लेकर अब तक क्यूम्युलेटिव इनफ्लो $56.98 बिलियन को पार कर चुका है, और सभी Bitcoin ETFs का कुल नेट एसेट्स $107.86 बिलियन है।
फंड कंसंट्रेशन भी यही कहानी दिखाता है। BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) के पास 785,640 BTC है, जो Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) के 176,510 BTC से चार गुना ज्यादा है। यह सिंगल डॉमिनेंट फंड ज्यादा ट्रेंड को फॉलो करने जैसा है, बजाय कि इंडिपेंडेंट बाइंग कन्विक्शन के।
इनफ्लो शुरुआत ना भी करे, मगर रैली को बढ़ा जरूर सकता है
इसका मतलब यह नहीं कि ETF डिमांड का कोई रोल ही नहीं है। नए ETF शेयर क्रिएट करने के लिए मार्केट मेकर्स को असली BTC खरीदना होता है। तो लगातार इनफ्लो से रैली में और भी खरीदी का दबाव आ सकता है, चाहे रैली की शुरुआत इनफ्लो से न हुई हो।
अब तक के डेटा से यह फैसला नहीं हो सकता कि क्या ETFs सिर्फ अपनी वजह से किसी रैली को शुरू करने की ताकत रखते हैं। इस मामले में दिख रहा है कि सबसे पहले फ्यूचर मार्केट ने मूवमेंट दी, और Wall Street का पैसा उसके बाद आया।
