Bitwise के CIO Matt Hougan के अनुसार, यह मान लेना कि Layer 1 blockspace एक कमोडिटी बन चुका है, जल्दीबाज़ी हो सकती है। Hougan का कहना है कि संस्थागत व्यवहार इस पर एक बिल्कुल अलग स्टोरी दिखाता है।
Hougan ने उस बढ़ती सोच पर सवाल उठाया, जिसमें कहा जा रहा है कि L1 blockspace एक कमोडिटी बनता जा रहा है।
Top-Tier chains पर Institutional Capital का cluster, ऑन-चेन prediction मार्केट्स ने Information Edge को नई परिभाषा दी
Bitwise एग्जीक्यूटिव के मुताबिक, अगर इंफ्रास्ट्रक्चर सच में कमोडिटाइज़ हो गया होता, तो पूंजी और डेवेलपमेंट सभी चेन में बराबर तरीके से वितरित होती।
लेकिन, असल में ज्यादातर संस्थागत बिल्डिंग बहुत ही कम चेन (जैसे Ethereum, Solana आदि) पर हो रही है।
“…असल में, टॉप 20वीं L1 पर बिल्डिंग में जीरो इंटरेस्ट है,” उन्होंने बताया।
Ethereum और Solana जैसी नेटवर्क्स अब भी माइंडशेयर, लिक्विडिटी और डेवेलपर एक्टिविटी में लीड कर रही हैं, जबकि नई Layer 1s फीस और थ्रूपुट पर जबरदस्त कॉम्पिटीशन कर रही हैं। Hougan ने आज के कम-फीस वाले माहौल के लिए एक आसान वजह बताई।
“टॉप-टियर L1s ने मार्केट की जरूरत से ज्यादा बैंडविड्थ बना दी है, इसी वजह से फीस बहुत ही कम हैं।”
हालांकि, उन्होंने यह भी चेतावनी दी कि मौजूदा बैलेंस ज्यादा समय तक नहीं टिक सकता।
“असल सवाल यह है कि जब stablecoins/टोकनाइजेशन/DeFi ट्रिलियन डॉलर्स में ग्रो करेगा तब क्या होगा,” उन्होंने लिखा। “मुझे नहीं लगता कि इसका जवाब अभी हमारे पास है।”
अगर ब्लॉकचेन-बेस्ड फाइनेंशियल इंफ्रास्ट्रक्चर ट्रिलियन $ की टोकनाइज़्ड एसेट्स और ऑन-चेन सेटलमेंट को सपोर्ट करने के लिए एक्सपैंड होता है, तो आज की ज्यादा कैपेसिटी जल्द ही कम पड़ सकती है। इस तरह का नतीजा टॉप नेटवर्क्स की इकॉनमी को पूरी तरह बदल सकता है।
Prediction Markets को “Internet Age का Reg FD” बता रहे हैं Hougan
इंफ्रास्ट्रक्चर के अलावा, Hougan ने एक और चर्चित मुद्दे पर भी राय रखी: क्रिप्टो-बेस्ड प्रिडिक्शन मार्केट्स में इनसाइडर ट्रेडिंग को लेकर चिंताएं।
“Prediction markets में इनसाइडर ट्रेडिंग की चिंता एक तरह से उल्टी है,” उन्होंने लिखा। “Prediction markets Reg FD का एक मार्केट-बेस्ड एक्सटेंशन हैं, जिससे हम सभी के लिए बराबरी का प्लेटफॉर्म बनता है।”
Regulation Fair Disclosure (Reg FD) का मकसद यह है कि कोई भी जरूरी जानकारी सिर्फ चुनिंदा निवेशकों को न दी जाए।
Hougan का मानना है कि prediction मार्केट्स इस सिद्धांत को आगे बढ़ाते हैं, क्योंकि वे बड़े इवेंट्स के इर्द-गिर्द संभावनाओं की पब्लिकली प्राइसिंग करते हैं।
उन्होंने बताया कि कैसे पहले न्यूज़ और इनसाइड जानकारी हासिल करने के लिए वॉशिंगटन डी.सी. में hedge funds “alpha” निकालते थे – इसके लिए ये hedge funds लॉबिस्ट्स और कंसल्टेंट्स हायर करते थे ताकि Capitol Hill से प्राइवेट इंटेलिजेंस मिल सके।
आज, रिटेल इन्वेस्टर्स भी live probabilities ट्रैक कर सकते हैं Polymarket जैसे प्लेटफॉर्म्स पर, जिनमें ऐसे मार्केट्स भी शामिल हैं जो Clarity Act जैसे किसी कानून के पास होने की संभावना से जुड़े हैं।
“Liquid मार्केट्स के लिए, ये संभावना (odds) शायद उतनी ही अच्छी या इससे भी बेहतर हैं जितना कोई lobbying complex दे सकता है। अब सबके लिए मैदान थोड़ा ज्यादा बराबर है,” Hougan ने कहा।
उन्होंने माना कि रिस्क अब भी हैं, खासकर prediction मार्केट्स में insider trading को रोकने की सख्त जरूरत है। फिर भी, Hougan ने जोर दिया कि prediction मार्केट्स का कुल असर बहुत पॉजिटिव और बराबरी देने वाला है।
इसलिए, यहां दो बहसें हैं:
- क्या L1s एक जैसी, commoditized हो गई हैं
- क्या prediction मार्केट्स से किसी को अनफेयर एडवांटेज मिल सकता है
दोनों बहसें इस पर टिकी हैं कि फाइनेंशियल सिस्टम्स में पावर कैसे डिस्ट्रिब्यूट होती है। Matt Hougan के अनुसार, टॉप-टियर चेन पर institutions का फोकस इकोनॉमिक रियलिटी दिखाता है, ये सिर्फ commoditization नहीं है।
वहीं, prediction मार्केट्स एक ऐसा रेयर उदाहरण हैं जहाँ information asymmetry वाकई कम हो सकती है।
