BitGo Holdings ने पब्लिक कंपनी के रूप में अपनी पहली कमाई रिपोर्ट में जबरदस्त टॉप-लाइन ग्रोथ दिखाई। हालांकि, इसकी Bitcoin ट्रेजरी में तेज़ गिरावट ने इन नतीजों पर गहरी छाया डाल दी।
कंपनी, जिसने जनवरी में New York Stock Exchange पर डेब्यू किया था, ने फुल ईयर 2025 में $16.15 बिलियन का रेवेन्यू रिपोर्ट किया है, जो साल-दर-साल 424% की चौंकाने वाली ग्रोथ है।
BitGo की खुद की Bitcoin ट्रेजरी को Q4 में $50 मिलियन का नुकसान, 440% रेवेन्यू सर्ज पर पड़ा असर
BitGo Holdings (BTGO) ने फुल ईयर 2025 के लिए $16.15 बिलियन का रेवेन्यू रिपोर्ट किया, जो पिछले साल से 424% ज्यादा है, लेकिन इसी अवधि में कंपनी को $14.8 मिलियन का नेट लॉस हुआ।
ये नतीजे क्रिप्टो कस्टोडियन की पहली अर्निंग्स रिलीज़ को दर्शाते हैं, जो 22 जनवरी के IPO के बाद New York Stock Exchange पर आई थी। केवल चौथी तिमाही की रेवेन्यू ही $6.16 बिलियन रही, जिसमें साल-दर-साल 440% की ग्रोथ हुई।
Bitcoin Treasury के नुकसान रिकॉर्ड Revenue से हुए कवर
हेडलाइंस में दिख रही ग्रोथ असल में प्रॉफिटेबिलिटी में शार्प रिवर्सल को छुपा रही है। BitGo ने Q4 में $50 मिलियन का नेट लॉस पोस्ट किया, जबकि 2024 की इसी तिमाही में $129.4 मिलियन का नेट इनकम थी।
यह गिरावट उन डिजिटल एसेट्स की कीमतों में रियलाइज नहीं हुई कमी की वजह से आई, जिससे BitGo की Bitcoin ट्रेजरी होल्डिंग्स पर असर पड़ा।
पूरे साल के लिए, नेट लॉस $14.8 मिलियन रहा, जबकि एक साल पहले यह नेट इनकम $156.6 मिलियन थी। एडजस्टेड EBITDA, जिसमें मार्क-टू-मार्केट इफेक्ट्स और स्टॉक-बेस्ड compensation जैसे नॉन-कैश आइटम्स शामिल नहीं होते, 904% बढ़कर $32.4 मिलियन पहुंच गया।
डिजिटल एसेट सेल्स ने सबसे ज़्यादा रेवेन्यू जनरेट किया, जिससे पूरे साल के लिए $15.6 बिलियन आया, लेकिन ग्रॉस मार्जिन सिर्फ 0.21% ही रहा।
इस सेगमेंट में 500% से ज्यादा की ग्रोथ दिखी, लेकिन इसमें बहुत कम पास-थ्रू मार्जिन है, जिससे टॉप-लाइन ग्रोथ की क्वालिटी को लेकर सवाल उठते हैं।
Client Base दोगुनी हुई, लेकिन मार्केट की चुनौतियां बनी रहीं
BitGo ने अपने क्लाइंट्स की संख्या को 2,615 से बढ़ाकर 5,322 कर दिया है। वहीं, उसके प्लेटफॉर्म पर यूजर्स 14% बढ़कर 1.2 मिलियन हो गए हैं।
हालांकि, प्लेटफॉर्म पर कुल एसेट्स सालाना आधार पर 9.2% घटकर $81.6 बिलियन रह गई हैं, और स्टेक्ड एसेट्स 51% गिरकर $15.6 बिलियन पर आ गई हैं। यह सब 2025 के आखिर में क्रिप्टो प्राइस में कमजोरी को दर्शाता है।
सब्सक्रिप्शन और सर्विसेज से होने वाली इनकम, जो कि ज्यादा मार्जिन वाली लाइन है, साल भर में 57% बढ़कर $121.5 मिलियन हो गई।
Stablecoin-as-a-Service, जो एक नई सर्विस है, ने $2.2 बिलियन एवरेज एसेट्स अंडर मैनेजमेंट पर $66.7 मिलियन का योगदान दिया। मैनेजमेंट ने बताया कि 2026 की पहली तिमाही में इस सेगमेंट का AUM $5 बिलियन से ऊपर पहुंच गया था।
“जनवरी में, BitGo पहली पब्लिक, फेडरली चार्टर्ड डिजिटल एसेट इन्फ्रास्ट्रक्चर कंपनी बना। यह उपलब्धि…हमारे वैल्यू प्रपोजिशन को मजबूत करने के साथ-साथ हमारी स्ट्रैटेजी में इनवेस्टमेंट को सपोर्ट करती है…” यहां पढ़ें BitGo की प्रेस रिलीज से एक अंश।
Stock IPO प्राइस से नीचे फिसला
BTGO ने जनवरी में अपनी IPO की कीमत $18 प्रति शेयर रखी थी, जो प्रस्तावित $15 से $17 रेंज से ऊपर थी। पहले दिन ट्रेडिंग में इसका प्राइस बढ़कर $24.50 तक गया।
लेकिन यह तेजी ज्यादा देर नहीं रही। दूसरे ही दिन शेयर्स IPO प्राइस से नीचे चले गए और इसके बाद लगातार नीचे आते रहे।
गुरुवार की अर्निंग्स रिलीज के बाद स्टॉक आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग में और 8.17% गिर गया, और इस लेख के समय इसका प्राइस $9.10 पर ट्रेड हो रहा था।
नौ एनालिस्ट्स ने औसतन “Strong Buy” रेटिंग बनाए रखी है और 12 महीने के लिए BTGO शेयर का एवरेज टारगेट प्राइस $15.61 दिया है।
BitGo को दिसंबर 2025 में Office of the Comptroller of the Currency (OCC) से फेडरली चार्टर्ड डिजिटल एसेट ट्रस्ट बैंक के रूप में ऑपरेट करने के लिए approval भी मिला।
इस कंपनी ने 2025 में जर्मनी में लाइसेंसिंग को एक्सपैंड किया और दुबई में custody broker-dealer का status हासिल किया।
2026 की शुरुआत में SoFi और Susquehanna Crypto के साथ नए partnerships हुए हैं। इसके साथ ही कंपनी ने derivatives बिजनेस लॉन्च किया, जिससे मैनेजमेंट के मुताबिक पहले ही हफ्तों में multi-billion-$ का notional volume जनरेट हुआ।
कंपनी ने 2026 के लिए फाइनेंशियल guidance देने से मना कर दिया है, क्योंकि मैक्रो वोलैटिलिटी जारी है।
हालांकि, BitGo की operational ग्रोथ और नेट लेवल पर उसके घाटे के बीच जो गैप है, वो पब्लिक मार्केट में कंपनी के शुरूआती क्वार्टर में सबसे बड़ी चुनौती बनी रह सकती है।
