Bitcoin प्राइस ने 19 फरवरी से अब तक 4% से ज्यादा उछाल दिखाई है, जिससे यह फिर से $68,200 के ऊपर पहुंच गया है। यह बाउंस कई हफ्तों की कमजोरी के बाद अस्थायी राहत लेकर आया। लेकिन, अब नए तकनीकी और ऑन-चेन संकेत दिखा रहे हैं कि Bitcoin शायद 2026 का सबसे खतरनाक स्तर छू सकता है।
बियरिश चार्ट स्ट्रक्चर, प्राइस के नीचे भारी सप्लाई क्लस्टर्स और बढ़ता लिवरेज रिस्क, ये सभी मिलकर दिखाते हैं कि जल्द ही डीप करेक्शन शुरू हो सकता है।
बियरिश पैटर्न और सबसे बड़ी सप्लाई क्लस्टर से तुरंत रिस्क बढ़ा
Bitcoin का 8-घंटे का चार्ट अभी हेड-एंड-शोल्डर्स पैटर्न दिखा रहा है। यह एक बियरिश रिवर्सल स्ट्रक्चर है, जो तब बनता है जब प्राइस तीन पीक्स बनाता है, और बीच का पीक सबसे ऊंचा होता है। यह कमजोर होती खरीदारी ताकत और बढ़ते सेलिंग प्रेशर का संकेत है।
साथ ही, 6 फरवरी से 20 फरवरी के बीच Bitcoin में हिडन बियरिश डाइवर्जेंस बनी है। इस दौरान, Bitcoin प्राइस ने लोअर हाई बनाया, यानी रिकवरी पिछला पीक फुली रीकवर नहीं कर पाई।
हालांकि, रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स या RSI ने हायर हाई बनाया।
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RSI 0 से 100 के पैमाने पर खरीदारी और बिक्री की मोमेंटम को मापता है। जब RSI बढ़ता है, लेकिन प्राइस उतना नहीं बढ़ता, तो यह दिखाता है कि खरीदारी की ताकत कमजोर हो रही है। यह पैटर्न अक्सर प्राइस गिरावट या पुलबैक से पहले दिखती है।
अभी सबसे बड़ा रिस्क Bitcoin के ऑन-चेन कॉस्ट बेसिस लेवल्स से आ रहा है। UTXO Realized Price Distribution या URPD के डेटा से पता चला है कि सबसे बड़ा सप्लाई क्लस्टर $66,800 के ऊपर है। इसी लेवल पर Bitcoin की कुल सर्क्युलेटिंग सप्लाई का 3.17% होल्ड किया गया है।
एक और अहम क्लस्टर $65,636 पर है, जिसमें 1.38% अतिरिक्त सप्लाई होल्ड की गई है।
ये लेवल्स इसलिए महत्वपूर्ण हैं क्योंकि इन्हीं प्राइस पर कई निवेशकों ने Bitcoin खरीदी थी। अगर Bitcoin इन लेवल्स के नीचे आ जाता है, तो होल्डर्स नुकसान से बचने के लिए सेल करना शुरू कर सकते हैं। इससे प्राइस तेजी से गिर सकता है।
ये सभी क्लस्टर मिलकर Bitcoin की सप्लाई का 4.5% से ज्यादा हिस्सा करंट प्राइस के नीचे कंसंट्रेट कर देते हैं। इससे Bitcoin के सपोर्ट के ठीक नीचे हाई-रिस्क ज़ोन बन जाता है। यही सबसे बड़ा प्राइस वॉर्निंग है।
अगर Bitcoin इस रेंज के नीचे क्लोज करता है तो हेड-एंड-शोल्डर पैटर्न बनने की संभावना और मजबूत हो जाएगी।
Leverage बढ़ने और ETF ऑउटफ्लो से liquidation का खतरा बढ़ा
डेरिवेटिव्स डेटा के मुताबिक, जैसे ही Bitcoin में रिबाउंड आया, लिक्विडेशन का रिस्क बढ़ गया है। ओपन इंटरेस्ट, जो एक्टिव फ्यूचर्स पोजीशंस की कुल वैल्यू को मापता है, वह 19.54 बिलियन $ (19 फरवरी को) से बढ़कर अब करीब 20.71 बिलियन $ हो गई है। ये बाउंस के दौरान हुआ है।
इसका मतलब है कि रिकवरी के दौरान और ज्यादा ट्रेडर्स ने लीवरेज्ड पोजीशन ली हैं।
इसी के साथ फंडिंग रेट्स पॉजिटिव हो गई हैं। फंडिंग रेट्स लॉन्ग और शॉर्ट ट्रेडर्स के बीच पेमेंट होती है। पॉजिटिव फंडिंग का मतलब है कि ज्यादा ट्रेडर्स प्राइस बढ़ने पर दांव लगा रहे हैं। इससे एक खतरनाक स्थिति बन जाती है।
अगर Bitcoin प्राइस गिरना शुरू करता है, तो ये लीवरेज्ड लॉन्ग पोजीशन बंद करनी पड़ सकती है। इससे लॉन्ग स्क्वीज़ ट्रिगर होती है, जिसमें बुलिश ट्रेडर्स को अपनी पोजीशन से बाहर होना पड़ता है। ऐसे फोर्स्ड एग्जिट्स से लिक्विडेशन कैस्केड आती है, जिससे सेलिंग प्रेशर और बढ़ता है और प्राइस का गिरना तेज हो जाता है।
इंस्टीट्यूशनल सेंटीमेंट भी अभी वीक बना हुआ है। अब तक स्पॉट Bitcoin ETF में लगातार पांच हफ्ते से नेट ऑउटफ्लो रिकॉर्ड हो रहे हैं। इससे पता चलता है कि इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स अभी भी कैपिटल निकाल रहे हैं, न कि जमा कर रहे हैं।
यह प्राइस गिरने के दौरान सपोर्ट को कम कर देता है।
Bitcoin प्राइस इंस्टीट्यूशनल रेजिस्टेंस के नीचे अहम टेस्ट पर
Bitcoin अभी भी अपने मंथली Volume Weighted Average Price (VWAP) से नीचे ट्रेड कर रहा है, जो लगभग $70,000 के पास है। VWAP ट्रेडिंग वॉल्यूम के हिसाब से औसत प्राइस दिखाता है। मंथली VWAP को अक्सर इंस्टीट्यूशनल कॉस्ट बेसिस का प्रॉक्सी माना जाता है।
जब Bitcoin VWAP के नीचे ट्रेड करता है, तो इसका मतलब होता है कि औसत इंस्टीट्यूशनल पोजीशन अभी नुकसान में है। इसकी वजह से कई बार इंस्टीट्यूशंस एक्सपोजर कम कर देते हैं या नया खरीदारी करने से बचते हैं, जो ETF में कम दिलचस्पी दिखने का कारण है।
अगर Bitcoin $70,000 के ऊपर चला जाता है तो इससे इंस्टीट्यूशनल मजबूती का संकेत मिलेगा। लेकिन जब तक Bitcoin इस लेवल से नीचे है, रिकवरी की कोशिशें सीमित रह सकती हैं और मार्केट स्ट्रक्चर बियरिश बना रहेगा।
डाउनसाइड में, Bitcoin का पहला बड़ा सपोर्ट $67,300 के पास है। अगर यह लेवल टूटता है तो अगला सपोर्ट $66,500 पर आता है, उसके बाद $65,300 है। ये लेवल पहले बताए गए सप्लाई क्लस्टर्स से मेल खाते हैं। अगर Bitcoin इन सपोर्ट्स को होल्ड नहीं कर पाता है, तो $60,800 के नेकलाइन के पास बड़ा हेड-एंड-शोल्डर्स ब्रेकडाउन देखने को मिल सकता है।
अगर ब्रेकडाउन होता है, तो 7.5% से ज्यादा का प्राइस ब्रेकडाउन टारगेट बन सकता है। इससे Bitcoin का टारगेट प्राइस शॉर्ट-टर्म से मिड-टर्म में $56,000 तक जा सकता है।
अपवर्ड साइड में, Bitcoin को अपने शॉर्ट-टर्म स्ट्रक्चर को स्थिर करने के लिए $68,200 वापस हासिल करना होगा। हालांकि, पूरी तरह से रिकवरी के लिए $70,000 VWAP लेवल लेना जरूरी है।
