बड़े क्रिप्टो ETFs (Bitcoin और Ethereum) ने Thursday, October 30 को मिलकर $672 मिलियन का ऑउटफ्लो रिकॉर्ड किया। BlackRock के IBIT ETF से $291 मिलियन का ऑउटफ्लो हुआ, और ETHA से $118 मिलियन निकले।
इसी बीच, BlackRock की प्राइवेट-क्रेडिट आर्म से जुड़ा $500 मिलियन का टेलीकॉम-फाइनेंसिंग फ्रॉड इंस्टीट्यूशनल मार्केट्स को हिला गया, जिससे रिस्क मैनेजमेंट और ड्यू डिलिजेंस पर नए सवाल उठे।
संस्थागत ETF रिडेम्प्शंस से रिस्क एवर्जन का संकेत
Farside Investors के Bitcoin ETFs के डेटा के मुताबिक, बड़े एसेट मैनेजर्स के इंस्टीट्यूशनल क्लाइंट्स ने October 30 को $490 मिलियन निकाले।
BlackRock का IBIT $290.9 मिलियन के रीडेम्प्शंस के साथ सबसे आगे रहा। Fidelity, Bitwise, ARK, Invesco, VanEck और Grayscale में भी भारी ऑउटफ्लो दर्ज हुए। Ethereum ETFs में $184 मिलियन का नुकसान दिखा, जिसमें BlackRock का ETHA $118 मिलियन के लिए जिम्मेदार रहा।
इन निकासियों का आकार बढ़ती मैक्रोइकोनॉमिक अनिश्चितता के बीच जोखिम से व्यापक पीछे हटने का संकेत देता है। एनालिस्ट्स इन्हें पैनिक सेलिंग नहीं, बल्कि प्रॉफिट-टेकिंग और पोर्टफोलियो ट्रिमिंग मान रहे हैं।
खास बात यह है कि यह BlackRock की प्राइवेट क्रेडिट डिवीजन में बड़े फ्रॉड के खुलासों के बाद बढ़ी स्क्रूटिनी के साथ मेल खाता है। इस टाइमिंग ने इन्वेस्टर्स में चिंता बढ़ाई है।
BlackRock फ्रॉड स्कैंडल से Private Credit के जोखिम उजागर
BlackRock की मुश्किलें सिर्फ ETF ऑउटफ्लो तक सीमित नहीं हैं। Bloomberg के अनुसार, उसकी प्राइवेट-क्रेडिट आर्म HPS Investment Partners ने नकली अकाउंट्स रिसीवेबल से जुड़ी एक टेलीकॉम-फाइनेंसिंग स्कीम में $500 मिलियन से ज्यादा गंवाए।
New York Supreme Court में दायर फाइलिंग्स में आरोप है कि बॉरोअर्स Broadband Telecom और Bridgevoice ने T-Mobile और Telstra जैसी कंपनियों के फर्ज़ी कॉन्ट्रैक्ट्स और इनवॉइसेज़ को बड़े लोन के लिए collateral के रूप में इस्तेमाल किया। कोर्ट डॉक्यूमेंट्स में सालों तक चली सिस्टेमैटिक फोर्जरी और मिसरिप्रेज़ेंटेशन का ब्योरा भी है।
यह फ्रॉड August 2025 में पकड़ा गया, जिसके बाद दिवालिया और लॉसूट्स हुए। इन लोन में BlackRock का पार्टनर BNP Paribas भी लिटिगेशन में नामित है।
BlackRock ने $12 billion में HPS का अधिग्रहण किया के सिर्फ 90 दिन बाद यह स्कैंडल सामने आया। यह डील 1 July, 2025 को फाइनल हुई थी, जिसका मकसद BlackRock की प्राइवेट क्रेडिट में पहुंच बढ़ाना था। लेकिन इस खोज ने प्रोसेस के दौरान कंपनी की ड्यू डिलिजेंस और रिस्क ओवरसाइट पर सवाल खड़े कर दिए हैं, खासकर उसके ETF ऑपरेशंस (जिसमें Bitcoin ETFs भी शामिल हैं) को लेकर।
इसके बावजूद, इस उथल-पुथल के बीच भी BlackRock ETF स्पेस में स्पष्ट लीडर बना हुआ है। US Crypto News analysis के अनुसार, IBIT ने 2025 की शुरुआत से $28.1 billion का नेट इंफ्लो आकर्षित किया है, जो सभी प्रतिस्पर्धियों को मिलाकर भी अधिक है।
अगर IBIT को हटा दें, तो इस साल सेक्टर में $1.2 billion का नेट ऑउटफ्लो दिखता। ऐसी कंसन्ट्रेशन सिस्टमिक रिस्क को लेकर चिंता बढ़ाती है—खासकर अगर BlackRock को एक्सपोज़र घटाना पड़े या बड़े रिडेम्प्शंस का सामना करना पड़े, जिससे crypto ETFs मार्केट में लिक्विडिटी ड्रेन हो सकती है।
शॉर्ट लिक्विडेशंस और मार्केट Volatility के आसार
जैसे-जैसे इंस्टिट्यूशनल मनी Bitcoin ETFs से निकल रही है, लेवरेज्ड ट्रेडर्स पर अब ज़्यादा रिस्क है। Whale Insider ने X पर नोट किया कि अगर Bitcoin प्राइस $112,600 पहुंचता है, तो $3 billion से ज़्यादा की Bitcoin शॉर्ट पोज़िशंस लिक्विडेट हो सकती हैं।
इस लेखन के समय Bitcoin लगभग $109,287 पर ट्रेड कर रहा है, यानी यह इस थ्रेशहोल्ड से सिर्फ 2.48% दूर है। इसलिए, छोटी सी रैली भी शॉर्ट स्क्वीज़ और तेज़ मार्केट टर्नअराउंड ट्रिगर कर सकती है।
तेज़ प्राइस मूवमेंट की यह संभावना, ETF ऑउटफ्लो से बन रहे बियरिश आउटलुक को जटिल बनाती है। Coinglass के लिक्विडेशन डेटा दिखाते हैं कि मौजूदा लेवल्स से ठीक ऊपर कई शॉर्ट पोज़िशंस जमा हैं। कोई भी अपवर्ड मूव कवरिंग की कैस्केड ट्रिगर कर सकता है।
इंस्टिट्यूशनल रिडेम्प्शंस और लेवरेज्ड बेट्स का मेल एक नाज़ुक स्थिति बनाता है, जहां सेंटीमेंट जल्दी पलट सकता है।
