ग्लोबल मनी सप्लाई दिसंबर 2025 में एक नए ऑल-टाइम हाई पर पहुंच गई है, जिससे वो लिक्विडिटी बैकड्रॉप और मजबूत हुआ है जिसने ऐतिहासिक रूप से हार्ड एसेट्स को सपोर्ट किया है।
Gold ने इसका सही जवाब दिया है और तेज लेकिन छोटी गिरावट के बावजूद अपनी अपवर्ड प्राइस trajectory बनाए रखी है। हालांकि, Bitcoin जिसे अक्सर “डिजिटल गोल्ड” कहा जाता है, उसकी प्राइस मूवमेंट कहीं ज़्यादा उतार-चढ़ाव वाली रही है।
Risk कम होने पर Bitcoin की ड्यूल आइडेंटिटी प्राइस पर भारी
ग्लोबल लिक्विडिटी बहुत तेज़ी से बढ़ी है। Kobeissi Letter के मुताबिक, ग्लोबल ब्रॉड मनी सप्लाई दिसंबर 2025 में रिकॉर्ड $144 ट्रिलियन तक पहुंच गई। सालाना आधार पर, इसमें $13.6 ट्रिलियन या 10.4% की वृद्धि हुई है।
दिसंबर की यह फिगर लगातार तीसरे महीने तेज़ ग्रोथ को दिखाती है।
“सिर्फ 2020 की pandemic के बाद से ही मनी सप्लाई +$44 ट्रिलियन या +44% बढ़ चुकी है। इस पूरे पीरियड में सबसे तेज़ ग्रोथ फरवरी 2021 में दर्ज हुई थी, करीब +18.7%। ग्लोबल मनी creation कभी इतनी तेज़ नहीं बढ़ी, सिवाय क्राइसिस के,” पोस्ट में लिखा गया।
अगर ग्लोबल मनी सप्लाई ऑल-टाइम हाई छू रही है तो `क्लासिक एक्सपेक्टेशन यही रहती है`: ज्यादा लिक्विडिटी → हार्ड एसेट्स की प्राइस बढ़ना। Fidelity के Director of Global Macro, Jurrien Timmer ने बताया कि Gold इसी pattern को फॉलो कर रहा है, लेकिन Bitcoin ऐसा नहीं कर रहा।
Timmer ने बताया कि वॉलेटिलिटी और इस महीने की शुरुआत में 21% की ड्रॉडाउन के बावजूद गोल्ड मजबूती से बना हुआ है। उन्होंने कहा कि ये धातु bull मार्केट में आम तौर पर जैसी व्यवहार करती है वैसा ही कर रही है, जिसमें तेज लेकिन थोड़े समय की गिरावट आती है और फिर तेजी से बायर वापस लौट आते हैं।
“Gold शायद सबसे ultimate हार्ड मनी एसेट है और यह ग्लोबल मनी सप्लाई के साथ कदम से कदम मिलाकर बढ़ रहा है। Bitcoin को भी ऐसा ही माना जाता है, लेकिन जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट में दिख रहा है, ग्लोबल लिक्विडिटी के मुकाबले इसकी प्राइस मूवमेंट गोल्ड से कहीं ज्यादा चॉप्पी रही है,” उन्होंने कहा।
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Timmer ने समझाया कि इसके पीछे की वजह सीधी है। उनके अनुसार, सोना सिर्फ एक चीज है – “हार्ड मनी (hard money)”। वहीं, Bitcoin की पहचान दोहरी है: एक ओर यह संभावित हार्ड करेंसी है, और दूसरी ओर एक स्पेकुलेटिव एसेट भी है।
Fidelity के इस कार्यकारी ने आगे बताया कि जब सॉफ्टवेयर और SaaS इंडेक्स में बदलाव की दर को मनी सप्लाई ग्रोथ में जोड़ दिया जाता है, तो साफ हो जाता है कि जब मार्केट का स्पेकुलेटिव हिस्सा निगेटिव होता है, तो वह आसानी से उस लिक्विडिटी सपोर्ट को दबा देता है, जो आमतौर पर BTC को सपोर्ट करता है।
उन्होंने बताया कि जब लिक्विडिटी विस्तार और स्पेकुलेटिव डिमांड दोनों मजबूत होते हैं, तो मान्य तौर पर बुलिश कंडीशंस और ज्यादा मजबूत हो जाती हैं। अक्सर इससे पावरफुल बुल मार्केट बन जाता है। हालांकि, यह डायनेमिक उलटा भी काम करता है।
“अभी हमारे पास भरपूर लिक्विडिटी ग्रोथ है, लेकिन स्पेकुलेशन में बियर मार्केट चल रही है। नतीजा: Bitcoin पिछड़ रहा है, जबकि सोना और मनी सप्लाई ऊपर जा रही है,” उन्होंने कहा।
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इस समय सोने और Bitcoin के बीच जो अंतर है, वह दिखाता है कि केवल बढ़ती लिक्विडिटी से ही क्रिप्टो का प्रदर्शन पक्का नहीं होता, अगर स्पेकुलेटिव डिमांड कम हो रही हो। क्या Bitcoin फिर से ग्लोबल लिक्विडिटी के साथ आगे बढ़ पाएगा, यह तभी होगा जब क्रिप्टो मार्केट में स्पेकुलेटिव इंटरेस्ट वापस लौटेगा – जो अभी अनदेखा सा लग रहा है जैसे ही फरवरी 2026 खत्म हो रहा है।
