Bitcoin और Ethereum की ट्रेडिंग अभी की-लेवल के ऑप्शंस “maximum pain” पॉइंट्स पर टाइट सर्कल में हो रही है, क्योंकि Deribit पर $2.2 बिलियन से ज्यादा के क्रिप्टो ऑप्शंस एक्सपायर होने वाले हैं।
इस बीच, ट्रेडर्स और इन्वेस्टर्स आज दो बड़े ग्लोबल मैक्रो कैटलिस्ट्स के टकराव के लिए खुद को एक वोलटाइल सिचुएशन के लिए तैयार कर रहे हैं।
8:00 UTC पर $2.2 बिलियन से ज्यादा Bitcoin और Ethereum options की एक्सपायरी
टेक्स्ट लिखे जाने तक, Bitcoin लगभग $90,985 पर ट्रेड कर रहा था, जो इसके $90,000 maximum pain लेवल के काफी करीब है।
वहीं Ethereum लगभग $3,113 पर ट्रेड हो रहा था, जो अपने $3,100 maximum pain से थोड़ा ऊपर है। इन दोनों एसेट्स का कुल मिलाकर BTC ऑप्शंस में लगभग $1.89 बिलियन और ETH ऑप्शंस में $396 मिलियन का शेयर है, जिससे मार्केट में क्लासिक प्री-एक्सपायरी स्टैंडऑफ बना हुआ है।
Bitcoin के ऑप्शंस मार्केट में फिलहाल बैलेंस बना हुआ दिख रहा है। कॉल ओपन इंटरेस्ट 10,105 कॉन्ट्रैक्ट्स है जबकि पुट्स 10,633 हैं, जिससे पुट-टू-कॉल रेशियो 1.05 बनती है।
यह symmetrical कंडीशन ऑप्शन डीलर्स के हेजिंग बिहेवियर को मजबूत करती है, जिससे स्पॉट प्राइस पिन हो जाता है और एक्सपायरी तक वोलैटिलिटी दब जाती है।
Ethereum की पोजीशनिंग इससे अलग एक एसिमेट्रिकल Story बताती है। ETH ऑप्शंस में 67,872 कॉल्स हैं जबकि 59,297 पुट्स, जिससे पुट-टू-कॉल रेशियो 0.87 बनती है। इसका मतलब है कि मार्केट में अपवर्ड एक्सपोजर ज्यादा है।
“ETH कॉल पोजिशनिंग $3,000 से ऊपर कंसंट्रेटेड है। अगर स्पॉट प्राइस maximum pain से ऊपर रहता है, तो पोस्ट-एक्सपायरी पोजिशनिंग डीलर्स को अपवर्ड कंटिनुएशन पर और ज्यादा रिएक्टिव बना सकती है,” Deribit के एनालिस्ट्स ने बताया।
एनालिस्ट Kyle Doops भी यही लाइन दोहराते हैं कि अगर Ethereum प्राइस maximum pain पॉइंट से ऊपर रहती है, तो एक्सपायरी के बाद डीलर्स को स्पॉट प्राइस के पीछे भागना पड़ सकता है।
“Volatility expiry तक कंप्रेस होती है। Direction आमतौर पर इसके बाद ही आता है,” उन्होंने जोड़ा।
यह वोलैटिलिटी कंप्रेशन अभी क्रिप्टो मार्केट्स में साफ दिख रहा है क्योंकि ट्रेडर्स directional bets कम कर रहे हैं और options settlement के गुजरने का इंतजार कर रहे हैं। हालांकि, options expiry आज के risk stack का सिर्फ एक हिस्सा है।
NFP, Dollar की मजबूती और Trump टैरिफ्स से क्रिप्टो के लिए मैक्रो हालात मुश्किल
US दिसंबर employment report के आने से पहले macro pressure बढ़ रहा है, जो सुबह 8:30 बजे ET पर जारी होगा और यह निकट भविष्य का मुख्य catalyst बना हुआ है। US डॉलर की मजबूती दिख रही है, DXY index पिछले हफ्ते करीब 0.5% ऊपर है। इससे gold और Bitcoin जैसे non-yielding assets पर दबाव पड़ा है।
यही वजह है कि ये दोनों assets गिर गए हैं, जबकि क्रिप्टो में कोई बड़ा negative development नहीं हुआ है।
MarketWatch द्वारा सर्वे किए गए इकोनॉमिस्ट्स को उम्मीद है कि nonfarm payroll jobs 73,000 होंगी, जबकि पहले 64,000 रिपोर्ट किए गए थे। दूसरी तरफ, unemployment rate 4.5% रहने का अनुमान है, जो पिछले 4.6% से थोड़ा कम है।
यहां हेडलाइन जॉब्स नंबर से ज्यादा मायने इसके अंदर के डिटेल्स के हैं, खासकर Average Hourly Earnings का। अगर वेतन बढ़ना जारी रहा तो Federal Reserve की inflation आउटलुक मुश्किल हो सकती है, yields बढ़ सकती हैं और इसका प्रेशर Bitcoin पर भी पड़ सकता है।
वहीं अगर जॉब ग्रोथ और वेतन दोनों धीमे रहते हैं तो policy easing की उम्मीद मजबूत हो सकती है और हफ्ते के अंत में risk-on मूव आ सकता है।
एक और अनिश्चितता यह है कि US Supreme Court आज, शुक्रवार, 9 जनवरी, 2026 को, ट्रम्प एडमिनिस्ट्रेशन द्वारा आपातकालीन राष्ट्रपति शक्तियों के तहत लगाए गए टैरिफ की वैधता पर फैसला सुना सकती है।
Prediction markets फिलहाल ऐसा फैसला आने की ओर इशारा कर रहे हैं जो टैरिफ अथॉरिटी को सीमित कर देगा। इस कारण शॉर्ट-टर्म ट्रेड और ग्रोथ में रिस्क आ सकता है।
क्रिप्टो मार्केट्स पहले भी टैरिफ से जुड़ी न्यूज़ पर काफी सेंसिटिव रहे हैं। पिछले साल, टैरिफ की अनाउंसमेंट के बाद Bitcoin करीब $74,000 तक गिर गया था, लेकिन ट्रेड नेगोशिएशन बढ़ने पर फिर से तेजी देखने को मिली थी।
अभी के लिए, शॉर्ट-टर्म में ऑप्शंस प्राइस को पिन कर रहे हैं और बड़े मैक्रो सिग्नल्स का क्लियर रिजल्ट नहीं आया है, ऐसे में ज़्यादातर ट्रेडर्स अपनी पोजीशन को डिफेंसिव मान रहे हैं, न कि पूरी तरह से बियरिश।
साफ डायरेक्शनल क्लैरिटी एक्सपायरी के बाद ही मिलना मुमकिन है, जब डीलर हेजिंग की एक्टिविटी कम होगी और लेबर डेटा व Supreme Court के फैसले का कंबाइंड असर दिखेगा।
