Bitcoin का लेटेस्ट सेल-ऑफ़ सिर्फ एक टेक्निकल करेक्शन से कहीं गहरा है। यह उस लेवल के करीब पहुंच रहा है, जो सीधे माइनिंग की इकॉनॉमिक्स को प्रभावित करता है — और इस कारण मार्केट का रिस्क प्रोफाइल बदल जाता है।
लगभग $70,000 पर, Bitcoin एक ऐसे मार्केट में बदल जाता है जहाँ सिर्फ ट्रेडर्स नहीं, बल्कि नेटवर्क इकॉनॉमिक्स, माइनर का व्यवहार और फोर्स्ड सेलिंग का जोखिम मायने रखने लगता है। इसी वजह से अभी ये लेवल किसी भी ट्रेंडलाइन या मूविंग एवरेज से कहीं ज्यादा जरूरी है।
Bitcoin माइनिंग में स्ट्रेस ज़ोन की ओर बढ़ रहा है
अभी की नेटवर्क डिफिकल्टी और लगभग $0.08 प्रति kWh की बिजली कीमत पर, लेटेस्ट माइनिंग डेटा एक क्लियर प्रेशर बैंड दिखा रहा है।
Antminer S21-सीरीज की ज्यादातर मशीनें, जो मौजूदा ग्लोबल हैशरेट का बड़ा हिस्सा हैं, उनकी shutdown प्राइस $69,000 और $74,000 प्रति BTC के बीच क्लस्टर हैं।
सिंपल शब्दों में, इस रेंज के नीचे बहुत सारे माइनर्स सिर्फ ऑपरेशन से मुनाफ़ा कमाना बंद कर देते हैं।
Bitcoin हज़ारों डॉलर दोनों डाइरेक्शन में मूव करता रहता है। इस समय को अलग बनाता है कौन स्ट्रेस में है, न कि प्राइस कितनी तेज़ी से मूव करता है।
$70,000 के ऊपर माइनिंग काफी हद तक प्रॉफिटेबल रहती है। लेकिन इसके नीचे प्रॉफिटेबिलिटी चुनिंदा हो जाती है। यानी, सिर्फ एफिशियंट माइनर्स ही सर्वाइव कर पाते हैं, जबकि मिड-टियर ऑपरेटर्स को नुकसान उठाना पड़ता है।
इससे न सिर्फ प्राइस पर, बल्कि कैश फ्लो, बैलेंस शीट्स और बिहेवियर पर भी दबाव बनता है।
Shutdown प्राइस का मतलब प्राइस फ्लोर नहीं
सटीक होना जरूरी है।
शटडाउन प्राइस गारंटीड सपोर्ट लेवल नहीं है। माइनर्स Bitcoin की प्राइस को कंट्रोल नहीं करते, और मार्केट्स माइनिंग ब्रेकईवन से नीचे भी लंबे समय तक ट्रेड कर सकते हैं।
फिर भी, शटडाउन प्राइस वो जोन इंडीकेट करते हैं जहाँ बिहेवियर बदलता है, और इसी बिहेवियर से स्ट्रेस टाइम में मार्केट मूव करती है।
पिछले एक महीने में Bitcoin प्राइस। स्रोत: CoinGecko
अगर Bitcoin $70,000 से नीचे गया तो क्या होगा
अगर Bitcoin थोड़ी देर के लिए $70,000 से नीचे जाता है और जल्दी रिकवर कर लेता है, तो असर सीमित रहता है। लेकिन अगर इसकी प्राइस उस लेवल के नीचे टिकी रहती है, तो कई सेकेंड-ऑर्डर प्रभाव एक साथ बढ़ने लगते हैं।
सबसे पहले, कमजोर माइनर्स को अपनी बिजली और होस्टिंग की लागत पूरी करने के लिए BTC रिजर्व सेल-ऑफ़ करनी पड़ सकती है। कुछ माइनर्स अपनी मशीनें बंद भी कर सकते हैं, जिससे हैशरेट कम हो जाता है।
सबसे अहम बात ये है कि निगेटिव सेंटिमेंट खुद ही बढ़ता जाता है जैसे ही हैडलाइन “volatility” से “माइनिंग stress” में बदल जाती है।
इनमें से कोई भी फैक्टर अकेले खतरनाक नहीं है। लेकिन ये सारे एक साथ मिलकर डाउनसाइड को और बढ़ा सकते हैं।
माइनिंग stress सच में खतरनाक तब बनता है जब ये liquidity stress के साथ ओवरलैप करता है।
इस वक्त, Bitcoin पहले से ही इन चैलेंजेस का सामना कर रहा है:
- टाइट ग्लोबल liquidity
- कम risk appetite
- ETF से ऑउटफ्लो और derivatives liquidations
अगर माइनिंग stress इस मौजूदा हालात में जबरन सेलिंग और जोड़ दे, तो मार्केट केवल फंडामेंटल्स के आधार से भी ज्यादा तेजी से स्लाइड कर सकता है।
इसी तरह से शार्प और डिस्टर्ब मूव्स आते हैं — इसका मतलब ये नहीं कि Bitcoin में कोई दिक्कत है, बल्कि कई प्रेशर एक साथ आ जाते हैं।
