Bitcoin (BTC) की लेटेस्ट करेक्शन न सिर्फ पुराने 4-साल के हॉल्विंग साइकिल को मजबूत कर रही है, बल्कि उसके ऐतिहासिक मार्केट बिहेवियर को भी और पक्का कर रही है। Kaiko Research की नई रिपोर्ट में यह बात सामने आई है।
यह डिबेट ट्रेडर्स और इन्वेस्टर्स के लिए बहुत जरूरी है, खासकर जब वे 2026 की शुरुआत में Bitcoin की वोलाटिलिटी को समझने की कोशिश कर रहे हैं।
तेज करेक्शन के बीच Bitcoin अपने 4-साल के cycle पर
Bitcoin अपने साइकिल के पिक के पास $126,000 से गिरकर फरवरी की शुरुआत में $60,000–$70,000 की रेंज तक आ गया था। यह करीब 52% की बड़ी गिरावट थी।
भले ही इस मूव ने मार्केट सेंटीमेंट को हिला दिया, Kaiko का कहना है कि यह गिरावट पहले के पोस्ट-हॉल्विंग बियर मार्केट्स के साथ पूरी तरह मेल खाती है और इससे इतिहासिक पैटर्न में कोई बड़ा बदलाव इंडीकेट नहीं होता।
“Bitcoin का $126,000 से $60,000 पर गिरना 4-साल के हॉल्विंग साइकिल को और कनफर्म करता है, क्योंकि हर साइकिल के peak के बाद 50-80% की करेक्शन होती आई है,” Kaiko के डेटा डिब्रीफ ने बताया।
रिपोर्ट में बताया गया है कि 2024 की हॉल्विंग अप्रैल में हुई थी। इसके 12–18 महीने बाद Bitcoin ने टॉप किया, जो कि पुराने साइकिल्स के साथ अच्छी तरह मेल खाता है। पहले भी, ऐसे peaks के बाद करीब एक साल का लंबा bear market आया है, उसके बाद अगला accumulation फेज शुरू होता है।
Kaiko का कहना है कि मौजूदा प्राइस एक्शन यह दिखाता है कि Bitcoin अब euphoric पोस्ट-हॉल्विंग फेज से बाहर आकर उस expected करेक्शन पीरियड में आ गया है।
यह जानना जरूरी है कि कई एक्सपर्ट्स ने पहले Bitcoin के 4-साल के साइकिल को चुनौती दी है। उनके मुताबिक, आज के मार्केट में वह साइकिल वैलिड नहीं रही। अक्टूबर में, Arthur Hayes ने कहा था कि 4 साल वाला Bitcoin साइकिल अब खत्म हो चुका है। उन्होंने प्राइस मूवमेंट के लिए ग्लोबल liquidity को ज्यादा बड़ा फैक्टर बताया।
कुछ लोगों का यह भी कहना है कि Bitcoin अब 5-साल के साइकिल को फॉलो करता है, 4 साल वाले को नहीं। वे ग्लोबल liquidity कंडीशंस, इंस्टीट्यूशनल पार्टिसिपेशन और बड़े मैक्रोइकॉनमिक policy शिफ्ट्स का हवाला देते हैं।
Kaiko ने माना कि structural बदलाव, जिसमें spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF) एडॉप्शन, बेहतर रेग्युलेटरी क्लैरिटी, और ज्यादा mature DeFi इकोसिस्टम शामिल हैं, इन सबने 2024-2025 को पहले के cycles से अलग बना दिया है। फिर भी, Kaiko ने कहा कि इन डेवेलपमेंट्स के बावजूद, expected पोस्ट-पीक रिकवर नहीं रुका।
बल्कि, इन बदलावों ने वोलैटिलिटी के दिखने का तरीका बदल दिया है। हालिया सेल-ऑफ़ के दौरान spot Bitcoin ETFs में $2.1 बिलियन से ज्यादा का ऑउटफ्लो रिकॉर्ड हुआ।
इससे डाउनसाइड प्रेशर और बढ़ गया और यह दिखाया कि इंस्टिट्यूशनल एक्सेस लिक्विडिटी दोनों डायरैक्शन में बढ़ाता है, न कि सिर्फ ऊपर जाते वक्त। Kaiko के अनुसार,
“अगर DeFi इंफ्रास्ट्रक्चर 2022 के मुकाबले रिलेटिव रिसिलिएंट दिखा है, फिर भी TVL में गिरावट और स्लो स्टेकिंग फ्लो इंडीकेट करते हैं कि कोई भी सेक्टर बियर मार्केट डायनामिक्स से इम्म्यून नहीं है। रेग्युलेटरी क्लैरिटी भी क्रिप्टो को ब्रॉडर मैक्रो रिस्क फैक्टर्स से डिकपल नहीं कर पाई है, जहां Fed की अनिश्चितता और रिस्क-एसेट कमजोरी मार्केट डायरेक्शन को डोमिनेट कर रहे हैं।”
Kaiko ने वह key सवाल भी उठाया जो अब मार्केट डिस्कशन में छाया हुआ है: आखिर bottom कहां है? रिपोर्ट में बताया गया कि Bitcoin का इंट्राडे रिबाउंड $60,000 से $70,000 तक हुआ है, जिससे लगता है कि शुरुआती सपोर्ट बन सकता है।
हालांकि, हिस्टोरिकल डेटा ये दिखाता है कि बियर मार्केट्स आमतौर पर 6 से 12 महीने चलते हैं और एक मजबूत बॉटम बनने से पहले कई फेल्ड रैलीज़ आती हैं।
Kaiko ने नोट किया कि स्टेबलकॉइन डोमिनेंस 10.3% पर है, वहीं फंडिंग रेट्स लगभग जीरो तक गिर चुकी हैं और फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट लगभग 55% कम हो गया है, जो मार्केट में बड़े स्तर पर डी-लिवरेजिंग इंडीकेट करता है। फिर भी, फर्म का कहना है कि फिलहाल साफ नहीं है कि यह स्थिति अर्ली, मिड या लेट-स्टेज कैपिटुलेशन का संकेत है।
“चार साल के cycle फ्रेमवर्क के मुताबिक हमें 30% मार्क पर होना चाहिए। Bitcoin वही कर रहा है जो उसने हर पिछले cycle में किया, लेकिन ऐसा लगता है कि कई मार्केट पार्टिसिपेंट्स ने मान लिया था कि इस बार कुछ अलग होगा,” Kaiko ने लिखा।
जैसे-जैसे फरवरी 2026 आगे बढ़ेगा, मार्केट पार्टिसिपेंट्स को इस डिबेट के दोनों पहलुओं पर विचार करना होगा। Bitcoin के अगले मूव्स यह दिखाएंगे कि क्या इतिहास खुद को दोहराएगा या कोई नया मार्केट रेजीम बन रहा है।
