पिछले आठ हफ्तों में, Bitcoin (BTC) ने ETF (exchange-traded fund) में $11.2 बिलियन से अधिक का इनफ्लो ग्रहण किया है। हालांकि, इसकी कीमत केवल लगभग 10% बढ़ी है, जो कई निवेशकों की अपेक्षा से काफी कम है।
पूंजी इनफ्लो और प्राइस परफॉर्मेंस के बीच असंगति ने चिंता और अटकलों की लहर को जन्म दिया है, जिससे BlackRock-Coinbase कस्टडी जांच की यादें ताजा हो गई हैं।
ETF इनफ्लो पर Bitcoin की धीमी प्रतिक्रिया
हाल ही में एक पोस्ट में, Matrixport ने पिछले आठ हफ्तों में स्पॉट Bitcoin ETFs में BTC प्राइस और इनफ्लो के बीच असंगति को उजागर किया।
“Bitcoin ETFs लगातार खरीद रहे हैं — लेकिन कीमत क्यों नहीं बढ़ रही है?” फर्म ने नोट किया।
संस्थागत वाहनों से निरंतर मांग के बावजूद, Bitcoin की धीमी प्रतिक्रिया यह संकेत देती है कि अन्य ताकतें इनफ्लो को ऑफसेट कर सकती हैं। नवीनतम 10x रिसर्च रिपोर्ट भी इसी भावना को प्रतिध्वनित करती है।
गुरुवार को एक नई रिपोर्ट में, 10X शोधकर्ताओं ने महत्वपूर्ण, फिर भी काफी हद तक अदृश्य, बिक्री की चेतावनी दी जो लॉन्ग-टर्म धारकों या शुरुआती निवेशकों से आ सकती है।
इस सुस्त प्रतिक्रिया ने उच्च-प्रोफाइल कॉर्पोरेट खरीदारों जैसे MicroStrategy (अब Strategy) के व्यवहार पर भी सवाल उठाए हैं।
MicroStrategy की वर्तमान संचय गति डोनाल्ड ट्रम्प के चुनाव के बाद की अधिक आक्रामक खरीदारी की तुलना में अधिक संयमित प्रतीत होती है। यह एक सतर्क या वितरण-भारी बाजार वातावरण का सुझाव देता है।
“ध्यान दें कि हर बार जब वे खरीदते हैं, तो स्थिति की मात्रा काफी कम हो जाती है (औसत, -52%),” वित्तीय विश्लेषक और Whalewire के CEO Jacob King ने हाल ही में कहा।
इस बीच, Bitcoin ETF इनफ्लो और संबंधित BTC प्राइस प्रतिक्रिया के बीच असंगति “पेपर BTC” के बारे में चिंताओं को ताजा करती है।
सितंबर 2024 में, BlackRock ने अपने स्पॉट Bitcoin ETF (IBIT) में संशोधन के लिए फाइल किया Coinbase की कस्टोडियल प्रथाओं पर चिंताओं के बीच।
उस समय, कुछ निवेशकों को डर था कि ETF जारीकर्ताओं को वास्तविक BTC के बजाय IOUs के साथ निपटाया जा रहा है, जिससे प्राइस डिस्कवरी कमजोर हो रही है।
Coinbase के CEO Brian Armstrong ने इन दावों को खारिज किया और कहा कि सभी ETF-संबंधित लेनदेन एक व्यापारिक दिन के भीतर ऑन-चेन निपटाए जाते हैं।
इसी तरह, Bloomberg के ETF विश्लेषक ने अटकलों को खारिज करते हुए कहा कि Coinbase BlackRock के लिए Bitcoin IOUs लिख रहा था और कीमतों को दबा रहा था।
विश्लेषक ने BTC ETF इनफ्लो और Bitcoin की कीमत के बीच संबंध की कमी का कारण नेटिव Bitcoin धारकों के बीच सेलिंग प्रेशर को बताया, न कि ETF जारीकर्ताओं या BlackRock को।
Balchunas ने जारीकर्ताओं की मार्केट को स्थिर करने के लिए प्रशंसा की।
फिर भी, मौजूदा Bitcoin प्राइस स्थिरता के बीच अटकलें फिर से उभर आई हैं।
मैक्रो अनिश्चितता से सेंटिमेंट प्रभावित
इस बीच, भू-राजनीतिक अस्थिरता भी प्राइस मोमेंटम पर असर डाल सकती है, विशेष रूप से इज़राइल और ईरान के बीच तनाव, जिसमें अमेरिका अब एक स्थिति ले रहा है।
Santiment के अनुसार, इज़राइल और ईरान के बीच चल रहे संघर्ष ने क्रिप्टो में अस्थिरता में स्पष्ट वृद्धि की है। 12 से 15 जून के बीच, बियरिश सेंटीमेंट बढ़ गया, जिससे कुल क्रिप्टो मार्केट कैप से $200 बिलियन से अधिक का नुकसान हुआ।
Bitcoin 4–6% गिरा और फिर $105,000 के करीब स्थिर हो गया। Santiment के विश्लेषकों का कहना है कि यह पैटर्न पिछले भू-राजनीतिक झटकों जैसे रूस के यूक्रेन पर आक्रमण या अक्टूबर 2022 के इज़राइल-फिलिस्तीन संघर्ष की याद दिलाता है।
“प्रारंभिक घबराहट के बावजूद, Bitcoin $104,000 से $105,000 के रेंज में बना हुआ है, लगातार ETF इनफ्लो और सैन्य कार्रवाइयों में फॉलो-थ्रू की कमी के कारण, जो पिछले भू-राजनीतिक संकटों में देखे गए ‘रिस्क-ऑफ, फिर स्थिर’ पैटर्न को दर्शाता है,” Santiment ने एक पोस्ट में कहा।
लगातार ETF इनफ्लो और स्थिर ऑन-चेन फंडामेंटल्स के बावजूद, ट्रेडर्स हिचकिचा रहे हैं। अस्थिरता संकुचित हो रही है, और सतह के नीचे लिक्विडिटी पतली दिखाई देती है।
10x Research के अनुसार, ट्रेडर्स ब्रेकआउट पर दांव लगा रहे हैं या ब्रेकडाउन के लिए तैयार हो रहे हैं।
मूल रूप से, Bitcoin की प्राइस एक्शन अब एक गहरी संरचनात्मक तनाव को दर्शा सकती है। संस्थानों से बुलिश फ्लो, साइडलाइन रिटेल से सावधानीपूर्वक पुनः प्रवेश, और लॉन्ग-टर्म धारकों से रणनीतिक बिक्री के बीच टकराव है।
जब तक यह असंतुलन हल नहीं होता और प्राइस फॉर्मेशन में विश्वास वापस नहीं आता, Bitcoin इनफ्लो नैरेटिव को चुनौती दे सकता है।
BeInCrypto डेटा के अनुसार, इस लेखन के समय BTC $105,054 पर ट्रेड कर रहा था, जो पिछले 24 घंटों में 0.36% नीचे है।
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