जहां Ethereum (ETH) $3,000 से नीचे गिर चुका है और 2026 की शुरुआत में अपनी ओपनिंग प्राइस से भी नीचे ट्रेड कर रहा है, वहीं ETH staking एक्टिविटी ने रिकॉर्ड हाई को छू लिया है। इसमें सबसे ऐग्रेसिव पार्टिसिपेंट्स में BitMine है, जो NYSE-लिस्टेड कंपनी (BMNR) है और इसके CEO Tom Lee हैं।
इस डेवलपमेंट से एक जरूरी सवाल खड़ा होता है: क्या BitMine ETH के लिए बड़ा कैटेलिस्ट बन सकता है, या यह खासतौर से मार्केट में डर के माहौल के साथ बड़ा रिस्क है?
BitMine ने जनवरी में Ethereum अक्युमुलेशन और staking बढ़ाई
BitMine ने हाल ही में घोषणा की है कि उसने पिछले हफ्ते 40,000 से ज्यादा ETH खरीदे हैं। CoinGecko के डाटा के मुताबिक, कंपनी के पास अब 4.2 मिलियन से ज्यादा ETH हैं, जिनकी वैल्यू $12.4 बिलियन से भी अधिक है। ये Ethereum की कुल सप्लाई का 3.5% से ज़्यादा है।
यह कदम BitMine के उस लॉन्ग-टर्म टारगेट के साथ मेल खाता है जिसमें कंपनी Ethereum की कुल सप्लाई का 5% कंट्रोल करना चाहती है।
चार्ट में देखा जा सकता है कि पिछले साल के मध्य से अभी तक लगातार खरीदारी हो रही है, और इसमें फिलहाल रुकावट के कोई संकेत नहीं दिख रहे हैं।
CEO Tom Lee ने Davos में ग्लोबल लीडर्स और पॉलिसीमेकर्स की चर्चाओं को सुनने के बाद Ethereum के फ्यूचर को लेकर गहरी कॉन्फिडेंस जताई है।
“2016 में Davos की स्टोरी थी AI और चौथी इंडस्ट्रियल रिवॉल्यूशन। अगले 10 साल में AI और डाटा सेंटर्स का जबरदस्त विस्तार हुआ और देशों ने अपनी स्ट्रेटेजी बदली। अब 10 साल बाद, 2026 वह साल है जब पॉलिसीमेकर्स और वर्ल्ड लीडर्स डिजिटल एसेट्स को फ्यूचर फाइनेंशियल सिस्टम का सेंटर मानते हैं। जैसा कि Larry Fink ने कहा है, यह स्मार्ट ब्लॉकचेनस के लिए पॉजिटिव है। Ethereum अब भी Wall Street पर सबसे ज्यादा यूज़ होने वाली और सबसे रिलायबल ब्लॉकचेन है, जिसे शुरू से अब तक कोई डाउनटाइम नहीं मिला है,” Lee ने कहा।
इसके अलावा, Lookonchain ने रिपोर्ट किया है कि Tom Lee ने BitMine के जरिए एक ही दिन में 209,504 ETH – जिसकी कीमत लगभग $610 मिलियन है – staking में लगाए हैं। अब BitMine का कुल staked ETH 2,218,771 ETH हो चुका है, जिसकी वैल्यू करीब $6.52 बिलियन है। यह कंपनी की कुल ETH होल्डिंग्स का 52% से ज्यादा है।
वहीं, Validator Queue डेटा के मुताबिक validator पार्टिसिपेशन के लिए ETH एंट्री queue ने रिकॉर्ड बना दिया है, जो 3.3 मिलियन ETH से भी ज्यादा हो गई है।
BeInCrypto की एक पिछली रिपोर्ट इशारा करती है कि कुल staked ETH 36 मिलियन को पार कर चुकी है, जो कुल सप्लाई का 30% है। जब ETH अभी के entry queue में शामिल है, तो ये आंकड़ा जल्द ही 40 मिलियन ETH के करीब पहुंच सकता है।
Analysts का कहना है BitMine से ETH प्राइस पर क्या असर पड़ेगा
Analyst Milk Road का कहना है कि सिर्फ BitMine नाम का एक entity, Ethereum की सर्क्युलेटिंग सप्लाई का लगभग 3.52% कंट्रोल करता है। BitMine की स्ट्रेटजी सिर्फ “buy and hold” तक सीमित नहीं है, बल्कि कंपनी बड़े लेवल पर accumulation और staking के जरिए yield जनरेट करने पर फोकस करती है। इस तरह की बड़ी खरीददारी ETH की लगातार डिमांड बनाएं रखती है, जिससे ETH प्राइस एक अपवर्ड चैनल में रहता है।
“यही तरह की institutional accumulation है जो $ETH को उसके ascending चैनल में बनाए रखती है। इससे भी जरूरी, जब मैक्रो शॉक्स ETH को चैनल से बाहर निकाल देते हैं, तो यह accumulation प्राइस को वापस चैनल में लाने में मदद करती है,” Milk Road ने बताया।
ऑन-चेन डेटा भी इस नज़रिए को सपोर्ट करता है। जैसे-जैसे accumulation और staking के चलते स्पॉट मार्केट में ETH की सप्लाई कम हो रही है, प्राइस सपोर्ट और मजबूत हो रहा है।
हालांकि, एनालिस्ट्स यह भी चेतावनी देते हैं कि ज्यादा concentration के कारण बड़े रिस्क हो सकते हैं। BitMine ने जुलाई 2025 में ETH खरीदना शुरू किया था, लेकिन उसके बाद ETH अगस्त के पीक से 40% से ज्यादा गिर चुका है।
BitMine की डिक्लोज़र के अनुसार, इसके पास मौजूद ETH होल्डिंग्स की औसत कीमत $2,839 प्रति ETH है। वहीं, ETH अभी लगभग $2,900 के आस-पास ट्रेड हो रहा है। ऐसे में कंपनी के पास बहुत कम प्रॉफिट मार्जिन है और अगर डाउनट्रेंड जारी रहा तो जल्दी ही लॉस भी हो सकता है।
Seeking Alpha के एनालिस्ट्स का मानना है कि ETH में ज्यादा एक्सपोजर एक्सट्रीम रिस्क लेकर आता है, खासकर तब जब संभावित शेयर डिल्यूशन भी साथ में हो।
“मैनेजमेंट शेयरहोल्डर्स को उस चार्टर में बदलाव के लिए पुश कर रहा है जिसमें अधिकृत शेयर 500 मिलियन से बढ़ाकर 50 बिलियन किए जा रहे हैं। इससे तुरंत नए शेयर जारी हों इसकी गारंटी नहीं है, लेकिन ये मैनेजमेंट को लगभग अनलिमिटेड वॉल्यूम में नए शेयर जारी करने की छूट तो देता ही है,” Seeking Alpha के एनालिस्ट RI Research ने बताया।
हाल ही में हुई शेयरहोल्डर मीटिंग्स भी विवादों में रहीं। नए CEO और CFO ने अटेंड नहीं किया, वहीं जिन गेस्ट स्पीकर्स को बुलाने का वादा किया गया था, वह भी नहीं आए। इसके अलावा, MrBeast के मीडिया वेंचर में किया गया $200 मिलियन का विवादास्पद इन्वेस्टमेंट—जो BitMine की कोर ब्लॉकचेन स्ट्रैटेजी से संबंधित नहीं है—ने मैनेजमेंट की प्राथमिकताओं और पूंजी आवंटन पर भी सवाल खड़े कर दिए हैं।
BitMine की लॉन्ग-टर्म स्ट्रैटेजी कितनी सफल होगी, यह अभी स्पष्ट नहीं है। हालांकि, जैसे-जैसे यह Ethereum की टोटल सप्लाई के 5% के करीब पहुंच रहा है, कंपनी ETH प्राइस dynamnics में एक अहम फैक्टर बनती जा रही है—जिसे इनवेस्टर्स को बड़े मार्केट कंडीशन्स के साथ-साथ जरूर ट्रैक करना चाहिए।
