Trump बनाम Biden: किसके दौर में Bitcoin और Crypto को सबसे ज्यादा फायदा?

क्रिप्टो इंडस्ट्री में शायद ही कोई टॉपिक हो जो पॉलिटिक्स से ज़्यादा विवादित हो। Donald Trump को अक्सर “America का पहला क्रिप्टो प्रेसिडेंट” कहा जाता है, वहीं Biden प्रशासन ने इस सेक्टर के प्रति सख्त रुख अपनाया है।

लेकिन जब सिर्फ बयानों को छोड़कर मार्केट डेटा पर ध्यान दिया जाए, तो तस्वीर थोड़ी अलग दिखती है। असली सवाल यह है कि किस प्रशासन के वक्त Bitcoin ने बेहतर प्रदर्शन किया, न कि किसने क्रिप्टो के बारे में ज़्यादा पॉजिटिव बातें की हैं।

Bitcoin परफॉर्मेंस: आंकड़े साफ Story बता रहे हैं

2024 के United States प्रेसिडेंशियल चुनाव में Trump ने खुद को एक प्रो-क्रिप्टो कैंडिडेट के तौर पर पेश किया। उन्होंने US को “दुनिया की क्रिप्टो कैपिटल” बनाने का वादा किया। Trump ने एंटी-क्रिप्टो एक्शन रोकने, SEC की सख्ती पर कंट्रोल करने और अपने शब्दों में कहा:

“Joe Biden की क्रिप्टो पर वॉर को खत्म करेंगे और ये सुनिश्चिित करेंगे कि क्रिप्टो और Bitcoin का फ्यूचर अमेरिका में ही बने.”

इन बयानों से मार्केट में पॉजिटिव माहौल बना और Bull Run की उम्मीदें भी जगीं। लेकिन जब हम 2025 के अंतिम समय को देखें, तो Bitcoin लगभग 5% नीचे है।

अगर तुलना करें तो Biden के प्रेसिडेंट बनने के पहले साल में वर्ल्ड की सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेन्सी ने करीब 65% की ग्रोथ की थी। 2022 में परफॉर्मेंस कमजोर रही, लेकिन उसके बाद के वर्षों में फिर से मोमेंटम वापिस आया।

Bitcoin ने जबरदस्त रिकवरी दिखाई, 2023 में करीब 155% और 2024 में और 120.7% की बढ़त हुई।

Trump के पहले टर्म के दौरान, एक एनालिस्ट ने नोट किया कि वो “इतिहास का सबसे बड़ा क्रिप्टो Bull Run” था। उस वक्त टोटल क्रिप्टोकरेंसी मार्केट कैपिटेलाइजेशन उनकी शुरुआत से आखिर तक करीब 115 गुना बढ़ा।

“Biden के टर्म में शुरुआत से अंत तक 4.5x रिटर्न मिला, और सबसे खराब समय में भी यह कभी वार्षिक ओपन से नीचे नहीं गया। Trump के दूसरे टर्म में फिलहाल ये वार्षिक ओपन से नीचे है, लेकिन अभी भी 3 साल बाकी हैं,” एक छद्म नाम वाले एनालिस्ट ने लिखा।

Trump के दौर में Bitcoin

तो इस साल वास्तव में हुआ क्या? गिरावट को सिर्फ 2025 की हेडलाइन रिटर्न देखकर नहीं समझा जा सकता।

जनवरी में मोमेंटम पूरी तरह Bitcoin के पक्ष में था। Trump के इनॉगरेशन से पहले, BTC $109,000 के ऊपर चला गया, जो उस समय एक नया all-time high था। रेग्युलेटरी क्षेत्र में भी बदलाव हुए, जैसे कि SEC ने एक टास्क फोर्स बनाई ताकि डिजिटल एसेट्स के लिए ट्रांसपेरेंट रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क दिया जा सके।

इसके बावजूद, Trump के अगले कदमों ने ये सभी गेंस मिटा दिए। उन्होंने EU पर टैरिफ्स लगाने की घोषणा की और बाद में Liberation Day पर इन्हें और बढ़ाया, जिससे क्रिप्टोकरेन्सी मार्केट्स शेयर मार्केट्स के साथ गिर गए।

विशेष रूप से, एक ब्रेक की घोषणा ने हल्की रिकवरी दी। इसने यह दिखाया कि मार्केट ग्लोबल इकोनॉमिक घटनाओं के लिए काफी सेंसिटिव है और वॉलेटिलिटी भी बढ़ गई है।

इसी दौरान एडॉप्शन बढ़ता गया क्योंकि राज्य स्तर पर Bitcoin रिज़र्व इनिशिएटिव्स और इंस्टीट्यूशनल इन्वॉल्वमेंट भी बढ़ी। Bitcoin प्राइस लगातार ऊपर जाता रहा और अप्रैल से जुलाई तक लगातार चार महीने पॉजिटिव रिटर्न्स दी।

इस समय का एक बड़ा ट्रेंड था डिजिटल एसेट ट्रेजरी (DATs) का आना। पब्लिक कंपनियों ने भी Bitcoin को रिज़र्व एसेट के रूप में एक्सेप्ट करना शुरू किया, जैसा कि Micro (Strategy) के मॉडल ने पॉपुलर किया था।

Bitcoin को इस बदलाव का फायदा मिला, क्योंकि कई एक्सपर्ट्स का मानना था कि इंस्टीट्यूशनल इन्वॉल्वमेंट से वॉलेटिलिटी कम हो सकती है और यह एसेट की ट्रेडिशनल फाइनेंस में मैच्योरिटी दिखाता है।

जैसे-जैसे कॉन्फिडेंस बढ़ा, वैसे ही रिस्क लेने की चाहत और लीवरेज का यूज भी बढ़ा। हाई-रिस्क, ज्यादा लीवरेज वाले ट्रेडर्स ने खूब अटेंशन पाया। मैक्रोइकॉनॉमिक लेवल पर, Fed ने सितंबर में इंटरेस्ट रेट्स घटा दिए। ये रिस्क एसेट्स के लिए दोबारा bullish रहा।

Bitcoin ने अक्टूबर में एक और नया all-time high छू लिया, 6 अक्टूबर को $125,761 के टॉप पर पहुंचा। बहुत से लोगों ने आगे भी तेजी की उम्मीद जताई, टारगेट $185,000 से $200,000 के बीच रखे गए।

यह पॉजिटिव माहौल फेवर करने वाली ग्लोबल इकोनॉमिक वजहों की वजह से और Bitcoin के पारंपरिक तौर पर मजबूत चौथी तिमाही के प्रदर्शन से सपोर्ट हुआ।

BeInCrypto ने रिपोर्ट किया कि 11 अक्टूबर को Trump की तरफ से 100% टैरिफ्स का China पर ऐलान होते ही मार्केट नीचे आ गया। $19 बिलियन से ज्यादा की leveraged पोजिशंस खत्म हो गईं, जिससे कई ट्रेडर्स को भारी नुकसान हुआ।

अक्टूबर के बाद मार्केट में गिरावट जारी रही, और leverage ने इस गिरावट को और बढ़ाया।

“ऐसा भी लग रहा है कि ये स्ट्रक्चरल और मैकेनिकल डाउनटर्न है। इसकी शुरुआत अक्टूबर के मिड-टू-लेट में इंस्टिट्यूशनल ऑउटफ्लो से हुई थी। नवंबर के पहले सप्ताह में क्रिप्टो फंड्स में -$1.2 बिलियन की ऑउटफ्लो देखी गई। मुद्दा तब और गंभीर हुआ जब इन ऑउटफ्लो के बीच leverage का लेवल बहुत ज्यादा हो गया… ज़्यादा leverage की वजह से मार्केट हाइपरसेंसिटिव हो गई है,” The Kobeissi Letter ने नवंबर में पोस्ट किया।

Coinglass डाटा के अनुसार, नवंबर में Bitcoin में 17.67% की गिरावट आई और इस महीने भी इसमें 1.7% की और कमी हो गई है।

Bitcoin ETF से Altcoins तक: रेग्युलेटरी बदलाव और मार्केट रिस्पॉन्स

Trump और Biden प्रशासन की कुछ महत्वपूर्ण मुद्दों पर अलग-अलग राय रही है, जिसमें से एक क्रिप्टो ETF भी है। Biden प्रशासन के तहत SEC ने शुरू में क्रिप्टो सेक्टर के लिए बहुत सावधानी भरी अप्रोच अपनाई। यही सोच क्रिप्टो ETF तक भी सीमित रही।

लेकिन US Court of Appeals for the DC Circuit के एक फैसले के बाद रेग्युलेटरी स्थिति बदल गई, जिसमें SEC को आदेश दिया गया कि वो Grayscale Investments की डिमांड, अपने मुख्य GBTC फंड को स्पॉट Bitcoin ETF में बदलने के लिए, दोबारा गौर से देखे।

इसी वजह से SEC ने January 2024 में स्पॉट Bitcoin ETF को अप्रूव कर दिया और इसके बाद जुलाई में स्पॉट Ethereum ETF की भी मंजूरी दी।

खास बात ये रही कि Gary Gensler के SEC से जाने के बाद, अलग-अलग asset managers ने तुरंत altcoin ETF के लिए कई applications फाइल कर दीं। इसमें Bitwise, 21 Capital और Canary Capital जैसी फर्म्स भी शामिल थीं, जिन्होंने क्रिप्टो-बेस्ड निवेश products लॉन्च करने के लिए फाइलिंग्स सबमिट कीं।

सितंबर में, SEC ने generic listing standards को मंजूरी दी, जिससे हर बार अलग-अलग मंजूरी लेने की जरूरत खत्म हो गई। इस बदलाव के बाद, SOL, HBAR, XRP, LTC, LINK और DOGE जैसे एसेट्स से जुड़े ETFs मार्केट में आए।

नवंबर में, Canary Capital के XRP ETF ने पहले दिन $58.6 मिलियन का ट्रेडिंग वॉल्यूम दर्ज किया, जो 2025 में लॉन्च हुए 900 से ज्यादा ETFs में सबसे मजबूत डेब्यू रहा। Bitwise का Solana ETF भी चर्चा में रहा, पहले दिन $56 मिलियन की वॉल्यूम मिली, जबकि दूसरे प्रोडक्ट्स में एक्टिविटी कम रही।

रेग्युलेटरी नजरिए से, इन ETFs ने मार्केट एक्सेस बढ़ाया है और यह फैसला इश्यूअर्स के लिए बाधाएं कम करता है। लेकिन शुरुआती परफॉर्मेंस डेटा से पता चलता है कि नए क्रिप्टो ETF के आने से कुल मार्केट इनफ्लो में उतनी बड़ी बढ़ोतरी नहीं हुई है।

2024 में, spot Bitcoin ETFs में करीब $35.2 बिलियन का नेट इनफ्लो आया। 2025 में, SoSoValue डेटा के अनुसार, Bitcoin ETFs में इनफ्लो घटकर $22.16 बिलियन रह गया। यह अंतर दिखाता है कि ETF ऑफरिंग्स का ग्रोथ असल में प्रोडक्ट्स के बीच कैपिटल के redistribution के साथ हुआ, लेकिन टोटल क्रिप्टो एक्सपोजर में खास बढ़ोतरी नहीं देखी गई।

Trump Family के Crypto Empire के अंदर

Donald Trump का मार्केट पर असर साफ दिखता है, लेकिन अब वह सीधे क्रिप्टो स्पेस में भी शामिल हो गए हैं। जनवरी में, प्रेसिडेंट ने खुद एक meme coin लॉन्च किया, और जल्द ही Melania Trump ने भी उसी से मिलती-जुलती एक टोकन लॉन्च की।

मार्च में, US प्रेसिडेंट Donald Trump के बेटे Eric Trump और Donald Trump Jr. ने Hut 8 के साथ मिलकर American Bitcoin Corp लॉन्च किया।

इन वेंचर्स से US प्रेसिडेंट और उनके परिवार को काफी संपत्ति हासिल हुई है। Reuters की एनालिसिस के मुताबिक, 2025 की पहली छमाही में ही उन्होंने क्रिप्टो एसेट्स बेचकर $800 मिलियन से ज्यादा की कमाई की है।

कोई यह तर्क दे सकता है कि इन कदमों से क्रिप्टोकरेन्सी सेक्टर को वैधता मिली और एडॉप्शन तेज़ हुआ। फिर भी, Trump की सीधी और अप्रत्यक्ष तौर पर क्रिप्टो से जुड़ी गतिविधियाँ, इमेज, गवर्नेंस और मार्केट की साख को लेकर सवाल खड़े करती हैं। हालांकि मीम कॉइन्स क्रिप्टो स्पेस में नए नहीं हैं, परंतु एक सिटिंग US प्रेसिडेंट से उनका जुड़ना पहली बार हुआ है।

इन गतिविधियों को रेग्युलेटर्स और यूज़र्स दोनों की तरफ से कड़ी आलोचना मिली है। Trump मीम कॉइन, WLFI और American Bitcoin Corp में तेज़ गिरावट आई है, जिससे समर्थकों को बड़ा नुकसान हुआ है।

निष्कर्ष

सभी पहलुओं को देखें, तो डेटा यह दिखाता है कि किसने क्रिप्टो को सबसे ज़्यादा “हेल्प” किया, यह इस बात पर निर्भर करता है कि “हेल्प” की परिभाषा क्या है। Trump के कार्यकाल में रेग्युलेटरी रुख पॉजिटिव रहा, अभियानों की सख्ती कम रही और नए इन्वेस्टमेंट प्रोडक्ट्स की approval तेज़ हुई। 

इन बदलावों से इशूअर्स के लिए रुकावटें कम हुईं और मार्केट पहुंच बढ़ी।

हालांकि, मार्केट परफॉर्मेंस की बात करें तो तस्वीर कुछ और है। Bitcoin के सबसे बड़े गेन Joe Biden की प्रेसिडेंसी के दौरान हुए थे।

वहीं, Trump के ऑफिस में वापस आने के पहले ही साल में तेज़ वॉलैटिलिटी देखी गई है।