सितंबर का महीना क्रिप्टो में लंबे समय से खराब प्रतिष्ठा रखता है। Bitcoin और Ethereum दोनों ने इस महीने में बार-बार ठोकर खाई है, इतिहास में तेज गिरावट या कमजोर प्रदर्शन दिखाया है। इसे क्रिप्टो के लिए सबसे कमजोर महीना माना जाता है, लेकिन 2025 कई तरीकों से अलग दिखता है: दोनों एसेट्स ने हाल ही में नए ऑल-टाइम हाई को छुआ है, ETF फ्लो अब मार्केट लिक्विडिटी को आकार दे रहे हैं, और रेट कट्स फिर से चर्चा में हैं।
सवाल यह है कि क्या सितंबर की कमजोरी फिर से क्रिप्टो पर भारी पड़ेगी, या क्या इस चक्र में बदलाव आया है। और क्या ये दो क्रिप्टो दिग्गज — Bitcoin और Ethereum — फिर से एक साथ आगे बढ़ेंगे, चाहे अच्छे समय में हो या बुरे। या इनमें से किसी एक के लिए भाग्य में बदलाव होगा?
Exchange रिजर्व्स और Withdrawals की मिली-जुली कहानी
Bitcoin के एक्सचेंज रिजर्व पिछले सितंबर से लगभग 18.3% गिर गए हैं, जबकि Ethereum के रिजर्व लगभग 10.3% कम हो गए हैं। यह दिलचस्प है, क्योंकि दोनों एसेट्स वर्तमान में अपने ऑल-टाइम हाई के काफी करीब ट्रेड कर रहे हैं।
दोनों लॉन्ग-टर्म एक्यूम्युलेशन ट्रेंड्स की ओर इशारा करते हैं, क्योंकि कम कॉइन्स एक्सचेंज पर सेल के लिए उपलब्ध हैं।
लेकिन विदड्रॉइंग एड्रेस एक अधिक जटिल तस्वीर पेश करते हैं।
Ethereum के विदड्रॉइंग एड्रेस 2024 में 53,333 से बढ़कर इस साल 60,000 से अधिक हो गए हैं, जो मजबूत सेल्फ-कस्टडी और एक्यूम्युलेशन के बुलिश केस को मजबूत करते हैं।
दूसरी ओर, Bitcoin के विड्रॉइंग एड्रेसेस पिछले साल के 35,347 से घटकर प्रेस समय में केवल 11,967 रह गए हैं, जो सेल्फ-कस्टडी के लिए कमजोर पसंद और संभावित रूप से नरम संचय मांग को दर्शाता है। लेकिन इस तस्वीर में और भी बहुत कुछ है।
हालांकि Bitcoin की संचय मांग कागज पर कमजोर दिखती है, यह प्राइस ग्रोथ के लिए जगह छोड़ती है अगर सितंबर 2025 की दर कटौती जैसा कोई पॉजिटिव ड्राइवर आता है। सितंबर में Ethereum की तुलना में Bitcoin के ETF इनफ्लो का इतिहास मजबूत रहा है, इसलिए विड्रॉइंग एड्रेसेस की कम संख्या कमजोरी का संकेत कम और आने वाली मांग के लिए एक सेटअप अधिक हो सकती है।
प्रॉफिट सप्लाई और सेल-ऑफ़ का खतरा दोनों पर मंडरा रहा है
अब Bitcoin और Ethereum दोनों में पिछले साल की तुलना में प्रॉफिट में सप्लाई का प्रतिशत काफी अधिक है। Bitcoin के लिए, यह शेयर सितंबर 2024 में 76.91% से बढ़कर सितंबर 2025 में 88.17% हो गया। Ethereum का प्रतिशत और भी अधिक बढ़ा, 73.83% से 92.77% तक।
इसका मतलब है कि अधिकांश होल्डर्स लाभ पर बैठे हैं, जो ऐतिहासिक रूप से प्रॉफिट-टेकिंग को प्रोत्साहित करता है।
दोनों एसेट्स के रिकॉर्ड हाई के करीब होने के कारण, जो आमतौर पर क्रिप्टो के लिए सबसे कमजोर महीना होता है, सितंबर में सेलिंग प्रेशर बढ़ सकता है — जब तक कि अन्य जगहों से स्ट्रक्चरल इनफ्लो द्वारा ऑफसेट न किया जाए। और केवल शुद्ध संख्याओं को देखते हुए, ETH एक उच्च-जोखिम मामला बना रहता है।
2025 में ETFs जोड़ेंगे एक नया आयाम
इस साल एक वेरिएबल पेश किया गया है जो पिछले सितंबर में इस पैमाने पर नहीं था: ETF फ्लो। लॉन्च के बाद से, Bitcoin ETFs ने लगभग $54.5 बिलियन का लाइफटाइम इनफ्लो खींचा है, जबकि Ethereum ETFs — नया प्रोडक्ट — ने लगभग $13.3 बिलियन खींचा है।
पिछले 30 दिनों में, Ethereum ETFs ने $4.08 बिलियन का नेट इनफ्लो देखा, जबकि Bitcoin ETFs के लिए $920 मिलियन का आउटफ्लो था। इस अंतर ने कई लोगों को यह कहने के लिए प्रेरित किया है कि इस चक्र में ETH जीत रहा है।
लेकिन सितंबर के डेटा में गहराई से देखने पर एक अलग कहानी सामने आती है। अब तक, सितंबर 2025 के लिए, Ethereum ETFs पहले से ही लगभग $135 मिलियन के नेट आउटफ्लो के साथ रेड में हैं।
यह पिछले सितंबर की तरह एक समान ट्रेंड को दोहराता है, जो नकारात्मक था। इसके विपरीत, Bitcoin ने इस सितंबर की शुरुआत $332 मिलियन के नेट इनफ्लो के साथ की, जो सितंबर 2024 के समान है, जब BTC ETFs ने $1.26 बिलियन का लाभ दर्ज किया था।
यह पैटर्न सुझाव देता है कि सितंबर और रेट कट्स ने ETF फ्लो के मामले में BTC को ETH पर लगातार प्राथमिकता दी है। भले ही ETH के बड़े समर इनफ्लो रहे हों, सितंबर में इसका ट्रैक रिकॉर्ड कमजोरी दिखाता है।
जैसा कि Jeff Dorman ने कहा:
“BTC सोना है, लेकिन बहुत कम लोग सोने की परवाह करते हैं। ETH एक ऐप स्टोर है — और टेक निवेश एक बड़ा मार्केट है, उन्होंने X पर कहा”
यह समझाने में मदद करता है कि क्यों ETH ने ग्रोथ कैपिटल खींचा है। फिर भी, क्रिप्टो के सबसे कमजोर महीने में, स्ट्रक्चरल फ्लो Bitcoin की ओर झुके रहते हैं। यह संभावना वही है जो हमने पहले ‘Withdrawing Activity’ सेक्शन में चर्चा की थी।
ETH/BTC रेशियो और मार्केट डॉमिनेंस से Bitcoin की मजबूती का संकेत
ETH/BTC रेशियो पिछले सितंबर के 0.043 से घटकर आज 0.038 हो गया है।
यह गिरावट दिखाती है कि ETF मोमेंटम के बावजूद, Ethereum, Bitcoin की तुलना में कमजोर प्रदर्शन कर रहा है, साल-दर-साल।
इस बीच, Bitcoin की डॉमिनेंस 57.46% से बढ़कर 58.82% हो गई, जबकि Ethereum की डॉमिनेंस 15.02% से घटकर 13.79% हो गई।
दूसरे शब्दों में, भले ही Ethereum निकट-कालीन ETF फ्लो में बेहतर दिख रहा हो, Bitcoin संरचनात्मक नेतृत्व बनाए रखता है।
यह इस बात को मजबूत करता है कि मार्केट्स अभी भी BTC को जोखिम बेंचमार्क के रूप में क्यों देखते हैं, खासकर क्रिप्टो के सबसे कमजोर महीने में।
शॉर्ट स्क्वीज़ की संभावना Bitcoin की ओर झुकी
एक और शॉर्ट-टर्म तत्व है लिक्विडेशन डेटा। 30-दिन की समयावधि में, Bitcoin के पास $5.24 बिलियन के शॉर्ट पोजीशन हैं, जो सिर्फ $1.83 बिलियन के लॉन्ग्स के खिलाफ हैं। यह असंतुलन शॉर्ट स्क्वीज की संभावना को बढ़ाता है अगर प्राइस ऊपर जाती है।
Ethereum अधिक संतुलित दिखता है, जिसमें $6.55 बिलियन के शॉर्ट्स और $6.10 बिलियन के लॉन्ग्स हैं।
यह झुकाव सुझाव देता है कि अगर सितंबर में कोई अप्रत्याशित अपवर्ड होता है, जो आमतौर पर क्रिप्टो के लिए सबसे कमजोर महीना होता है, तो Bitcoin मजबूर लिक्विडेशन पर तेजी से रैली करने के लिए बेहतर स्थिति में है।
X कम्युनिटी भी मानती है कि डेरिवेटिव्स सितंबर में मुख्य भूमिका निभाएंगे:
विश्लेषक अभी भी अस्थिरता की चेतावनी दे रहे हैं
इन सेटअप्स के बावजूद, विश्लेषकों की भविष्यवाणियाँ सतर्क बनी हुई हैं। Bitcoin के लिए, वे चेतावनी देते हैं कि $107,557 का समर्थन बनाए रखने में विफलता $103,931 की ओर एक गहरी करेक्शन खोल सकती है, भले ही अपवर्ड संभव हो अगर $111,961 के पास का प्रतिरोध टूट जाए।
Ethereum के लिए, स्थिति समान रूप से अनिश्चित है। विश्लेषक $4,579 के आसपास प्रतिरोध और $4,156 से नीचे प्राइस बंद होने पर डाउनसाइड जोखिम की ओर इशारा करते हैं। उच्च लाभ सप्लाई और RSI संकेतों पर विचलन द्वारा मजबूत किया गया, चॉपी रेंज-बाउंड मूवमेंट आधार मामला बना रहता है। सरल शब्दों में, अगर सामान्य सितंबर की कहानी बनी रहती है, तो बिकवाली का दबाव अभी भी रैली के प्रयासों को पछाड़ देगा।
सितंबर का दृष्टिकोण: क्रिप्टो के लिए सबसे कमजोर महीना, लेकिन संदर्भ बदल गया है
सितंबर अक्सर क्रिप्टो के लिए सबसे कमजोर महीना रहा है, जिसमें BTC और ETH दोनों का खराब ट्रैक रिकॉर्ड दिखता है। 2023 और 2024 में दुर्लभ लाभ ने इस प्रवृत्ति को बदलने के लिए बहुत कम किया।
2025 में, सेटअप अलग दिखता है: दोनों कॉइन्स रिकॉर्ड हाई के करीब हैं, ETFs फ्लो को बढ़ा रहे हैं, और एक और दर कटौती की उम्मीद है। पिछली सितंबर की दर कटौती — 2024 में 50 bps की चाल — मजबूत Bitcoin फ्लो के साथ मेल खाती थी (याद रखें ETFs), न कि Ethereum के साथ।
इस बार, उच्च लाभ सप्लाई और कमजोर सेल्फ-कस्टडी अभी भी बिकवाली की ओर इशारा करते हैं। BTC और ETH दोनों को हेडविंड्स का सामना करना पड़ सकता है, लेकिन अगर अपवर्ड होता है, तो Bitcoin के लीड करने की संभावना अधिक है क्योंकि एकत्रीकरण की मांग बढ़ रही है। Ethereum से जुड़े Altcoins को लाभ नहीं हो सकता, जिससे व्यापक मार्केट दबाव में रह सकता है।
