Bitcoin प्राइस मार्च की शुरुआत में दबाव में है। फरवरी में लगभग 15% की गिरावट आई थी, जो पिछले साल की फरवरी की तरह है, जब Bitcoin प्राइस में 17% से ज्यादा गिरावट आई थी।
अब लगातार पांच महीने से, अक्टूबर 2025 से, मार्केट लाल रंग में बंद हो रही है और मार्च की औसत रिटर्न −1.31% रही है। ऐसे में सीजनल ट्रेंड ज्यादा उम्मीद नहीं देता। लेकिन मार्केट के अंदर कुछ बदलाव होते नजर आ रहे हैं। मार्च महीने में क्या खास दिख रहा है, ये डेटा बताता है।
Bitcoin प्राइस अब भी जोखिम वाले asset की तरह ट्रेड हो रहा है
Bitcoin प्राइस के लिए इस समय सबसे बड़ा चिंता का विषय US equities के साथ मजबूत correlation है। यह ट्रेंड पहले भी देखा गया, जब S&P 500 कमजोर रहा और Bitcoin के लिए फरवरी भी नुकसान वाला रहा।
ऐसी और भी टोकन insights चाहिए? Editor Harsh Notariya के Daily क्रिप्टो न्यूज़लेटर के लिए यहाँ साइन अप करें।
1 मार्च तक, Bitcoin और S&P 500 के बीच 30-day rolling correlation 0.55 पर पहुंच गई है, जो अक्टूबर 2025 में करीब 0.50 थी।
इसका मतलब है कि Bitcoin प्राइस अभी भी बड़े पैमाने पर stocks की तरह ही मूव करता है, जिससे ट्रेडिंग मार्केट रिस्क के खिलाफ इसकी हेज वैल्यू कम हो जाती है। Trump के नए ग्लोबल टैरिफ्स से equities पर दबाव बना है और US-Iran के बीच संभावित सैन्य तनाव से रिस्क लेने वालों का मूड भी कमजोर हो सकता है। ऐसे माहौल में Bitcoin का रिस्क-ऑन बिहेवियर इसे और भी वल्नरेबल बना देता है।
KC Private Wealth के फाउंडर Kevin Crowther ने भी इसी ट्रेंड को खास बताया।
“Bitcoin का software stocks के साथ हाई कोरिलेशन इसकी hedge एसेट वाली पहचान को कमजोर करता है। ऐसे समय में जब Trump आर्थिक अनिश्चितता बढ़ा रहे हैं, BTC में कमजोरी आना लाजिमी है,” Crowther ने कहा।
इस बीच, गोल्ड और सिल्वर लगातार बढ़ रहे हैं जबकि Bitcoin लगातार गिर रहा है। हालांकि, अगर जियोपॉलिटिकल टेंशन, खासकर ईरान के आसपास, कम होती है, तो रिस्क सेंटिमेंट बदल सकता है। और अगर गोल्ड और सिल्वर ट्रेड ओवरसैच्युरेट हो जाता है, तो कैपिटल अगला मौका Bitcoin में तलाश सकता है, जो अभी भी भीड़ से दूर है। Bitcoin अगला अनक्राउडेड एलोकेशन बन सकता है। ये रोटेशन टोटली इक्विटी के कनेक्शन के ब्रेक होने पर ही निर्भर करता है।
Bitcoin ETF ऑउटफ्लो कमजोर, मार्केट में शांत बदलाव
जहां मैक्रो पिक्चर अब भी चुनौतीपूर्ण है, वहीं स्पॉट Bitcoin ETF डेटा एक ज्यादा डीटेल्ड स्टोरी दिखाता है। फरवरी लगातार चौथा महीना रहा जिसमें नेट आउटफ्लो रहा, लेकिन अब ट्रेंड में जबरदस्त बदलाव आ रहा है।
नवंबर 2025 में $3.48 बिलियन का आउटफ्लो हुआ था। दिसंबर में $1.09 बिलियन, जनवरी में $1.61 बिलियन और फरवरी में सिर्फ $206.52 मिलियन आउटफ्लो रहा — जो नवंबर के पीक से करीब 94% कम है।
Citrea के Co-Founder Orkun Mahir Kılıç ने कहा कि ये आउटफ्लो पोजिशनिंग एडजस्टमेंट्स दिखाते हैं, स्थायी रिट्रीट नहीं।
“ETF आउटफ्लो डीलिवरेजिंग की वजह से हैं, न कि इंस्टीट्यूशनल एग्जिट के कारण। अगर फ्लो सही मायनों में रिवर्स होने हैं, तो मार्केट्स को साफ मैक्रो डायरेक्शन और कम वोलैटिलिटी चाहिए,” Kılıç ने BeInCrypto को एक्सक्लूसिव कोट में बताया।
Bitlease के Founder Nima Beni ने डेटा के सिग्नल के बारे में और भी स्पष्ट बात कही, खासकर जब BlackRock के IBIT आउटफ्लो को ध्यान में रखते हुए:
“ETF आउटफ्लो रिटेल पैनिक है, जो इंस्टीट्यूशनल के लिए मौका बनाता है। BlackRock के $2.13B IBIT आउटफ्लो से ज्यादा जरूरी बात ये है कि 94% ETF Bitcoin होल्डिंग्स सबसे ज्यादा डर के बावजूद भी बनी रहीं। ये इंस्टीट्यूशनल कंविक्शन है, न कि एग्जिट,” Beni ने बताया।
ओवरऑल, एक्सपर्ट्स ETF आउटफ्लो स्ट्रिक से परेशान नजर नहीं आते हैं।
हर तरफ सेल-ऑफ़ प्रेशर कम हो रहा, क्या बाउंस का यही कारण?
ETF से आगे, ऑन-चेन डेटा दिखाती है कि लॉन्ग-टर्म होल्डर्स और Bitcoin माइनर्स दोनों की सेलिंग बहुत तेजी से कम हो रही है।
लॉन्ग-टर्म होल्डर्स — वो वॉलेट्स जो 365 दिन या उससे ज्यादा समय से Bitcoin को होल्ड कर रहे हैं — मार्केट डायरेक्शन को समझने के लिए बहुत जरूरी ग्रुप माने जाते हैं। जब इनकी सेलिंग रुकती है, तब अक्सर Bitcoin प्राइस कंसोलिडेट या रिकवर होती है। फरवरी के पूरे महीने में इनका नेट सेलिंग गिर गया। 5 फरवरी को लॉन्ग-टर्म होल्डर्स के लिए 30-दिन का रोलिंग नेट पोजिशन चेंज −243,737 BTC था। 1 मार्च तक ये आंकड़ा घटकर सिर्फ −31,967 BTC रह गया, यानी 87% की बड़ी गिरावट।
माइनर का व्यवहार भी इसी ट्रेंड को दिखा रहा है। Bitcoin माइनर्स, जो अपने ऑपरेशनल खर्चों को कवर करने के लिए BTC बेचते हैं, उन्होंने लगभग 8 फरवरी को टॉप सेल-ऑफ़ देखी जब नेट सेलिंग −4,718 BTC तक पहुंच गई थी। 1 मार्च तक यह घटकर −837 BTC रह गई, जो बताता है कि माइनर की सबसे बड़ी सेल-ऑफ़ अब बीत चुकी है।
Bybit के चीफ मार्केट एनालिस्ट Han Tan ने यहां एक अहम फर्क बताया, जिसमें उन्होंने निगेटिव हैश रेट ग्रोथ को ध्यान में रखा।
“Bitcoin माइनर सेल-ऑफ़ नहीं कर रहे हैं; वे स्ट्रैटेजिक डायवर्सिफिकेशन कर रहे हैं। हैशरेट का गिरना Bitcoin की प्राइस गिरने की वजह से अपेक्षित है, लेकिन यह स्ट्रक्चरल सेल-ऑफ़ को नहीं दिखाता,” Tan ने बताया।
निगेटिव हैश रेट ग्रोथ का मतलब है कि Bitcoin को सिक्योर करने वाली टोटल कंप्यूटिंग पावर गिर रही है, बढ़ नहीं रही। आमतौर पर यह तब होता है, जब माइनर अपने मशीन बंद कर देते हैं क्योंकि माइनिंग कम प्रॉफिटेबल हो जाती है, अक्सर Bitcoin की कम प्राइस या ज्यादा एनर्जी कॉस्ट की वजह से। यही वजह है जिसे Tan ने भी हाइलाइट किया है।
Whales 20-Day SMA के पास जमा कर रहे हैं
जैसे-जैसे सेलिंग कम हो रही है, वैसे-वैसे whale ग्रुप्स में चुपचाप खरीदारी बढ़ रही है। 100,000 से 1,000,000 BTC रखने वाले वॉलेट्स ने 19–20 फरवरी के बीच अपने होल्डिंग्स 676,540 से बढ़ाकर 690,000 BTC कर ली, जब प्राइस में 4.06% की बाउंस दिखी थी। सबसे महत्वपूर्ण बात, तब से इन whales ने कोई सेलिंग नहीं की है।
वहीं, छोटे whales जो 1,000 से 10,000 BTC रखते हैं, उन्होंने 25 फरवरी से accumulation शुरू कर दी है। इनके होल्डिंग्स 4.222 मिलियन से बढ़कर 4.23 मिलियन BTC हो गई हैं।
Whales होल्डिंग क्यों कर रहे हैं?
एक संभावित वजह 20-डे सिंपल मूविंग एवरेज (SMA) हो सकती है, जो एक शॉर्ट-टर्म ट्रेंड इंडिकेटर है और 20 दिनों की प्राइस को स्मूथ करता है। वर्तमान में Bitcoin प्राइस 20-डे SMA के ठीक नीचे $67,100 पर ट्रेड कर रही है। पिछली बार जब यह स्तर decisively पार हुआ था — पहली जनवरी को — तो Bitcoin ने 12% से ज्यादा का रैली दिखाई थी। व्हेल्स एक बार फिर ऐसे ही ब्रेकआउट के लिए पोजिशन ले रहे हैं।
लेकिन, लॉन्ग-टर्म के लिए ज्यादा कंविक्शन जरूरी है। 50-डे SMA $77,200 पर है, और 200-डे SMA — जो वाकई में बुलिश रिवर्सल को कन्फर्म कर सकता है — वह बहुत ऊपर $96,800 पर है।
Bybit के Han Tan ने ऐसे ही एक लेवल की अहमियत बताई:
“अपसाइड में, Bitcoin को अपने 50-डे SMA के ऊपर जाना होगा और साइकोलॉजिकल $80k लेवल को फिर से पाना होगा, तभी ज्यादा बायर्स वापस बाजार में आएंगे,” उन्होंने जोड़ा।
Bear Flag से Bitcoin प्राइस पर दबाव, लेकिन Invalidation की संभावना बरकरार
तीन-दिन के चार्ट पर, Bitcoin प्राइस एक बियर फ्लैग के अंदर ट्रेड कर रही है। यह एक बियरिश कंटिन्युएशन पैटर्न है जिसमें प्राइस एक शार्प ड्रॉप के बाद पैरेलल ट्रेंडलाइन्स के बीच ऊपर की ओर कंसोलिडेट करता है। फ्लैगपोल लगभग 39% की गिरावट दिखाता है, जिसका मतलब है कि अगर ब्रेकडाउन कंफर्म हुआ तो इतनी ही और गिरावट देखी जा सकती है।
इसको और वेट मिलता है क्योंकि रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI), जो एक मोमेंटम ऑस्सीलेटर है, उसमें छुपी हुई बियरिश डाइवर्जेंस बनी है। 6 फरवरी से 24 फरवरी के बीच, Bitcoin प्राइस ने लोअर हाई बनाया जबकि RSI ने हायर हाई दिखाया। यह मिस्टमैच बताता है कि बाउंस के बावजूद, असली मोमेंटम अभी भी डाउनसाइड को सपोर्ट करता है।
मुख्य लेवल्स साफ हैं। अपसाइड में, $71,300 पहला बड़ा रेजिस्टेंस लेवल है। अगर प्राइस $79,000 से ऊपर जाती है, तो बियर फ्लैग इनवैलिडेट हो जाता है। हालांकि, BTC प्राइस का लगातार बाउंस रहना स्ट्रक्चर को राइजिंग चैनल की ओर शिफ्ट कर सकता है, जिससे बुलिश साइन मिल सकता है। अगले कुछ तीन-दिन के कैंडल्स तय करेंगे कि बियर फ्लैग ब्रेक होगा या एक्सटेंशन बियरिश पोल-एंड-फ्लैग रूल को इनवैलिडेट करेगा।
डाउनसाइड में, अगर $62,300 के नीचे ब्रेकडाउन होता है, तो फिबोनाची सपोर्ट लेवल्स $56,800, $52,300, $47,800 और बहुत एक्सट्रीम हालात में $41,400 को ओपन कर सकते हैं।
Crowther के अनुसार, सबसे ज्यादा संभव रिजल्ट काफ़ी कंटेन रहेगा, जिसमें हल्की बाउंस की संभावना बनी रहती है।
“मार्च के पूरे महीने में फ्लैट या थोड़ा पॉजिटिव प्राइस मूवमेंट इन्वेस्टर्स का बेस केस होना चाहिए,” उन्होंने कहा।
Kılıç ने इस बियरिश फ्रेमिंग से सहमति नहीं जताई, बल्कि ऑन-चेन सेलिंग एक्जॉशन और बाउंस की उम्मीद पर जोर दिया:
“चरम डर और एक साल में सबसे डीप ETF ऑउटफ्लो स्ट्रिक बियरिश संकेत नहीं हैं। मैं इन्हें क्लासिक कैपिट्युलेशन कहूंगा, जो कमजोर होल्डर्स को मार्केट से बाहर कर, सप्लाई टाइट कर देते हैं,” उन्होंने कहा।
मार्च के लिए सबसे संभावित प्राइस trajectory यह है कि लोकल बाउंस दिख सकता है — जो एक्सहॉस्टेड सेल-प्रेशर और व्हेल अक्क्यूम्यूलेशन के कारण होगा — इसके बाद फिर सेलिंग शुरू हो सकती है जैसे ही बियर फ्लैग स्ट्रक्चर क्लीयर होगा। सेलिंग वीक हो रही है, लेकिन पूरी तरह खत्म नहीं हुई है। लोकल बॉटम और सायकल बॉटम में फर्क है। मार्च की दिशा इस बात पर तय होगी कि $62,300 का सपोर्ट बना रहता है या $79,000 का रेजिस्टेंस पहले ब्रेक होता है।
