Bitmine Immersion Technologies (BMNR) ने सोमवार को घोषणा की कि अब उसके पास 4.14 मिलियन Ethereum हैं, जिनकी कीमत लगभग $13.2 बिलियन है। कंपनी के पास अब कुल Ethereum सर्क्युलेटिंग सप्लाई का 3.43% है, जिसमें से 779,000 ETH पहले से ही staking yield जनरेट कर रहे हैं।
यह आक्रामक accumulation Strategy Inc. (MSTR) के बिलकुल उलट है, जिसने उसी दिन चौथे क्वार्टर में $17.44 बिलियन का अनरियलाइज़्ड लॉस डिस्क्लोज़ किया।
Bitmine ने staking yield पर दांव लगाया
Bitmine के चेयरमैन Tom Lee ने बताया कि कंपनी ने 2025 के आखिरी हफ्ते में 32,977 ETH खरीदे, जिससे Bitmine ग्लोबल लेवल पर Ethereum का सबसे बड़ा “फ्रेश मनी” बायर बना रहा। कंपनी का प्लान है कि वह कुल सप्लाई का 5% जमा करे, जिसे Lee ने “Alchemy of 5%” बुलाया है।
“हम Ethereum के 2026 के पोटेंशियल को लेकर काफी उत्साहित हैं क्योंकि US गवर्नमेंट से क्रिप्टो को समर्थन मिल रहा है, Wall Street stablecoins और tokenization को अपना रहा है,” Lee ने कहा।
इसी बीच, Onchain Lens डेटा से पता चला कि Bitmine ने और 186,336 ETH staking में लगाए, जिनकी कीमत $604 मिलियन है। अब तक Bitmine के 779,488 ETH staking में है, जिनकी कुल वैल्यू $2.52 बिलियन है।
Bitmine की staking strategy डिजिटल एसेट ट्रेजरी की एक बड़ी कमजोरी को एड्रेस करती है। क्रिप्टो होल्डिंग्स से कोई इनकम नहीं होती, जबकि कंपनियों को अपना कर्ज चुकाना और डिविडेंड देना जरूरी होता है। कंपनी Q1 2026 में अपना Made in America Validator Network (MAVAN) लॉन्च करने की योजना बना रही है। फुल डिप्लॉयमेंट के साथ, Bitmine की सालाना staking से अनुमानित कमाई $374 मिलियन होगी—यानि रोज़ाना $1 मिलियन से ज्यादा।
Strategy की हार का सिलसिला बढ़ा
Strategy, जो Michael Saylor के लीडरशिप में पहली बिटकॉइन ट्रेजरी कंपनी है, उस पर अब दबाव बढ़ रहा है। 2025 में इसकी स्टॉक प्राइस 48% गिर गई और नवंबर 2024 के ऑल-टाइम हाई से लगभग 70% नीचे आ गई। कंपनी ने चौथे क्वार्टर में $17.44 बिलियन का अनरियलाइज़्ड लॉस पोस्ट किया। पूरे 2025 में ये फिगर $5.4 बिलियन रहा—जो कम है क्योंकि साल की शुरुआत में हुए गेन ने Q4 की भारी गिरावट को थोड़ा बैलेंस किया।
2025 में इसकी स्टॉक प्राइस 48% गिरी, और नवंबर 2024 के पीक से लगभग 70% नीचे आ गई। कंपनी का mNAV—यानि मार्केट कैप और टोकन होल्डिंग्स पर कर्ज का रेश्यो—सिर्फ 1 से थोड़ा ऊपर है, जिससे वह प्रीमियम खत्म हो गया है जो इन्वेस्टर्स पहले leveraged बिटकॉइन एक्सपोजर के लिए देते थे। Strategy ने दिसंबर में $2.25 बिलियन कैश रिजर्व तैयार किया है ताकि अपने फाइनैंशियल ऑब्लिगेशंस पूरे किए जा सकें, लेकिन उसके 673,783 बिटकॉइन, जिनकी वैल्यू लगभग $63 बिलियन है, उनसे कोई यील्ड नहीं मिल रही।
दो मॉडल्स, एक सवाल
दोनों कंपनियाँ अब भी क्रिप्टो वोलैटिलिटी के लिए ओपन हैं, लेकिन उनकी अलग-अलग अप्रोच—यील्ड जनरेटिंग staking और सिर्फ प्राइस appreciation—शायद ये तय करेगी कि कौन सी ट्रेजरी मॉडल लॉन्ग-टर्म में sustainable रहेगी, जैसे-जैसे institutional एडॉप्शन तेज़ी से बढ़ रहा है।
