BitMine, जो Ethereum का सबसे बड़ा कॉरपोरेट होल्डर है, ने अपने $12 बिलियन ETH ट्रेजरी का एक हिस्सा staking करना शुरू कर दिया है।
27 दिसंबर को, ऑन-चेन एनालिस्ट Ember CN ने बताया कि कंपनी ने लगभग 74,880 ETH, जिसकी वैल्यू करीब $219 मिलियन है, Ethereum staking contracts में डिपॉजिट किया है।
BitMine अपने holdings को staking क्यों कर रहा है
यह कदम BitMine के कुल होल्डिंग्स का एक छोटा हिस्सा दिखाता है, जो लगभग 4.07 मिलियन ETH है और फिलहाल करीब $12 बिलियन की वैल्यू रखता है।
फिर भी, यह दिखाता है कि अब कंपनी अपने बैलेंस शीट को मैनेज करने का तरीका बदल रही है।
अगर कंपनी अपने पूरे ट्रेजरी को मौजूदा अनुमानित वार्षिक प्रतिशत रिटर्न (APY) 3.12% पर stake करती है, तो यह हर साल लगभग 126,800 ETH जनरेट कर सकती है। मौजूदा प्राइस पर यह $371 मिलियन सालाना रेवेन्यू के बराबर है।
ऐसी स्ट्रक्चर से BitMine एक yield-bearing व्हीकल बन जाएगा, जो Ethereum के consensus layer से जुड़ा होगा। इस वजह से इसकी वैल्यूएशन अब सिर्फ एसेट के directional प्राइस मूवमेंट पर निर्भर नहीं रहेगी।
ETH staking के गोल्स और रिस्क
हालांकि, इस स्ट्रेटजी से कंपनी के लिए नए फाइनेंशियल और ऑपरेशनल रिस्क भी आ जाते हैं।
Bitcoin जो cold storage में रखा जाता है, उसे कभी भी तुरंत बेच सकते हैं, खासकर जब मार्केट में टेंशन हो। जबकि, staked Ether को निकासी के लिए प्रोटोकॉल-लेवल withdrawal मैकेनिज्म फॉलो करना पड़ता है।
नेटवर्क से बाहर निकलने वाले वेलिडेटर्स को भी एक एग्जिट क्यू से गुजरना पड़ता है, जिससे बढ़ी हुई वोलाटिलिटी में कैपिटल तक तुरंत नहीं पहुंचा जा सकता।
अगर मार्केट में liquidity क्रंच हुआ, तो यह डिले BitMine को उन प्राइस स्विंग्स के एक्सपोज कर सकता है, जो नॉर्मल (नॉन-स्टेकिंग) ट्रेजरी से बच सकते थे।
यह ट्रेड-ऑफ़ यह साफ दिखाता है कि Ethereum को as a passive asset होल्ड करने और उसे नेटवर्क में productive capital की तरह डिप्लॉय करने में बेसिक फर्क है।
फिर भी, BitMine का लॉन्ग-टर्म गोल है Ethereum की कुल सप्लाई का 5% खरीदना और stake करना।
इस विज़न को पूरा करने के लिए कंपनी खुद का एक स्टेकिंग प्लेटफॉर्म बना रही है, Made in America Validator Network (MAVAN), जिसे 2026 की शुरुआत में लॉन्च किया जाएगा।
“हम हमारे staking समाधान पर लगातार प्रगति कर रहे हैं, जिसे The Made in America Validator Network (MAVAN) कहा जाता है। यह ‘best-in-class’ समाधान होगा जो सुरक्षित staking infrastructure ऑफर करेगा और इसे कैलेंडर वर्ष 2026 की शुरुआत में लॉन्च किया जाएगा,” BitMine के चेयरमैन Thomas Lee ने कहा।
वहीं, आलोचकों का कहना है कि इतनी बड़ी मात्रा में Ether को एक US आधारित validator framework के भीतर केंद्रित करना डिसेंट्रलाइजेशन के लिए रिस्क बढ़ाता है। उनके अनुसार, यह स्ट्रक्चर एक ऐसे नेटवर्क को कमजोर कर सकता है जिसे न्यूट्रल और ग्लोबली डिस्ट्रीब्यूटेड बनाने के लिए डिजाइन किया गया है।
BitMine फिलहाल कुल ETH सप्लाई का लगभग 3.36% कंट्रोल करता है। ऐसे में, MAVAN पर थ्योरी में US Office of Foreign Assets Control (OFAC) sanctions का पालन करने का दबाव पड़ सकता है।
इस वजह से, कंपनी उन ब्लॉक्स को वैलिडेट करने से मना कर सकती है जिनमें sanctions से जुड़े addresses की ट्रांजैक्शन हों।
