Bitcoin (BTC) में गिरावट के बाद मार्केट में फर्म्स द्वारा कथित मार्केट मैनिपुलेशन को लेकर कई साजिशी थ्योरीज़ सामने आई हैं। हालांकि, Bitwise के Chief Investment Officer (CIO), Matt Hougan का मानना है कि इसके पीछे मुख्य कारण काफी साधारण हैं।
यह स्टोरी इस ongoing डिबेट को हाइलाइट करती है कि क्रिप्टो मार्केट में बड़े मूवमेंट्स के पीछे कौन-से फैक्टर्स जिम्मेदार हैं – क्या वो इंस्टीट्यूशनल स्ट्रेटजीज़ हैं, टेक्नोलॉजिकल थ्रेट्स हैं, या फिर मौलिक मार्केट साइकल्स।
Bitcoin प्राइस गिर क्यों रही है
Hougan ने सोशल मीडिया पर चल रही वाइडस्प्रेड स्पेकुलेशन को एड्रेस किया कि Bitcoin में गिरावट किसी तरह से कोऑर्डिनेटेड मूव्स का नतीजा है। BeInCrypto ने इससे पहले रिपोर्ट किया था कि कुछ यूज़र्स ने Binance पर आरोप लगाए थे।
हाल ही में, कुछ कम्युनिटी मेंबर्स ने रीकर्सिव पैटर्न्स की तरफ इशारा किया, जैसे कि कथित “10 AM Bitcoin dump” by Jane Street। Hougan ने इन नैरेटिव्स को सीधा खारिज करते हुए कहा कि असली वजह “बहुत ही बोरिंग” है जैसे कि ये थ्योरीज़ सुझाती हैं।
“ये साजिशी थ्योरीज़ वाकई हद से ज़्यादा हो चुकी हैं। पहले Binance था, फिर Wintermute था, फिर कोई अनजान ऑफशोर मैक्रो हेज फंड था, फिर पेपर Bitcoin था, और आज Jane Street है, अगले हफ्ते ये कोई और होगा,” उन्होंने कहा।
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Hougan के मुताबिक, “असल वजह कि Bitcoin नीचे क्यों है”, वो ये है कि लॉन्ग-टर्म holders अपनी exposure कम कर रहे हैं। निवेशकों ने अपनी पोज़ीशन बेचकर यानी स्पॉट Bitcoin बेचकर, leveraged ट्रेड्स क्लोज़ करके और covered कॉल्स लिखकर, प्राइस पर downward प्रेशर बनाया है।
Bitwise CIO के अनुसार, सेलिंग बिहेवियर के तीन मुख्य कारण हैं:
- चार साल का मार्केट साइकल थ्योरी।
- Quantum computing को लेकर चिंताएं।
- क्रिप्टो से पूंजी का ऐ.I. (AI) startups में rotation।
Quantum computing को लेकर डिस्कशन हाल में क्रिप्टो कम्युनिटी में तेजी पकड़ रहा है। वहीं MicroStrategy के को-फाउंडर Michael Saylor ने Quantum रिस्क से जुड़ी चिंताओं को हल्के में लिया, लेकिन कुछ इन्वेस्टर्स अब भी सतर्क हैं।
Canadian बिज़नेस मैन और Shark Tank निवेशक Kevin O’Leary ने चेतावनी दी है कि संस्थागत निवेशक Bitcoin allocations को लगभग 3% पर सीमित रख रहे हैं, जब तक कि इंडस्ट्री quantum vulnerabilities का भरोसेमंद समाधान नहीं दे पाती। Jefferies के ग्लोबल हेड ऑफ इक्विटी स्ट्रेटजी Christopher Wood ने इससे भी आगे जाकर, उन्हीं चिंताओं को देखते हुए मॉडल पोर्टफोलियो से 10% Bitcoin allocation को हटा दिया है।
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Crypto Winter की टाइमलाइन और रिकवरी की संभावनाएं
इस बीच, Hougan ने कहा है कि ज्यादातर सेल-ऑफ़ अब लगभग पूरी हो चुकी है। उनका मानना है कि Bitcoin “bottoming” की प्रक्रिया में है और जल्द ही नए all-time highs बना सकता है। उनके मुताबिक,
“यह एक क्लासिक क्रिप्टो विंटर है और आगे एक क्लासिक क्रिप्टो स्प्रिंग आएगी।”
Hougan ने पहले भी कहा था कि मौजूदा क्रिप्टो विंटर जनवरी 2025 में शुरू हुई थी और अगर ऐतिहासिक 13 महीनों की अवधि को देखें तो इसका अंत करीब हो सकता है।
On-chain एनालिस्ट Willy Woo का नजरिया थोड़ा अलग है। उनका कहना है कि हाल ही की सेल-ऑफ़ अब थमती हुई दिख रही है, लेकिन स्पॉट और फ्यूचर्स liquidity की गिरावट से शॉर्ट-टर्म रिकवरी सीमित हो सकती है।
Woo के अनुसार, बियरिश सिचुएशन Q4 2026 में खत्म हो सकती है, जबकि bullish मोमेंटम संभवतः Q1 या Q2 2027 में वापस आ सकता है।
“~45k एक सामान्य बियर मार्केट का bottom होगा। BTC सिर्फ 2009-2026 तक एक secular ग्लोबल मैक्रो बुल मार्केट में रहा है। अगर ग्लोबल मैक्रो टूटता है, तो 30k का लेवल सपोर्ट के लिए fallback रहेगा, 16k BTC की बुल ट्रेंड को बनाए रखने की आखिरी लाइन है,” Woo ने लिखा।
इन timelines के बीच अंतर मार्केट के चक्र में निवेशक कितने अनिश्चित हैं, इसे दिखाता है। एनालिस्ट्स का आमतौर पर यही मानना है कि Bitcoin की मौजूदा कमजोरी structural और psychological कारणों की वजह से है, न कि manipulation की वजह से।
