Bitcoin (BTC) प्राइस करीब $70,700 के आसपास ट्रेड कर रहा है, जो पिछले 24 घंटों में लगभग स्थिर है, लेकिन अभी भी इस महीने लगभग 10% की बढ़त को बनाए हुए है। 8-घंटे के चार्ट में एक अपवर्ड चैनल दिख रहा है जो फरवरी की शुरुआत से बन रहा है, जिसमें कई ब्रेकआउट की कोशिशें नाकाम रही हैं। जियोपॉलिटिकल तनावों में संभावित नरमी ने प्राइस को स्थिर करने में मदद की है, लेकिन अंदरूनी तौर पर दो विपरीत ताकतें अलग-अलग दिशा में खींच रही हैं।
एक तरफ रिटेल होल्डर और whales, दोनों ही Bitcoin को exchanges पर ट्रांसफर कर रहे हैं, जो आमतौर पर सेल-ऑफ़ से पहले का पैटर्न होता है। वहीं डेरिवेटिव मार्केट अब बुलिश हो गया है। जब स्पॉट फ्लोज़ और डेरिवेटिव्स पोजिशनिंग में इतना स्पष्ट अंतर आता है, तो इसका समाधान अक्सर तेज़ी से होता है। सवाल यह है कि पहले कौन सा पक्ष टूटेगा। अगर स्पॉट सेलर्स सही हैं, तो 10% की महीने भर की रैली सीधे एक liquidity trap में फंस सकती है, जो leveraged optimism के कारण बनी है।
रिटेल और व्हेल्स एक साथ exchanges पर ट्रांसफर कर रहे हैं
ऑन-चेन डेटा कई होल्डर ग्रुप्स में एक ही साथ exchanges की तरफ कोऑर्डिनेटेड मूवमेंट दिखा रहा है। CryptoQuant के अनुसार, 0.1 से 1 BTC ग्रुप, जो रिटेल पार्टिसिपेंट्स का प्रतिनिधित्व करता है, उसने तीन दिनों में अपने एक्सचेंज इनफ्लो को लगभग दोगुना किया है – लगभग 394 BTC से बढ़कर 682 BTC हो गया। यह सिर्फ एक रिटेल इवेंट नहीं है।
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सबसे बड़े Bitcoin whales ने भी यही किया। 1,000 से 10,000 BTC होल्डर्स ने 23 मार्च को 444 BTC exchanges पर ट्रांसफर किए। 24 मार्च को ये आंकड़ा बढ़कर 2,788 BTC पहुंच गया, जो एक ही दिन में करीब 528% की बढ़ोतरी है। 10,000+ BTC holders भी उसी दिन इसमें शामिल हो गए, उन्होंने 3,000 BTC एक्सचेंज पर ट्रांसफर किए।
जब रिटेल और व्हेल ग्रुप दोनों ही एक साथ एक्सचेंज इनफ्लो बढ़ाते हैं, खासकर 20 मार्च से 22 मार्च के साइलेंट फेज के बाद, तो यह इशारा करता है कि पूरा होल्डर स्पेक्ट्रम, न कि सिर्फ एक सेगमेंट, सेलिंग प्रेशर बना रहा है।
यह पैटर्न इसलिए खास है क्योंकि यह सिंक्रनाइज़्ड है। रिटेल और व्हेल्स बहुत कम ही एक ही दिशा में एक साथ मूवमेंट करते हैं। जब ऐसा होता है, तो उनका मिला-जुला फ्लो अक्सर मजबूत सेलिंग प्रेशर बनाता है, खासकर जब प्राइस एक की टेक्निकल लेवल को होल्ड नहीं करता।
Derivatives बनी हुई हैं bullish, यही है सबसे बड़ा रिस्क
जहां एक ओर spot होल्डर अपने कॉइन्स exchanges पर ट्रांसफर कर रहे हैं, वहीं derivatives मार्केट इसके उलट ट्रेंड दिखा रहा है। Bitcoin के लिए टोटल फंडिंग रेट 23 मार्च को -0.0028 से बढ़कर +0.006 हो गया है, यानी मूड पॉजिटिव हो गया है। पॉजिटिव फंडिंग का मतलब है कि long पोजिशन वाले short पोजिशन होल्डर्स को पेमेंट कर रहे हैं अपनी position बनाए रखने के लिए, जो इंडिकेट करता है कि मार्केट नेट long है।
इसी दौरान, open interest लगभग स्थिर रहा है—$22.67 बिलियन से हल्का सा गिरकर $22.55 बिलियन पर आ गया। हालांकि, फंडिंग रेट में बढ़ोतरी even जब मार्केट फ्लैट है, ये मार्केट में बुलिश सेंटिमेंट को दर्शाता है।
Spot और derivatives के बीच का ये गैप ही असली रिस्क है। Spot होल्डर्स सेल करने की पोजिशन में हैं, जबकि derivatives ट्रेडर्स bounce की उम्मीद में long पोजिशन में हैं। अगर spot सेलिंग derivatives की optimism पर भारी पड़ गई और प्राइस key सपोर्ट लेवल से नीचे चला गया, तो leveraged longs को फोर्स्ड liquidation का सामना करना पड़ेगा।
ऐसे में long पोजिशन के क्लोज होने का सिलसिला प्राइस को और नीचे ले जाएगा, और derivatives की बुलिश बायस ही correction को fuel देगी। यही लॉन्ग लिक्विडेशन कैस्केड रिस्क इस वक्त धीरे-धीरे बना रहा है। फिलहाल सिर्फ यही सुकून है कि ओपन इंटरेस्ट (यानि leverage) में जोरदार बढ़ोतरी नहीं हुई है।
Bitcoin के ये प्राइस लेवल मार्केट की खींचतान खत्म कर सकते हैं
8-घंटे का चार्ट डिसीजन जोन को दिखाता है, जिसमें BTC लगातार एक राइजिंग चैनल में फरवरी के अंत से मूव कर रहा है। अभी Bitcoin प्राइस 100-पिरियड Exponential Moving Average (EMA) को टेस्ट कर रहा है, जो एक ऐसा इंडिकेटर है जो हाल की प्राइस को ज्यादा वेट देता है ट्रेंड डाइरेक्शन समझने में, ये लेवल है $70,700। पिछली बार BTC ने मार्च के मध्य में इस EMA को क्लीनली री-क्लेम किया था, और लगभग 8% रैली की थी।
अगर BTC प्राइस $70,900 से ऊपर री-क्लेम करता है, तो ये शॉर्ट टर्म स्ट्रेंथ का सिग्नल होगा और प्राइस शायद $72,800 और फिर $76,000 तक जा सकता है, यानी चैनल की अपर बाउंडरी के करीब। ये सब तब हो सकता है अगर Iran-US सीज़फायर बातचीत में प्रोग्रेस दिखती है।
हालांकि, अगर EMA रिक्लेमेशन फेल हो जाती है तो नीचे के लेवल्स काफी अहम हो जाते हैं। $69,300 पर 0.5 फिबोनैचि पहला सपोर्ट है। इसके नीचे, $67,700 (0.618 फिब) एक मजबूत फ्लोर-जैसा ज़ोन है। अगर डेली क्लोज $67,700 के नीचे होता है, तो यह कन्फर्म करेगा कि स्पॉट सेलिंग प्रेशर हावी हो गया है और फिर $65,400 और यहां तक कि $62,600 तक जाने का रास्ता खुल जाएगा।
फिलहाल, अगर 8-घंटे की क्लोजिंग $70,900 के ऊपर होती है तो यह एक पॉसिबल चैनल बाउंस और एक लॉन्ग कैस्केड के बीच का फर्क तय करता है, जिसके बारे में एक्सचेंज इनफ्लो डेटा वॉर्न कर रहा है।
