Bitcoin के लिए संस्थागत मांग तेजी से बढ़ रही है। हालांकि, इसे पूरा करने के लिए आवश्यक सप्लाई सीमित होती जा रही है।
BeInCrypto के साथ बातचीत में, SwissBorg Exchange के चीफ वेल्थ ऑफिसर Christophe Diserens ने कहा कि बड़े Bitcoin होल्डर्स जैसे Strategy (पूर्व में MicroStrategy) या Marathon Holdings को लिक्विडिटी प्रदान करने के लिए कदम उठाने की आवश्यकता हो सकती है।
द स्कार्सिटी पैराडॉक्स: डिमांड vs. सप्लाई
Bitcoin का मुख्य आकर्षण हमेशा से इसकी कमी रही है, जो इसकी स्वयं-सीमित सप्लाई द्वारा डिज़ाइन की गई है। हालांकि, जैसे-जैसे इसकी लोकप्रियता रिटेलर्स और संस्थागत निवेशकों के बीच बढ़ रही है, यह सवाल उठता है कि क्या मार्केट में इसकी बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए पर्याप्त Bitcoin है।
सीमित सप्लाई और कंपनियों की बढ़ती संख्या के साथ, जो शुरुआती एडॉप्टर्स के नेतृत्व का अनुसरण करने की उम्मीद है, एक्सचेंजों पर उपलब्ध Bitcoin जल्द ही अपर्याप्त साबित हो सकता है।
“एक साल से अधिक समय से, एक्सचेंजों पर होल्ड किए गए BTC की मात्रा लगातार घट रही है, और संकेत बढ़ रहे हैं कि OTC डेस्क भी सूखने की कगार पर हो सकते हैं,” Diserens ने BeInCrypto को बताया, जोड़ते हुए, “डेटा दिखाता है कि संस्थागत मांग नई माइनिंग सप्लाई को दस गुना से अधिक कर रही है, जिससे Bitcoin आज के मार्केट में सबसे असममित ट्रेड्स में से एक बन गया है।”
यह संभावित सप्लाई संकट उन संस्थानों के लिए महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकता है जो अभी तक मार्केट में प्रवेश नहीं कर पाए हैं।
लिक्विडिटी के लिए होड़
Bitcoin में संस्थागत निवेश तब बढ़ा जब Bitcoin एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) 2024 में लॉन्च हुए। इन फंड्स ने मार्केट डायनामिक को मौलिक रूप से बदल दिया, जिससे वित्तीय सलाहकारों को रिटेल निवेशकों की संपत्ति तक पहुंचने का सरल तरीका मिला।
इस बदलाव ने एक अनोखा “बनाना ज़ोन” बनाया, जो संस्थागत मांग और रिटेल के छूट जाने के डर से प्रेरित एक पैराबोलिक मार्केट के लिए एक क्रिप्टो टर्म है।
“ETFs से जुड़े संस्थागत खिलाड़ी इस चरण में महत्वपूर्ण प्रभाव डालने की उम्मीद है, क्योंकि लगभग 75% Bitcoin ETF खरीदार रिटेल निवेशक हैं,” Diserens ने कहा।
यह डेटा पॉइंट सुझाव देता है कि इन नए, रेग्युलेटेड प्रोडक्ट्स में बहने वाला अधिकांश पूंजी व्यक्तिगत निवेशकों से आती है। जब संस्थागत पैसा आता है, तो यह अन्य संस्थानों और भावनात्मक रूप से प्रेरित रिटेल ऑडियंस के साथ प्रतिस्पर्धा करता है।
परिणामस्वरूप, प्राइस में वृद्धि का एक आत्म-सुदृढ़ीकरण चक्र हो सकता है, जहां सीमित सप्लाई एक जबरदस्त संस्थागत और रिटेल डिमांड में उछाल से मिलती है। यह आसन्न संकट एक अवसर पैदा कर सकता है किसी ऐसी इकाई के लिए जिसके पास एक विशाल Bitcoin ट्रेजरी हो, जिससे वह एक लिक्विडिटी प्रोवाइडर बन सके।
क्या MicroStrategy “Hodler” से “Reseller” की ओर मुड़ सकता है?
Bitcoin सप्लाई की संभावित कमी के बीच, एक महत्वपूर्ण सवाल उठता है कि संस्थागत धारकों की भूमिका क्या होगी जैसे कि Strategy, जो अपने आक्रामक संचय प्लेबुक के लिए ग्लोबली प्रसिद्ध है।
“कंपनी वर्तमान में Bitcoin की कुल सप्लाई का लगभग 3% होल्ड करती है, एक स्थिति जो $7.2 बिलियन के कन्वर्टिबल डेट के माध्यम से 2020 से वित्तपोषित है, जिसमें प्रति Bitcoin औसत खरीद मूल्य लगभग $70,982 है,” Diserens ने नोट किया।
जबकि Strategy के सह-संस्थापक Michael Saylor कंपनी को एक लॉन्ग-टर्म होल्डर के रूप में देखते हैं, अन्य संस्थानों के लिए एक रिसेलर या लिक्विडिटी प्रोवाइडर बनने के लिए एक रणनीतिक बदलाव पूरी तरह से असंभव नहीं है।
“ऐसा बदलाव नए राजस्व स्रोत खोल सकता है; हालांकि, इस पैमाने का परिवर्तन निवेशक विश्वास को प्रभावित कर सकता है, कंपनी के शेयर प्राइस को प्रभावित कर सकता है, और संभावित रूप से व्यापक Bitcoin मार्केट को प्रभावित कर सकता है,” Diserens ने जोड़ा।
यदि Strategy ऐसा कदम उठाए, तो उसे सभी संबंधित अनुपालन आवश्यकताओं और संचालन प्रक्रियाओं को पूरा करना होगा। कंपनी के पैमाने और संसाधनों को देखते हुए, ये दायित्व महत्वपूर्ण चुनौतियाँ नहीं पेश करेंगे।
यदि यह अवसर को छोड़ देता है, तो अन्य संस्थाएँ भी एक रिसेलर की भूमिका निभा सकती हैं।
Institutional Miners: नए मार्केट मेकर्स?
Strategy के अलावा, बड़े पैमाने पर Bitcoin लिक्विडिटी प्रदाताओं की खोज नेटवर्क की नींव तक फैली हुई है: संस्थागत माइनर्स।
ये कंपनियाँ अपनी विशाल माइनिंग क्षमता और बड़े BTC रिजर्व के साथ बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए अनोखी स्थिति में हैं।
यह phenomenon एक व्यापक प्रवृत्ति को उजागर करता है जिसमें Bitcoin की मूल संरचना प्रमुख वित्तीय मध्यस्थों के रूप में विकसित हो सकती है।
“बड़े संस्थागत माइनर्स भी Bitcoin लिक्विडिटी के महत्वपूर्ण स्रोत के रूप में काम कर सकते हैं। अपनी विशाल माइनिंग क्षमता और बड़े BTC रिजर्व के साथ, Marathon Digital Holdings और Iris Energy जैसी कंपनियाँ बढ़ती मांग को पूरा करने में अच्छी स्थिति में हैं,” Diserens ने BeInCrypto को बताया।
हालांकि संभावित सप्लाई गैप Bitcoin इकोसिस्टम को खुद को पुनः आविष्कार करने के लिए मजबूर कर सकता है, कुछ प्रदाताओं से प्रमुख कंपनियों द्वारा खरीदारी की संभावना अनिवार्य रूप से डिसेंट्रलाइजेशन पर चिंताएँ उठाती है।
डिसेंट्रलाइजेशन की दुविधा
Bitcoin की डिसेंट्रलाइजेशन दो स्तंभों पर आधारित है: स्वामित्व का वितरण और माइनिंग पावर का प्रसार।
एक ऐसा परिदृश्य जहाँ निवेशकों को Strategy या Marathon Digital से सीधे Bitcoin खरीदना पड़े, बजाय खुले एक्सचेंजों पर, लोकप्रिय राय को काफी प्रभावित कर सकता है।
“यदि प्रमुख कंपनियाँ अधिकांश माइनिंग क्षमता और होल्डिंग्स का बड़ा हिस्सा नियंत्रित करती हैं, तो यह पब्लिक परसेप्शन को Bitcoin को डिसेंट्रलाइज्ड के रूप में देखने से कुछ शक्तिशाली संस्थाओं द्वारा नियंत्रित के रूप में बदल सकता है,” Diserens ने कहा।
Bitcoin की अंतर्निहित तकनीक को वितरित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
हालांकि, स्वामित्व और माइनिंग पावर का संकेंद्रण एक अलग तस्वीर पेश कर सकता है। जैसे-जैसे Bitcoin की लोकप्रियता बढ़ती जा रही है, व्यापक समुदाय को इन विचारों का सामना जल्द से जल्द करना होगा।
