BitMine Immersion Technologies, जो दुनिया की सबसे बड़ी कॉर्पोरेट Ethereum (ETH) होल्डर है, अब अपने ETH होल्डिंग्स पर $4 बिलियन से अधिक के अप्राप्त नुकसान का सामना कर रही है।
कंपनी की यह गिरावट डिजिटल एसेट ट्रेजरी (DAT) कंपनियों के लिए व्यापक उथलपुथल को दर्शाती है, जिससे इस व्यवसाय मॉडल की स्थायित्व पर नए सवाल खड़े हो रहे हैं।
BitMine के बढ़ते नुकसान से ‘Hotel California’ स्थिति
इस हफ्ते की शुरुआत में जारी एक हालिया खुलासे में, BitMine ने बताया कि उसने लगभग 3.6 मिलियन ETH होल्ड किए हुए थे, जो Ethereum की सप्लाई का लगभग 2.97% है। कंपनी लगातार अपने कुल ETH का 5% इकट्ठा करने के अपने लंबे समय से स्थापित लक्ष्य के करीब पहुंच रही है।
हालांकि, इसकी ट्रेजरी को एसेट की तीव्र प्राइस गिरावट से बहुत दबाव महसूस हो रहा है। पिछले महीने में Ethereum 27.4% गिर गया है और अब $3,000 के नीचे ट्रेड कर रहा है। इसी के साथ, BitMine की बैलेंस शीट ने इस गिरावट को दर्शाया है।
नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, कंपनी के ETH स्टॉक की कीमत अब $10 बिलियन से कुछ ही नीचे है, जिससे BitMine के अप्राप्त नुकसान लगभग $4.18 बिलियन है।
BitmineTracker के डेटा के अनुसार, कंपनी की मूल मार्केट-टू-नेट-एसेट-वैल्यू (mNAV) अनुपात 0.73 है, जबकि इसका घुलित mNAV 0.88 है। रिसर्च फर्म 10x Research ने इसे हाल ही में X (पहले Twitter) पर उल्लेख किया।
पोस्ट में बताया गया कि जब यह मीट्रिक बढ़ता है तब लॉन्ग-टर्म शेयरहोल्डर्स को इसका फायदा मिलता है, लेकिन जब यह घटता है तो यह नुकसान को बढ़ा सकता है — एक पैटर्न जिसे अब भी डिजिटल-एसेट वाहनों में निवेश करने वाले कई लोग नजरअंदाज कर देते हैं।
“ट्रेजरी कंपनियां एक कठिन सच्चाई का सामना करेंगी: नए रिटेल निवेशकों को आकर्षित करना लगभग असंभव हो जाता है जब मौजूदा शेयरहोल्डर अरबों के नुकसान में बैठे होते हैं। जब प्रीमियम अनिवार्य रूप से शून्य के करीब पहुंचता है, जैसा कि अब हो रहा है, निवेशक खुद को संरचना में फंसा हुआ पाते हैं, बिना किसी महत्वपूर्ण नुकसान के बाहर निकलने में असमर्थ, एक सच्चे होटल कैलिफोर्निया परिदृश्य में,” 10x Research ने लिखा।
कंपनी के स्टॉक प्रदर्शन में भी तनाव स्पष्ट है। Google Finance के डेटा के अनुसार, BMNR का मासिक घाटा ETH के मुकाबले लगभग दोगुना है, इसके शेयर प्राइस में उसी अवधि में 49.8% की गिरावट आई है।
यह असमानता BMNR के लिए अनूठी नहीं है। कई Bitcoin-उन्मुख खजाने ने समान पैटर्न प्रदर्शित किया है, जो BTC की अपनी गिरावट से अधिक गिरावट दर्ज कर रहे हैं।
इस बीच, BitMine अकेला नहीं है इन चुनौतियों में। Sharplink Gaming, जोकि ETH का दूसरा सबसे बड़ा कॉर्पोरेट होल्डर है, आधे बिलियन $ से अधिक के अप्राप्त घाटे का सामना कर रहा है। इसके पास 859,853 ETH है जोकि मौजूदा मार्केट कीमतों पर $2.4 बिलियन का है। कंपनी का स्टॉक, SBET, पिछले महीने में 35.15% नीचे है।
इसके बावजूद, ऑन-चेन डाटा दिखाता है कि BitMine अभी भी सक्रिय रूप से ETH खरीद रहा है। इस महीने की शुरुआत में, फर्म ने 110,288 ETH खरीदे थे। OnchainLens ने भी एक हालिया खरीदारी की सूचना दी जिसमें FalconX और BitGo से 17,242 ETH, $49.07 मिलियन मूल्य में खरीदा गया।
