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समझें कि कैसे Bitcoin माइनिंग सेक्टर बदल रहा है। आसमान छूती लागत, गिरती फीस और AI का उभार माइनर्स को अपनी रणनीति पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर कर रहे हैं, जो पहले स्थिर संचालन को नेक्स्ट-जनरेशन कंप्यूट पावर के लिए युद्ध का मैदान बना रहे हैं।
आज की क्रिप्टो न्यूज: बढ़ती लागत और कमाई में गिरावट के बीच AI ने Bitcoin माइनिंग रैक्स पर किया कब्जा
CoinShares Bitcoin माइनिंग रिपोर्ट Q4 2025 में बताया गया है कि यह सेक्टर अपने ब्रेकिंग पॉइंट पर पहुंच चुका है। प्रोडक्शन की लागत ऑल-टाइम हाई पर पहुंच चुकी है, हैश प्राइस गिर चुका है, और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) अब माइनर्स के अपने इन्फ्रास्ट्रक्चर के लिए ज्यादा बोली लगा रहा है, जिससे सेक्टर में अब तक का सबसे बड़ा संरचनात्मक परिवर्तन हुआ है।
उद्योग ने 2025 की दूसरी तिमाही में एक कठोर नई वास्तविकता में प्रवेश किया:
- पब्लिक माइनर्स के बीच एक BTC माइन करने की औसत नकद लागत लगभग $74,600 तक बढ़ गई,
- ऑल-इन कॉस्ट $137,800 तक पहुंच गई।
- ट्रांजैक्शन फीस, जो एक समय में माइनर के राजस्व का सहारा थी, मई और जून में ब्लॉक रिवॉर्ड्स का 1% से भी कम हो गई, जो 2024 के हॉल्विंग के बाद से सबसे कमजोर योगदान है।
फिर भी, जब मार्जिन गिर चुके थे, तब भी Bitcoin नेटवर्क लगातार बढ़ता गया, अगस्त में पहली बार 1 जेटा हैश/s को पार करते हुए।
पब्लिक माइनर्स ने वर्ष-तिथि के विकास में केवल लगभग 80 EH/s का योगदान दिया, जिसका मतलब है कि अधिकांश विस्तार अब निजी ऑपरेटर्स, संप्रभु माइनर्स, और अत्यधिक सस्ते पावर वाले अच्छी तरह से पूंजीकृत एनर्जी प्लेयर्स से हो रहा है।
परिणाम: माइनर्स हैशरेट ग्रोथ द्वारा पतला हो रहे हैं जो अब वे नहीं चला रहे हैं।
AI का आगमन — और ये प्रति मेगावाट 10–20× अधिक कमाई करता है
इंफ्रास्ट्रक्चर स्तर पर एक बड़ा बाधारण चल रहा है। औद्योगिक-स्तर के माइनिंग कैंपस, जिसमें 100MW से 1GW साइट्स शामिल हैं, आधुनिक AI डेटासेंटर के साथ लगभग समान पावर, कूलिंग और रैक डेंसिटी आवश्यकताएँ साझा करते हैं।
इस ओवरलैप ने माइनिंग फैसिलिटी को हाइपरस्केलर्स के लिए प्रमुख लक्ष्य बना दिया है।
Google–TeraWulf डील, Google–Cipher डील और Fluidstack के साथ मल्टी-साइट एग्रीमेंट उसी दिशा में इशारा करते हैं, कि बड़ी टेक कंपनियां माइनर-निर्मित क्षमता में प्रीमियम के साथ प्रवेश कर रही हैं।
गणित इसके पीछे का कारण स्पष्ट करता है। Bitcoin माइनिंग लगभग $1 मिलियन प्रति मेगावॉट का उत्पादन करता है, जबकि AI कंप्यूट प्रति मेगावॉट $10 मिलियन से $20 मिलियन का उत्पादन करता है।
कोई भी माइनर इस अंतर को नजरअंदाज नहीं कर सकता।
इंडस्ट्री विभाजन: AI Megacampuses बनाम Mobile, अल्ट्रा-लो-कॉस्ट माइनर्स
अब यह सेक्टर दो स्पष्ट मॉडल्स में विभाजित हो रहा है:
- 1. मेगास्केल माइनर्स → पूरी तरह से या आंशिक रूप से AI/HPC में परिवर्तित हो रहे हैं
ये सुविधाएं अपने विद्युत टोपोलॉजी और अपटाइम मानकों को एंटरप्राइज आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए अपग्रेड कर सकती हैं। वे दस वर्षों के कॉन्ट्रैक्ट साइन कर रहे हैं और अस्थिर ब्लॉक रिवॉर्ड्स से स्थिर, क्षमता आधारित राजस्व की ओर शिफ्ट हो रहे हैं।
2. लो-कॉस्ट, मोबाइल माइनर्स → परित्यक्त ऊर्जा की ओर शिफ्ट हो रहे हैं
जो माइनर्स AI के साथ प्रतिस्पर्धा नहीं कर सकते, वे ऑफ-ग्रिड जा रहे हैं: फ्लेयर गैस, रिमोट हाइड्रो और अधिकता वाली नवीकरणीय ऊर्जा। पोर्टेबल रिग्स को हर जगह तैनात किया जा रहा है जहाँ सस्ती ऊर्जा मौजूद है, माइनिंग की प्रारंभिक डिसेंट्रलाइजेशन जड़ों की गूंज सुनाई देती है।
यह माइग्रेशन इंडस्ट्री का एक लॉन्ग-टर्म पुनर्गठन का संकेत है, ना कि एक अस्थायी चक्र।
CoinShares की रिपोर्ट के अनुसार:
- हैशप्राइस ने Q2 के दौरान प्रति PH/s/दिन लगभग $50 का औसत बनाए रखा, अपने पोस्ट-हॉल्विंग स्लाइड को जारी रखते हुए।
- डिफिकल्टी बढ़ने के साथ, फीस स्टेशनरी रहने पर, और Bitcoin आम तौर पर साइडवेज ट्रेडिंग करते हुए, पुराने ASIC बेड़े ऑफलाइन हो गए हैं।
विश्लेषकों का मानना है कि हैशप्राइस 2028 तक $37–55 प्रति PH/s/दिन की रेंज में रहेगा, जब तक कि BTC की वृद्धि हैशरेट ग्रोथ से तेज नहीं होती।
संरचनात्मक बदलाव: AI ने Bitcoin को पीछे छोड़ा
Bitcoin के इतिहास में पहली बार, माइनर्स अपनी ही इंफ्रास्ट्रक्चर से बाहर किए जा रहे हैं।
AI की बेहतर अर्थशास्त्र, हाइपरस्केलर डील फ्लो, और औद्योगिक माइनिंग की लागत बढ़ने के कारण यह इंडस्ट्री एक स्थायी बदलाव की ओर बढ़ रही है।
Bitcoin नेटवर्क मजबूत बना हुआ है, जहां हैशरेट अभी भी चढ़ रहा है, लेकिन माइनिंग का व्यवसाय तेज़ी से नया लिखा जा रहा है।
यह माइनर्स को एक दोराहे पर ला देता है, या तो AI में बड़े पैमाने पर जाएं, या फंसे हुए ऊर्जा स्रोतों की ओर जाएं।
दिन का चार्ट
Byte-Sized Alpha
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क्रिप्टो इक्विटीज प्री-मार्केट का अवलोकन
| कंपनी | 2 दिसंबर के क्लोज पर | प्रे-मार्केट ओवरव्यू |
| Strategy (MSTR) | $181.33 | $185.83 (+2.48%) |
| Coinbase (COIN) | $263.26 | $269.39 (+2.33%) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY) | $25.36 | $25.90 (+2.13%) |
| MARA Holdings (MARA) | $11.91 | $12.27 (+3.02%) |
| Riot Platforms (RIOT) | $15.22 | $15.55 (+2.17%) |
| Core Scientific (CORZ) | $15.82 | $16.03 (+1.33%) |
