पिछले हफ्ते में Bitcoin प्राइस मूवमेंट ने दिखाया है कि मार्केट अब कितनी ज्यादा तेज़ी से पोजिशनिंग और सेंटीमेंट में बदलाव पर रिऐक्ट करता है। BTC थोड़ी देर के लिए $90,000 के स्तर से नीचे आ गया था, लेकिन जल्दी ही वोलैटिलिटी और शॉर्ट-टर्म प्लेयर्स की डिप-बाइंग के कारण इसमें सुधार देखने को मिला। यह मूवमेंट बहुत फ़ास्ट और हेडलाइन-ड्रिवन रहा—एकदम लेट-साइकिल बिहेवियर जैसा।
फिलहाल प्राइस थोड़ा स्टेबल हुआ है, लेकिन ओवरऑल फ्लो सिचुएशन अभी भी मिक्स्ड है। स्पॉट Bitcoin ETF में इन्वेस्टर अभी भी साइडलाइन पर हैं और उनकी सतर्कता यह तय कर सकती है कि ये बाउंस ज्यादा आगे जाएगा या फिर एक और लोअर हाई बनाकर रुक जाएगा।
Bitcoin सेलर्स ने दिखाया ऐतिहासिक pattern
ऑन-चेन डेटा दिखाता है कि फिलहाल तीन से छह महीने के होल्डर्स पर रियलाइज़्ड लॉस सबसे ज्यादा है और छह से 12 महीने के होल्डर्स का भी इसमें साइड रोल है। आमतौर पर ये वही लोग होते हैं जिन्होंने साइकिल हाई के करीब, खासकर $110,000 के ऊपर की रेंज में, खरीदी की थी और अब प्राइस जब उनकी कॉस्ट बेसिस के पास फिर से आ रहा है, तो उन्हें लॉस फेस करना पड़ रहा है।
ऐसा लॉस रियलाइज़ करना आमतौर पर रिस्क कम करने के लिए होता है, ना कि किसी नई बियरिश सोच के कारण। ये होल्डर्स ज़्यादातर शुरुआत के बाउंस में स्ट्रेंथ आते ही बेच देते हैं, जिससे रिकवरी के की-लेवल पर ओवरहेड सप्लाई बन जाती है। इसी वजह से Bitcoin की ऊपर जाने की कोशिशें कई बार मोमेंटम बनने से पहले ही स्लो हो जाती हैं।
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इतिहास देखे तो, इन एज बैंड्स में रियलाइज़्ड लॉस के स्पाइक्स आमतौर पर करेक्शन फेज के लेटर स्टेज को दिखाते हैं, न कि लंबे समय की डिस्ट्रीब्यूशन को। पिछले साइकिल्स में, Bitcoin आमतौर पर तब स्टेबल होता है और ऊपर की ओर जाता है जब इस ग्रुप की कैपिट्युलेशन पूरी हो जाती है। इससे लगता है कि अभी का बिहेवियर जोर कम होने के पास है, न कि और बढ़ने के।
Buyers की प्रेशर उम्मीद से पहले लौटा
मोमेंटम के हिसाब से देखें तो हालात उम्मीद से जल्दी सुधरे हैं। मनी फ्लो इंडेक्स (MFI) ने पिछले 48 घंटे में तेज उछाल दर्ज की है, जो नई बाइंग प्रेशर का सिग्नल है। क्योंकि MFI में प्राइस और वॉल्यूम दोनों शामिल रहते हैं, इसलिए ये वोलैटाइल टाइम में रियल डिमांड दिखाने का एक मजबूत इंडिकेटर है।
MFI में यह उछाल जियोपॉलिटिकल टेंशन में कमी, जैसे Greenland से जुड़ी घटनाओं के कारण भी दिखती है। Bitcoin की रिऐक्शन से पता चलता है कि शॉर्ट-टर्म प्लेयर्स अभी भी मैक्रो हेडलाइंस पर बहुत सेंसिटिव हैं। हालांकि अभी यह बाइंग इनफ्लो शॉर्ट-टर्म स्टेबलाइजेशन को सपोर्ट करता है, ध्यान देने वाली बात है कि अगर मैक्रो नरेटिव फिर से रिस्क-ऑफ़ हो गया तो यह हेडलाइन-ड्रिवन पॉजिटिविटी जल्दी ढल भी सकती है।
दूसरे शब्दों में कहें तो, मोमेंटम बेहतर हुआ है, लेकिन यह अभी भी कमजोर और रिएक्टिव है, न कि स्ट्रक्चरल रूप से बुलिश।
ETFs में पूंजी का ऑउटफ्लो जारी
BTC के पिछले दो सेशंस में बाउंस होने के बावजूद, ETF फ्लो अभी भी मार्केट में बियरिश सिग्नल दे रहे हैं। Spot Bitcoin ETF इस हफ्ते लगातार ऑउटफ्लो का सामना कर रहे हैं, और तीन ट्रेडिंग दिनों में लगभग $1.6 बिलियन की ऑउटफ्लो दर्ज की गई है। अकेले बुधवार को $708 मिलियन की रिडेम्पशन हुई—जो नवंबर 2025 के बाद सबसे बड़ा सिंगल-डे ऑउटफ्लो है।
प्राइस और ETF फ्लो के बीच यह डाइवर्जेंस खास है। इससे यही पता चलता है कि इंस्टीट्यूशनल और लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टर्स अभी रिकवरी के नैरेटिव में विश्वास नहीं कर रहे हैं। वे तब तक वेट कर रहे हैं जब तक ग्लोबल मैक्रो स्टेबलाइजेशन क्लियर न हो जाए और उसके बाद ही वे रिस्क को फिर से अलोकेट कर सकते हैं।
जब तक ETF फ्लो नेगेटिव रहेंगे, अपसाइड मोमेंटम को हमेशा मुश्किलों का सामना करना पड़ेगा। लगातार ऑउटफ्लो की वजह से रैलीज पर प्रेशर बना रहता है और BTC के लिए जरूरी रेसिस्टेंस लेवल्स को रीगैन और होल्ड कर पाना चैलेंजिंग हो जाता है।
BTC प्राइस रिकवरी की तरफ
टेक्निकल नजरिए से देखें तो, Bitcoin नवंबर 2025 के मध्य से ही एक ब्रॉडनिंग एसेंडिंग वेज पैटर्न में ट्रेड कर रहा है। ऐसा पैटर्न आमतौर पर वोलैटिलिटी बढ़ने के संकेत देता है, न कि साफ-सुथरे ट्रेंड कंटीन्यूशन के। हाल ही में BTC, शॉर्ट-टर्म बायर्स के एक्टिव होने से, पूरी तरह से लोअर ट्रेंडलाइन तक गिरने से बच गया।
इस रिएक्शन के चलते प्राइस वापस $90,000 के ऊपर चला गया, और BTC फिलहाल करीब $90,054 के आसपास ट्रेड कर रहा है। अगर इस स्ट्रक्चर से कन्फर्म ब्रेकआउट होता है तो लॉन्ग-टर्म अपसाइड टार्गेट $98,000 के उत्तर में हो सकता है, हालांकि फिलहाल यह सीन काफी मुश्किल ही नजर आ रहा है।
निकट भविष्य में फोकस $91,298 पर है। अगर Bitcoin इस लेवल के ऊपर फिर से ट्रेड करता है और होल्ड करता है, तो $93,471 की ओर तेज़ मूव देखने को मिल सकती है। लेकिन डाउनसाइड रिस्क अभी भी ETF के व्यवहार से जुड़ा हुआ है। अगर ऑउटफ्लो जारी रहता है, तो प्राइस रेजिस्टेंस के नीचे फंसा रह सकता है और BTC फिर से $90,000 से नीचे आ सकता है।
अगर ऐसा होता है, तो अगला डाउनसाइड टारगेट $87,210 रहेगा या संभवतः एसेंडिंग वेज की लोअर बाउंड्री को फिर से टेस्ट किया जा सकता है। जब तक फंड फ्लो पॉजिटिव नहीं हो जाते, Bitcoin वॉलेटाइल और रेंज-बाउंड माहौल में रहेगा, जहां पेशेंस रखना जरूरी है।
