2025 के अंत में Bitcoin माइनिंग की प्रॉफिटेबिलिटी रिकॉर्ड कमियों पर पहुंच गई क्योंकि हैश रेट $35 प्रति पेटाहैश प्रति सेकंड से नीचे गिर गया, जबकि प्रोडक्शन कॉस्ट $44.8 प्रति पेटाहैश तक बढ़ गया। इसने माइनर्स को 1,200 दिनों से ऊपर की पेबैक अवधि में धकेल दिया और प्रमुख उद्योग परिवर्तन को बढ़ावा दिया, जहां 70% शीर्ष माइनिंग कंपनियां अब AI इंफ्रास्ट्रक्चर से राजस्व अर्जित कर रही हैं।
नवंबर 2025 ने ग्लोबल Bitcoin माइनिंग इंडस्ट्री के लिए एक अहम मोड़ चिह्नित किया। घटती मार्जिन्स, रेग्युलेटरी दबाव और स्ट्रेटेजिक बदलाव ने सेक्टर के परिदृश्य को बदल दिया। यहां पांच प्रमुख रुझान हैं जिन्होंने इस महीने को परिभाषित किया।
लाभप्रदता ने छुआ ऐतिहासिक निचला स्तर
नेटवर्क हैश रेट अक्टूबर में 1.1 ZH/s के रिकॉर्ड पर पहुंच गया, जिससे प्रतिस्पर्धा बढ़ गई। इस बीच, Bitcoin की कीमतें लगभग $81,000 तक गिर गईं, जिससे उद्योग में मार्जिन्स क्रश हो गए। मशीन पेबैक अवधि 1,200 दिनों से परे चली गई।
MARA के सीईओ Fred Thiel ने उद्योग के भविष्य के बारे में सख्त चेतावनी जारी की। 2028 के हल्विंग के बाद ब्लॉक रिवार्ड लगभग 1.5 BTC तक कम हो जाएंगी, जिससे अधिकांश व्यापार मॉडल ध्वस्त हो जाएंगे। केवल वही माइनर्स जो सस्ते ऊर्जा के साथ या सफल AI बदलावों के साथ रहेंगे, बच जाएंगे।
जैसे-जैसे पारंपरिक माइनिंग का राजस्व घटता जा रहा है, फाइनेंसिंग कॉस्ट्स बढ़ते जा रहे हैं। यहां तक कि AI में ट्रांजिशन करने वाली कंपनियां भी अब तक Bitcoin आय में हो रही गिरावट को ऑफसेट नहीं कर पा रही हैं। यह दबाव पूरे सेक्टर में त्वरित स्ट्रेटेजिक निर्णय लेने के लिए मजबूर कर रहा है।
AI Pivot और तेज़ी से बढ़ रहा है
शीर्ष दस माइनिंग कंपनियों में से सात अब artificial intelligence से राजस्व उत्पन्न कर रही हैं। AI होस्टिंग पहले से ही पारंपरिक माइनिंग रिटर्न्स से लगभग 50% प्रति मेगावॉट अधिक है। यह बदलाव उद्योग में सफलता के मापने के तरीके को नया आकार दे रहा है।
Bitfarms ने घोषणा की कि वह पूरी तरह से Bitcoin माइनिंग को दो साल के भीतर बंद कर देगा। इसकी Washington State की फैसिलिटी को दिसंबर 2026 तक एक HPC डेटा सेंटर में परिवर्तित कर दिया जाएगा। सीईओ Ben Gagnon ने कहा कि संभावित रिटर्न्स पूर्व की सभी माइनिंग आय को पार कर सकते हैं।
IREN ने Microsoft के साथ एक महत्वपूर्ण $9.7 बिलियन, पांच साल की GPU क्लाउड कंप्यूटिंग एग्रीमेंट पर हस्ताक्षर किए। इस डील में 20% एडवांस पेमेंट शामिल है। IREN 2026 से अपने Texas फैसिलिटी में NVIDIA GB300 GPUs को डिप्लॉय करेगा।
Hut 8 ने कुल 310 MW के चार कनाडाई नैचुरल गैस पावर प्लांट्स को TransAlta को बेच दिया। यह कदम उसके Bitcoin माइनिंग प्लस HPC इन्फ्रास्ट्रक्चर की ओर रणनीतिक बदलाव के साथ मेल खाता है। CleanSpark AI और BTC दोनों को सेव करते हुए एक व्यापक कम्प्यूट प्लेटफॉर्म बनने का लक्ष्य रखता है।
बड़ी पूंजी पुनर्गठन
उद्योग में परिवर्तनीय नोट इश्यू की लहर चल रही है। CleanSpark ने $1.15 बिलियन 0% ब्याज पर जुटाए। TeraWulf ने $1.025 बिलियन की पेशकश पूरी की, वह भी शून्य प्रतिशत पर।
Cipher Mining ने 7.125% की यील्ड पर $1.4 बिलियन के सीनियर सिक्योर्ड नोट्स जारी किए। IREN अलग-अलग दो कन्वर्टिबल बांड ऑफरिंग्स के जरिए $2 बिलियन जुटाने की योजना बना रहा है। Bitfarms ने $588 मिलियन का कन्वर्टिबल डेट जारीकरण पूरा किया।
उपकरण प्रतिबद्धताएं भी उतनी ही विशाल हैं। IREN ने Dell के साथ NVIDIA GB300 GPUs के लिए $5.8 बिलियन का समझौता किया। Cipher ने अपनी Fluidstack समझौते का विस्तार किया, जिसमें Google ने $1.73 बिलियन की गारंटी प्रदान की।
Canaan ने BH Digital, Galaxy Digital, और Weiss Asset Management से $72 मिलियन का रणनीतिक निवेश हासिल किया। यह धनराशि उच्च-प्रदर्शन कंप्यूटिंग और ऊर्जा इन्फ्रास्ट्रक्चर के विकास का समर्थन करेगी। कंपनी का उद्देश्य भविष्य में फाइनेंसिंग डाइल्यूशन को कम करना है।
रेग्युलेटरी ध्रुवीकरण
मलेशिया ने पिछले पांच वर्षों में लगभग 14,000 अवैध माइनिंग ऑपरेशन्स का पता लगाया है। चोरी की गई बिजली ने राज्य की उपयोगिता TNB को लगभग $1.1 बिलियन का नुकसान पहुँचाया। अवैध माइनिंग को रोकने के लिए नवंबर में एक सरकारी टास्क फोर्स की स्थापना की गई।
रूस अवैध माइनिंग को रोकने के लिए AI तकनीक तैनात कर रहा है। राज्य की ग्रिड ऑपरेटर Rosseti स्मार्ट मीटरों में AI एनालिटिक्स को शामिल करके बिजली के विसंगतियों का पता लगाने के लिए काम कर रहा है। हाल की एक रेड में $1.5 मिलियन की चोरी की बिजली का पता चला।
फिर भी कुछ सरकारें माइनिंग को अपना रही हैं। जापान ने एक प्रमुख क्षेत्रीय उपयोगिता के माध्यम से अपनी पहली सरकारी-संलग्न परियोजना शुरू की। Canaan साल के अंत तक ग्रिड लोड बैलेंसिंग के लिए पानी से ठंडा होने वाली Avalon माइनर्स तैनात करेगा।
बेलारुस के राष्ट्रपति लुकाशेंको ने क्रिप्टोकरेन्सी माइनिंग को बिजली उपयोग के लिए राष्ट्रीय प्राथमिकता घोषित किया। उनका सुझाव था कि क्रिप्टो $ पर निर्भरता का विकल्प हो सकता है। लगभग 60% रूसी माइनर्स अनरजिस्टर्ड हैं, जो एमनेस्टी की चर्चाओं को प्रेरित कर रहा है।
स्ट्रेटेजिक BTC एकत्रीकरण
प्रमुख माइनर्स बाजार में बेचने के बजाय Bitcoin का स्टॉकपाइल कर रहे हैं। MARA के पास लगभग $5.6 बिलियन मूल्य वाले 53,250 BTC हैं। कंपनी ग्लोबल स्तर पर सार्वजनिक Bitcoin भंडारों में दूसरे स्थान पर है।
CleanSpark ने 30 नवंबर तक कुल 13,054 BTC होल्डिंग्स की रिपोर्ट की। नवंबर में केवल 587 BTC का मासिक उत्पादन हुआ था—वर्ष-से-तिथि माइनिंग आउटपुट कुल 7,124 BTC है।
Cango के पास लॉन्ग-टर्म होल्डिंग की स्पष्ट प्रतिबद्धता के साथ 6,412 BTC हैं। Bitdeer ने अक्टूबर में 511 BTC माइन करने के बाद अपने भंडार को 2,233 BTC तक बढ़ा दिया। Canaan ने 1,610 BTC और 3,950 ETH का रिकॉर्ड हासिल किया।
यह संचयन रणनीति Bitcoin के लॉन्ग-टर्म मूल्य में विश्वास का संकेत है। माइनर्स मानते हैं कि वर्तमान मुनाफे के संकट को पार करना लाभप्रद साबित होगा। जो लोग इस दबाव के बीच होल्ड करेंगे, वे सबसे बड़े विजेता बन सकते हैं।
