Bitcoin एशियाई ट्रेडिंग के शुरुआती घंटों में $65,000 के नीचे फिसल गया क्योंकि नए टैरिफ तनावों ने ग्लोबल रिस्क सेंटीमेंट को कमजोर कर दिया। सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेन्सी का डाउनट्रेंड बढ़ता जा रहा है, इसी दौरान Tether की USDT ने एक ऐसा संकेत दिया है जो अब तक सिर्फ एक बार सामने आया था।
इस हलचल के बाद यह सवाल उठ रहा है कि क्या यह मार्केट के लिए बड़ा टर्निंग पॉइंट है या आगे और डाउनसाइड प्रेशर आने वाला है।
क्रिप्टो का “Dry Powder” घट रहा है: USDT कंस्ट्रैक्शन का BTC पर क्या असर
हाल ही की एक पोस्ट में, एनालिस्ट Moreno ने नोट किया कि USDT का 60-दिन का मार्केट कैप बदलाव -$3 बिलियन से नीचे चला गया है। उनके एनालिसिस के मुताबिक, यह लेवल इससे पहले सिर्फ एक बार ब्रेक हुआ है।
ऐसा 2022 के अंत के बियरिश मार्केट के दौरान हुआ था, जब Bitcoin करीब $16,000 पर बॉटम लगा रहा था और चारों ओर डर और फोर्स्ड सेलिंग देखने को मिल रही थी। और मजबूरन सेलिंग हो रही थी।
अब वही इंडिकेटर दोबारा उसी स्तर पर पहुंच गया है। यह तब हो रहा है जब Bitcoin अपने ऑल-टाइम हाई (ATH) रैली के बाद $65,000 से $70,000 की रेंज में ट्रेड कर रहा है।
Stablecoins क्रिप्टो इकोसिस्टम के लिए “ड्राई पाउडर” की तरह काम करती हैं। जब USDT की सप्लाई बढ़ती है, तो इसका मतलब आम तौर पर है कि एक्सचेंजेज और रिस्क एसेट्स में नया कैपिटल आ रहा है।
जब सप्लाई सिकुड़ती है, तो यह फोर्स्ड रिडेम्प्शन, रिस्क-ऑफ बिहेवियर या इन्वेस्टर्स द्वारा फंड्स सिस्टम से बाहर ट्रांसफर करने को इंडीकेट करता है। 60-दिन की विंडो में, मल्टी-बिलियन डॉलर की यह गिरावट लॉन्ग-टर्म लिक्विडिटी ऑउटफ्लो दिखाती है, न कि सिर्फ शॉर्ट-टर्म वॉलेटीलीटी।
“Bitcoin जैसी रिफ्लेक्सिव और लिक्विडिटी-सेंसिटिव एसेट के लिए, यह काफी मायने रखता है,” पोस्ट में लिखा है।
Moreno ने यह भी हाइलाइट किया कि डेली बेसिस पर USDT में तीन मौके ऐसे आए हैं जब नेट ऑउटफ्लो $1 बिलियन से ज्यादा रहे हैं। इस तरह की बड़ी मुमेंट आम तौर पर Bitcoin में तेज वॉलेटीलीटी या लोकल बॉटम्स के आसपास देखने को मिली है।
उनके अनुसार, ऐसी redemption अक्सर इकोसिस्टम से इंस्टिट्यूशनल या बड़े होल्डर के exit को दर्शाती हैं। उन्होंने समझाया कि ये dynamics आमतौर पर exhaustion phase के करीब देखे जाते हैं, बजाय इसके कि किसी लंबे डाउनट्रेंड की शुरुआत में हों।
फिर भी, Moreno इस signal को खुद में ही bullish नहीं बताते। उन्होंने जोर दिया कि context सबसे जरूरी है। उनके अनुसार,
“पिछली cycles में, जब forced deleveraging खत्म हुआ और USDT flows stable हुए, Bitcoin ने strong medium-term upside दिखाई जैसे ही लिक्विडिटी conditions normal हो गईं।”
Moreno ने आगे कहा कि मौजूदा risk-reward profile इस बात पर निर्भर करती है कि stabilization हो पाती है या नहीं। अगर USDT सप्लाई में contraction जारी रहता है, तो downward pressure बना रह सकता है।
“अगर flows flat हो या reverse हो जाएं, तो asymmetry तेजी से upside की favor में शिफ्ट हो जाती है। जब भी extreme liquidity stress होता है, उसने historicaly opportunities दी हैं, लेकिन सिर्फ उसी वक्त जब सेलिंग exhaustion confirm हो जाती है।” उन्होंने ये कहकर निष्कर्ष निकाला।
Bitcoin का अगला बड़ा बॉटम 2026 के आखिरी महीनों में आ सकता है, Analysts का अनुमान
जहां liquidity metrics stress signals दिखा रहे हैं, वहीं कुछ analysts का मानना है कि Bitcoin का बड़ा मार्केट structure अभी bottom से महीनों दूर होने का इशारा करता है।
एक analyst के मुताबिक, अगला बड़ा bottom करीब 230 से 240 दिनों बाद आ सकता है। इस framework के हिसाब से macro low का अनुमानित window 11 अक्टूबर से 21 अक्टूबर 2026 के बीच बनता है।
“जब तक cycle पूरी नहीं होती, तब तक rallies सिर्फ relief bounces हो सकती हैं, न कि किसी confirm macro reversal का संकेत,” analyst ने कहा।
एक और मार्केट observer ने भी इशारा किया कि November 2026 cycle bottom के लिए संभावित timeframe हो सकता है। अगर ये projections सही रहती हैं, तो यह अंदाजा लगाया जा सकता है कि Bitcoin में structural recovery शुरू होने से पहले और downside देखना बाकी है।
हालांकि, cycle models probabilistic होते हैं, predictive नहीं। Historical timing frameworks structure जरूर देते हैं, लेकिन external variables turning points को तेजी से ला सकते हैं या delay भी कर सकते हैं।
