Bitcoin गुरुवार को 1.8% गिरकर लगभग $69,400 पर आ गया, जब कच्चे तेल की कीमत फिर से $100 प्रति बैरल के ऊपर पहुंच गई। इस गिरावट ने युद्ध के दौरान Bitcoin का सुरक्षित निवेश विकल्प होने का दावा कमजोर कर दिया, खासकर Iran युद्ध के दौरान।
निकट भविष्य में समस्याएं साफ दिख रही हैं, लेकिन लॉन्ग-टर्म पिक्चर काफी जटिल है। Fed की नीति, युद्ध के चलते बढ़ी मनी प्रिंटिंग और प्रतिबंधित देशों की बढ़ती क्रिप्टो पर निर्भरता पर भी ध्यान देना जरूरी है।
Oil shock ने रिकॉर्ड SPR रिलीज़ को भी पीछे छोड़ा
Brent crude गुरुवार को 9% से ज्यादा बढ़कर $101.59 तक पहुंच गया। Iraqi waters में दो टैंकरों पर हमला हुआ, जिससे Baghdad ने अपने तेल पोर्ट ऑपरेशन रोक दिए। Bahrain ने अपने फ्यूल टैंक पर Iranian अटैक की रिपोर्ट दी। Oman ने अपने अहम Mina Al Fahal एक्सपोर्ट टर्मिनल से जहाजों को खाली कराया।
ये हमले उस वक्त हुए जब IEA ने अपनी सबसे बड़ी इमरजेंसी रिजर्व रिलीज का ऐलान किया – 400 मिलियन बैरल। US इसमें 172 मिलियन बैरल का योगदान दे रहा है। मार्केट्स ने इस कदम पर ज्यादा ध्यान नहीं दिया।
“इमरजेंसी स्टॉकपाइल्स से ऑयल रिलीज करना असल में समाधान नहीं, बल्कि एक सिम्बॉलिक जेस्चर है,” SPI Asset Management के Stephen Innes ने कहा।
Polymarket अब 82% संभावना दिखा रहा है कि मार्च के आखिर तक कच्चा तेल $100 को छू लेगा, जो 40% ज्यादा है। $95 का कॉन्ट्रैक्ट 94% पर है। यहां तक कि $110 या इससे ऊपर भी 60% से ज्यादा संभावना है, और आधे से ज्यादा मार्केट मान रहा है कि तीन अंकों पर तेल की कीमत बनी रहेगी।
Bitcoin रिस्क एसेट्स के साथ चलता है, Gold से नहीं
25 फरवरी से Iran युद्ध शुरू होने के बाद से Bitcoin एक्विटीज़ से अलग नहीं हो पाया। इसका प्राइस साइडवेज़ या नीचे जाता रहा, और युद्ध के पहले हफ्ते में छुए गए $74,000 लेवल को भी होल्ड नहीं कर पाया।
Bitcoin अब अपने अक्टूबर 2025 के ऑल-टाइम हाई $126,000 से 47% नीचे है।
इसका कारण सीधा है: तेल की बढ़ती कीमतें मंदी की उम्मीदें बढ़ा रही हैं, जिससे रेट कट की टाइमलाइन पीछे खिसक रही है। इससे Bitcoin की रैली के लिए जरूरी लिक्विडिटी कम हो जाती है। अब ट्रेडर्स को लगता है कि Fed इस साल सिर्फ एक बार रेट काटेगा।
क्रिप्टो मार्केट के लिए ऑयल की प्राइस ज्यादा मायने रखती है, सिर्फ जियोपॉलिटिक्स नहीं। अगर $80 से ऊपर कच्चा तेल टिकता है, तो दोबारा मंदी की आशंका बढ़ जाती है और रेट कट की उम्मीदें खत्म हो जाती हैं। Strait of Hormuz का बंद होना ट्रांसपोर्ट कॉस्ट के झटके के साथ सप्लाई में भी खलल डालता है।
ETF फ्लो से इंस्टिट्यूशनल accumulation के संकेत
Bitcoin की कमजोर प्राइस मूवमेंट के बावजूद, इंस्टीट्यूशनल पैसा धीरे-धीरे इसमें आना शुरू हो गया है। SoSoValue डेटा दिखाता है कि US spot Bitcoin ETFs में लगातार तीन दिन नेट इनफ्लो हुआ। आंकड़े इस तरह हैं: 9 मार्च को $167 मिलियन, 10 मार्च को $250.92 मिलियन, और 11 मार्च को $115.17 मिलियन। कुल मिलाकर इस वक्त $533 मिलियन का नेट इनफ्लो हुआ है। अब तक कमुलेटिव नेट इनफ्लो $55.9 बिलियन पर पहुंच गया है।
यह सिलसिला 6 और 5 मार्च को हुए $348 मिलियन और $228 मिलियन एकदिवसीय ऑउटफ्लो को पलट देता है। यह दिखाता है कि संस्थाएं युद्ध के चलते आई गिरावट को खरीदारी का मौका मान रही हैं।
Bloomberg के ETF एनालिस्ट Eric Balchunas ने X पर बताया कि ETFs के पास कुल 1.28 मिलियन BTC है। इससे वे दुनिया के सबसे बड़े होल्डर बन गए हैं, भले ही 50% ड्रॉडाउन हुआ हो। साल की शुरुआत से अब तक के फ्लो लगभग पॉजिटिव होने ही वाले थे, जबकि अब तक कुल नेट इनफ्लो करीब $56 बिलियन है।
फिर भी, बड़ा पिक्चर थोड़ा सतर्क करने वाला है। SoSoValue के अनुसार, जनवरी के अंत से फरवरी के अंत तक Bitcoin ETFs से लगभग $4.5 बिलियन का ऑउटफ्लो हुआ। हालिया इनफ्लो प्रेरणादायक जरूर हैं, लेकिन यह ट्रेंड अभी पूरी तरह से रिवर्स नहीं हुआ है।
क्या देखें
निकट भविष्य: शुक्रवार का कोर PCE डेटा, जो महीने दर महीने 0.4% रहने की उम्मीद है, Fed के सख्त रुख को पक्का कर सकता है। $80 से ऊपर तेल की कीमतें रेट कट को टाल देती हैं। रेट कट में देरी होने से Bitcoin को लिक्विडिटी नहीं मिलती।
लॉन्ग-टर्म: 1990 के बाद से हर बड़े US युद्ध के चलते अंत में Fed ने पॉलिसी को आसान किया है। घाटे से फंडेड युद्ध खर्च से डॉलर की सप्लाई बढ़ती है। अगर इतिहास खुद को दोहराता है, तो अब की तकलीफ के बाद रिस्क असेट्स के लिए मॉनिटरी टेलविंड आ सकता है।
प्रतिबंध और क्रिप्टो: युद्ध प्रतिबंधित देशों की क्रिप्टो पर निर्भरता बढ़ा रहा है। स्ट्राइक से पहले Iran के सेंट्रल बैंक के पास $507 मिलियन से ज्यादा USDT था, Elliptic के मुताबिक। Russia के A7A5 stablecoin ने एक साल से कम में $93.3 बिलियन ट्रांसफर किया। FATF की 3 मार्च की रिपोर्ट में पाया गया कि 84% अवैध क्रिप्टो stablecoins के जरिए चलता है। यह इन्फ्रास्ट्रक्चर युद्ध के बाद भी मौजूद रहेगा।
Bitcoin अभी भी लिक्विडिटी प्ले है, न कि संकट में इस्तेमाल होने वाली हेज। असली सवाल है कि क्या युद्ध के कारण बढ़ी मनी प्रिंटिंग से यह स्थिति आगे बदल सकती है।
