ग्लोबल मार्केट्स ने 6 फरवरी को तेज रिकवरी दिखाई, जब इसके एक दिन पहले भारी सेल-ऑफ़ ने stocks, क्रिप्टो और कमोडिटी को काफी ओवरसोल्ड territory में पहुँचा दिया था। Bitcoin लगभग $70,000 तक रिकवर हुआ, वहीं US equities, सोना और चांदी में भी तेजी आई। यह रिकवरी टेक्निकल बायिंग और शॉर्ट-टर्म मैक्रो चिंता के कम होने से आई।
यह रिकवरी बाजार के फंडामेंटल्स में किसी बदलाव की वजह से नहीं, बल्कि एक तेज डिलेवरेजिंग फेज के बाद आई।
Technical levels से शुरुआती bounce आया
रिबाउंड तब शुरू हुआ जब अलग-अलग एसेट क्लासेज में जरूरी टेक्निकल लेवल्स होल्ड रह गए। S&P 500 ने अपना 100-day मूविंग एवरेज छुआ, जिस पर systematic और discretionary ट्रेडर्स खास ध्यान देते हैं।
इसके बाद फंड्स ने लगातार भारी बिकवाली के बाद रिस्क एक्सपोजर को रीबैलेंस करने के लिए मशीनी खरीदारी शुरू की।
Bitcoin ने भी इसी तरह का पैटर्न फॉलो किया। थोड़े समय के लिए $60,000 तक गिरने के बाद, एसेट ने तेज़ी से रिकवर किया क्योंकि फोर्स्ड लिक्विडेशंस स्लो हुईं और फंडिंग रेट्स स्थिर हो गईं।
नई लिक्विडेशन प्रेशर की कमी से, स्पॉट बायर्स ने एंट्री की, जिससे शॉर्ट-टर्म रिकवरी को सपोर्ट मिला।
पोजिशनिंग रिसेट से सेल-ऑफ़ का दबाव कम हुआ
पिछली सेल-ऑफ़ से मार्केट्स में लीवरेज पूरी तरह से साफ हो गई थी।
क्रिप्टो में, डेरिवेटिव्स पोजिशनिंग भारी मात्रा में लॉन्ग्स की ओर झुक गई थी, जिससे प्राइस सपोर्ट टूटते ही डाउनसाइड तेज हो गई। 6 फरवरी तक, ज्यादातर एक्स्ट्रा लीवरेज पहले ही मार्केट से क्लियर हो चुकी थी।
इससे मार्जिन सेलिंग प्रेशर कम हो गया। कम मार्जिन कॉल्स और कम फोर्स्ड सेलिंग की वजह से, प्राइस बिना किसी नए बुलिश कैटलिस्ट के भी रिकवर कर सके।
यह चार्ट दिखाता है कि जनवरी में लीवरेज बढ़ रही थी, लेकिन फरवरी की शुरुआत में सपोर्ट टूटते ही यह तेजी से निकल गई।
उस रीसैट के बाद, जबरन बिक्री दबाव कम हो गया, जिससे कोई नया बुलिश catalyst न होने के बावजूद प्राइस में रिकवरी आई।
मैक्रो सिग्नल्स से शॉर्ट-टर्म तनाव कम हुआ
US मैक्रो डेटा ने भी मार्केट सेंटिमेंट को स्थिर करने में मदद की। 6 फरवरी को जारी कंज्यूमर सेंटिमेंट डेटा उम्मीद से बेहतर रहा, जो छह महीने का उच्च स्तर था।
यह डेटा मजबूत ग्रोथ का संकेत नहीं देता, लेकिन इससे अचानक इकोनॉमिक गिरावट के डर में तुरंत कमी आई।
बॉन्ड मार्केट्स ने फेडरल रिजर्व की तरफ से निकट भविष्य में रेट कट की संभावना थोड़ी बढ़ाकर इसकी कीमत लगाई, जिससे शॉर्ट-टर्म यील्ड नीचे गई और फिर स्थिर हुई। इस बदलाव ने फाइनेंशियल कंडीशंस को थोड़ा आसान किया, जिससे रिस्क एसेट्स को सपोर्ट मिला।
Gold और silver में भी तेज रिकवरी देखने को मिली, जिससे यह साफ हुआ कि पहले के सेशन में गिरावट सिक्योर एसेट्स के फंडामेंटल रिजेक्शन की बजाय liquidity stress की वजह से थी।
कमज़ोर US डॉलर और सस्ते सौदों की तलाश ने भी इस रिकवरी में योगदान दिया।
यह रिलीफ रैली है, ट्रेंड रिवर्सल नहीं
6 फरवरी की रिकवरी एक टेक्निकल रिलीफ रैली थी, जो oversold कंडीशन्स, पोजिशनिंग रीसैट और शॉर्ट-टर्म मैक्रो रिलीफ की वजह से आई। फिलहाल इससे यह नहीं कहा जा सकता कि कोई स्थायी रुझान बदल गया है।
मार्केट अभी भी liquidity कंडीशन्स, इंटरेस्ट रेट की उम्मीदों और कैपिटल फ्लोज़ के मुताबिक सेंसिटिव है। जैसे-जैसे इन्वेस्टर्स तंग फाइनेंशियल एनवायरनमेंट में रिस्क का फिर से आंकलन करते हैं, वॉलेटिलिटी जारी रहने की संभावना है।
