करीब $2.3 बिलियन की Bitcoin और Ethereum ऑप्शंस आज एक्सपायर हो रही हैं, जिससे क्रिप्टो मार्केट्स एक अहम मोड़ पर हैं क्योंकि ट्रेडर्स संभावित वोलैटिलिटी रीसेट के लिए तैयारी कर रहे हैं।
पोजिशनिंग मुख्य स्ट्राइक लेवल्स के आसपास काफी केंद्रित है, ऐसे में एक्सपायरी के दौरान और तुरंत बाद की प्राइस मूवमेंट फंडामेंटल्स से कम और मैकेनिकल हेजिंग फ्लो से ज्यादा प्रभावित हो सकती है।
Bitcoin सबसे ज्यादा नॉश्नल वैल्यू के लिए जिम्मेदार है, जिसमें लगभग $1.94 बिलियन के BTC ऑप्शंस एक्सपायर हो रहे हैं।
एक्सपायरी से पहले, Bitcoin $89,746 पर ट्रेड कर रहा है, जो इसके $92,000 के maximum pain point से नीचे है, यानी वह प्राइस जहां सबसे ज्यादा ऑप्शंस कांट्रैक्ट्स बेकार हो जाते हैं।
टोटल ओपन इंटरेस्ट 21,657 कॉन्ट्रैक्ट्स है, जिसमें 11,944 कॉल्स और 9,713 पुट्स हैं। इसका पुट-टू-कॉल रेशियो 0.81 है।
स्क्यू से पता चलता है कि मार्केट में हल्का सा बुलिश मूड है, लेकिन ये ज्यादा स्ट्रॉन्ग नहीं है, जिससे टू-वे वोलैटिलिटी के लिए जगह बनी हुई है।
इसी दौरान, Ethereum ऑप्शंस में बाकी के $347.7 मिलियन की नॉश्नल वैल्यू शामिल है। ETH लगभग $2,958 पर ट्रेड हो रहा है, जो उसके $3,200 maximum pain point से काफी नीचे है।
ओपन इंटरेस्ट बिलकुल ज्यादा है, जिसमें 117,513 कॉन्ट्रैक्ट्स आउटस्टैंडिंग हैं — 63,796 कॉल्स और 53,717 पुट्स के साथ। पुट-टू-कॉल रेशियो 0.84 है। Bitcoin की तरह, पोजिशनिंग सावधानीपूर्ण पॉजिटिविटी की ओर इशारा कर रही है, लेकिन डाउनसाइड प्रोटेक्शन भी बरकरार है।
गौर करने वाली बात है कि इस हफ्ते एक्सपायर होने वाले ऑप्शंस करीब $3 बिलियन से कुछ कम हैं, जो पिछले हफ्ते एक्सपायर हुए थे।
Deribit ने स्ट्राइक क्लस्टरिंग को बताया, मैक्रो रिस्क्स से वॉलेटिलिटी ऊँची बनी
Deribit के एनालिस्ट्स के मुताबिक, मेजर स्ट्राइक्स के पास ओपन इंटरेस्ट के क्लस्टर होने से शॉर्ट-टर्म प्राइस सेंसिटिविटी और बढ़ सकती है।
“Expiry पोजिशनिंग मुख्य स्ट्राइक्स के आसपास टाइट क्लस्टर है, जिससे स्पॉट प्राइस expiry तक काफी सेंसिटिव रहती है। जियोपॉलिटिक्स और ट्रेड पॉलिसी में अनिश्चितता अभी भी मैक्रो बैकग्राउंड बनी हुई है, जिससे हेजिंग की डिमांड बढ़ी है और वोलैटिलिटी लगातार एक्टिव रहती है। स्ट्राइक मैग्नेट्स, डीलर हेजिंग फ्लो और expiry के बाद वोलैटिलिटी के री-प्राइसिंग पर नजर रखें,” उन्होंने लिखा।
यह स्थिति दर्शाती है कि मैक्रो रिस्क्स ट्रेडर्स की सायकोलॉजी पर हावी हैं।
चल रही जियोपॉलिटिकल टेंशन, बदलती ट्रेड पॉलिसी और ग्लोबल मॉनेटरी कंडीशन को लेकर अनिश्चितता के कारण इन्वेस्टर्स डाइरेक्शनल दांव लगाने के बजाय हेजिंग ऑप्शन्स पर ज्यादा भरोसा कर रहे हैं।
इस वजह से इम्प्लाइड वोलैटिलिटी (IV) ऊंची बनी हुई है और छोटी हलचल में भी रिएक्टिव रहती है, भले ही स्पॉट प्राइस स्टेबल हो।
Expiry के करीब आते-आते, स्ट्राइक मैग्नेट्स प्राइस पर ग्रैविटेशनल पुल बना सकते हैं क्योंकि डीलर्स डेल्टा-न्यूट्रल रहने के लिए हेजिंग एडजस्ट करते हैं।
अगर स्पॉट प्राइस maximum pain point के करीब पहुंच जाए, तो हेजिंग फ्लो इस मूवमेंट को और मजबूत कर सकते हैं। वहीं, अगर प्राइस अचानक स्ट्राइक से दूर चला जाए, तो तेजी से पोजिशन चेंज करनी पड़ सकती है, जिससे वोलैटिलिटी बढ़ सकती है।
एक बार कॉन्ट्रैक्ट्स एक्सपायर हो जाएं, ध्यान इस बात पर रहेगा कि वीकेंड में वोलैटिलिटी किस तरह से री-प्राइस होती है। बड़े expiry के समय ज्यादा gamma exposure रिलीज हो सकता है, जिससे expiry के बाद मार्केट में तेज मूवमेंट आ सकता है क्योंकि मार्केट खुद को फिर से एडजस्ट करता है।
ऐसे में, Bitcoin और Ethereum ट्रेडर्स को फिर से एक directional मूवमेंट दिख सकता है। अगर सेलिंग प्रेशर कम हुआ तो राहत मिलने वाली रैली आ सकती है, या अगर मैक्रो रिस्क्स फिर से बढ़े तो डाउनसाइड मूवमेंट हो सकता है।
पोजिशनिंग टाइट है, मैक्रो रिस्क्स अनसुलझे हैं, और टेक्निकल लेवल्स क्लियरली डिफाइन्ड हैं। ऐसे में, आज एक्सपायर हो रही ऑप्शन्स BTC और ETH मार्केट्स में अगले फेज का ट्रेंड सेट कर सकती हैं।
