कई सालों तक, RWA टोकनाइजेशन को भविष्य की Story माना जाता था। 2026 में, यह अब हकीकत बन चुका है। जहां रिटेल मार्केट अक्सर सट्टा टोकन की प्राइस मूवमेंट पर फोकस करती है, वहीं इंडस्ट्री के बोरिंग सेगमेंट जैसे ट्रेड फाइनेंस, रेग्युलेटेड क्रेडिट, और ट्रेजरी मैनेजमेंट में गहरा बदलाव आ रहा है। जैसे-जैसे हम 2026 में आगे बढ़ रहे हैं, यह अब पूरी तरह साफ है कि ब्लॉकचेन का भविष्य Real-World Asset (RWA) टोकनाइजेशन में है और इसका ग्लोबल सेंटर Brazil बनता जा रहा है।
हाल ही में Liqi Digital Assets और XDC Network द्वारा 100 मिलियन $ से ज्यादा टोकनाइज्ड RWA का आंकड़ा पार करना सिर्फ इन दो कंपनियों के लिए नहीं, बल्कि पूरी ग्लोबल फाइनेंशियल कम्युनिटी के लिए एक बड़ा संकेत है। यह दिखाता है कि ब्लॉकचेन पायलट्स का दौर अब खत्म हो चुका है। अब हम इंस्टिट्यूशनल स्केल के युग में आ गए हैं।
Brazilian Exceptionalism की Story
Brazil RWA टोकनाइजेशन में लीडर क्यों है, इसे समझने के लिए वहां के रेग्युलेटर्स और प्राइवेट सेक्टर की खास साझेदारी देखनी होगी। जहां बाकी बड़े देशों में रेग्युलेशन को लेकर खींचतान या पॉलिटिक्स रुकावट बनी रही, Brazil का Central Bank (BCB) और Securities and Exchange Commission (CVM) ने ब्लॉकचेन को फाइनेंशियल मॉडर्नाइजेशन का मुख्य टूल माना है।
BCB का Drex (Digital Real) प्रोजेक्ट देश के लिए फिलॉसॉफिकल और टेक्निकल नॉर्थ स्टार रहा है। जब सरकार ने इशारा कर दिया कि Brazilian Real का भविष्य ऑन-चेन है, तो देश की सबसे बड़ी फाइनेंशियल इंस्टिट्यूशंस को खुलकर आगे बढ़ने की ग्रीन सिग्नल मिल गई।
आज Banco Itaú, Banco ABC और Banco BV जैसे दिग्गजों की भागीदारी सिर्फ एक्सपेरिमेंटल नहीं, बल्कि पूरी तरह ऑपरेशनल है। ये संस्थाएं, Milenio Capital जैसे स्पेशलाइज्ड क्रेडिट मैनेजर्स के साथ, टोकनाइजेशन का इस्तेमाल असली समस्याएं सुलझाने के लिए कर रहे हैं — जैसे पूंजी लागत कम करना, सेटलमेंट साइकिल्स को छोटा करना और वो मैन्युअल गलतियां दूर करना जो क्रेडिट मार्केट्स को सालों से परेशान कर रही थीं।
US$ 100M का threshold पार
फिनटेक के लाइफसाइकल में कुछ नंबर “प्रूफ ऑफ लाइफ” की तरह होते हैं। Liqi के लिए 100 मिलियन $ का आंकड़ा सिर्फ एक अच्छे आइडिया वाली स्टार्टअप से निकलकर ब्राजील के क्रेडिट मार्केट में एक सिस्टेमिक प्लेयर बनने का संकेत है।
यह वॉल्यूम बहुत सारे रेग्युलेटेड एसेट्स को दर्शाता है, जैसे Corporate Credit Notes (CCBs) और दूसरे स्ट्रक्चर्ड फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स। जब आप ब्लॉकचेन पर 100 मिलियन $ का ट्रांसफर करते हैं, तब आप सिर्फ ये नहीं देख रहे कि टेक्नोलॉजी काम कर रही है या नहीं, बल्कि यह साबित कर रहे हैं कि कंप्लायंस, लीगल प्रोसेस और सेकेंडरी मार्केट लिक्विडिटी इतनी मजबूत है कि प्रोफेशनल फिड्यूसियरीज भी उस पर भरोसा कर सकते हैं।
“US$ 100 मिलियन का आंकड़ा पार करना Liqi और Brazil के डिजिटल एसेट इकोसिस्टम के लिए बड़ी उपलब्धि है,” कहते हैं Daniel Coquieri, CEO, Liqi Digital Assets।
“लेकिन यह तो सिर्फ शुरुआत है। हमारा टारगेट है कि 2026 तक US$ 500 मिलियन की इश्यूएंस करें, क्यूंकि अब इंस्टिट्यूशनल इन्वेस्टर्स टोकनाइजेशन को सिर्फ ‘क्रिप्टो’ के तौर पर नहीं, बल्कि डेट और क्रेडिट मैनेजमेंट का ज्यादा एफिशिएंट तरीका मान रहे हैं।”
Infrastructure ही सबसे बड़ी कॉम्पिटिटिव एडवांटेज क्यों है
जैसे-जैसे real world asset (RWA) सेक्टर mature होता जा रहा है, बातचीत क्या चीज़े tokenized हो रही हैं से बदलकर कहां उनका सेटलमेंट हो रहा है, इस पर शिफ्ट हो रही है। इंस्टीट्यूशनल issuers के लिए, किसी blockchain नेटवर्क का चुनाव एक risk-management डिसीजन बन गया है।
टोकनाइजेशन के शुरुआती दिनों में, liquidity के चलते ज़्यादातर प्रोजेक्ट्स ने Ethereum को default चुना था। लेकिन congestion टैक्स, और $2 से $50 तक घंटों में बढ़ने वाली volatile gas फीस की वजह से Ethereum हाई-फ्रीक्वेंसी या हाई-वॉल्यूम क्रेडिट सेटलमेंट के लिए इस्तेमाल करना बहुत मुश्किल हो जाता है। अगर कोई बिज़नेस $5,000 का क्रेडिट इंस्टॉलमेंट सेटल करने की कोशिश कर रहा हो और $20 की gas फीस लग जाए तो ट्रांजैक्शन की इकोनॉमिक यूटिलिटी खत्म हो जाती है।
यही वजह है कि XDC Network Liqi इकोसिस्टम के लिए सबसे पसंदीदा नेटवर्क बनकर उभरा है। XDC खासतौर पर एंटरप्राइज और इंस्टीट्यूशनल यूज़ केस के लिए डिज़ाइन किया गया है, जहां ऐसे pillars पर फोकस किया गया है जो रिटेल-फोकस्ड chains अकसर इग्नोर करती हैं।
Liqi इकोसिस्टम के लिए XDC Network को प्राइमरी इंफ्रास्ट्रक्चर चुनने के पीछे वजह है—एंटरप्राइज यूटिलिटी पर फोकस, न कि रिटेल speculation पर। जनरल-पर्पज़ chains की तरह नहीं, XDC इंस्टीट्यूशनल फाइनेंस के खास friction पॉइंट्स को एड्रेस करता है, जिसमें सबसे पहले ISO 20022 कंप्लायंस है।
इस ग्लोबल मैसेजिंग स्टैंडर्ड के साथ जुड़कर, नेटवर्क पारंपरिक बैंकिंग सिस्टम्स जैसे Swift से seamless interoperability देता है। इसका मतलब, ट्रेडिशनल ledgers और blockchain के बीच gap effectively bridge किया जाता है।
इसे deterministic finality द्वारा और मजबूती मिलती है। रेग्युलेटेड क्रेडिट मार्केट्स में जहां प्रोबैबिलिस्टिक सेटलमेंट से अस्वीकार्य रिस्क पैदा होता है, XDC यह पक्का करता है कि ट्रांजैक्शन कुछ सेकंड्स में बिल्कुल irreversible हो जाएं। साथ ही, यह नेटवर्क strict cost predictability भी देता है।
Liqi जैसे हाई-वॉल्यूम issuer के लिए, जो सैंकड़ों क्रेडिट नोट्स मैनेज करता है, गैस फीस को सेंट के भी हिस्से तक पूर्वानुमानित कर पाना सिर्फ एक फीचर नहीं, बल्कि ऑपरेशनल मार्जिन्स को बचाने के लिए एक बुनियादी जरूरत है।
Diego Consimo, Head of LATAM at XDC Network ने इसे बड़े सरल शब्दों में समझाया:
“Liqi के साथ हमारी पार्टनरशिप से यह स्ट्रेटेजिक रोल हाइलाइट होता है कि XDC Network इंस्टीट्यूशनल-ग्रेड ब्लॉकचेन इन्फ्रास्ट्रक्चर real world asset issuance के लिए कैसे उपलब्ध करवा रहा है। जिस स्पीड से issuance वॉल्यूम्स बढ़ रही हैं, वह हमारे मिशन को मजबूती देती है—Brazil और Latin America के संस्थागत निवेशकों को cutting-edge टेक्नोलॉजी सिक्योरिटी, एफिशिएंसी और इंटरनेशनल स्टैंडर्ड के साथ उपलब्ध कराना।”
Emerging markets में पायलट से स्केल तक का बदलाव
Liqi-XDC की सफल कहानी यह दिखाती है कि कैसे उभरते हुए मार्केट्स वेस्ट से भी तेज ब्लॉकचेन एडॉप्शन कर रहे हैं। ठीक वैसे ही जैसे मोबाइल पेमेंट्स ने बहुत से देशों में पारंपरिक क्रेडिट कार्ड्स को बाईपास किया था, वैसे ही टोकनाइजेशन ट्रेडिशनल कैपिटल मार्केट्स की स्लो और जटिल सेटलमेंट सिस्टम्स को LATAM में पार कर रहा है।
इमर्जिंग मार्केट्स के लिए RWA की वैल्यू प्रपोजिशन दोहरी है। ये छोटे निवेशकों के लिए इंस्टीट्यूशनल-ग्रेड यील्ड्स तक डेमोक्रेटिक एक्सेस देता है और लोकल कंपनियों को ग्लोबल ऑन-चेन liquidity तक सीधा फायदा लेकर महंगे घरेलू बैंकिंग सिस्टम्स को बाईपास करने में मदद करता है।
जैसे-जैसे Liqi और XDC अपने $500 मिलियन टारगेट के करीब पहुंच रहे हैं, वो ब्राज़ीलियन क्रेडिट को इंटरनेशनल कैपिटल से जोड़ने वाला एक लिक्विडिटी ब्रिज बना रहे हैं। यह सफलता सिर्फ स्थानीय उपलब्धि नहीं है, बल्कि इंडोनेशिया, इंडिया, और अफ्रीका जैसे अन्य देशों में भी फाइनेंशियल modernization के लिए एक replicable ब्लूप्रिंट तैयार करती है।
Institutional Requirements क्या हैं
संस्थागत दुनिया की काम करने की शैली परमिशनलेस DeFi सेक्टर से काफी अलग है। किसी एसेट मैनेजर के लिए बड़े पैमाने पर पूंजी निवेश करने के लिए इन्फ्रास्ट्रक्चर में गुमनाम रहने की बजाय जवाबदेही को प्राथमिकता देना जरूरी है। इसमें सभी प्रतिभागियों के लिए पहचान और KYC वेरिफिकेशन, रेग्युलेटरी ओवरसाइट के लिए पूरी ऑडिटेबिलिटी, और डिफॉल्ट या एक्सेस खो जाने की स्थिति के लिए रिकवरी मेकेनिज्म शामिल हैं। ऐसे में, कम्प्लायन्स सेफगार्ड किसी वैकल्पिक फीचर की तरह नहीं हैं, बल्कि ये ऑन-चेन लाखों डॉलर मूव करने के लिए सबसे जरूरी शर्तें हैं।
Liqi और XDC के बीच सहयोग सफल इसलिए है क्योंकि ये इन ज़रूरी लेकिन कम चर्चित आवश्यकताओं को सीधे तौर पर एड्रेस करता है। इसमें एक फिनटेक लीडर की तेजी और ट्रेड फाइनेंस के लिए बने ब्लॉकचेन की ताकत का कॉम्बिनेशन है।
संरचनात्मक बदलाव अब स्थायी है
जैसे-जैसे हम 2026 के बाकी समय की ओर देखते हैं, RWA (real world asset) को लेकर चर्चा इंटरऑपरेबिलिटी के आसपास घूमेगी। US$ 500 मिलियन की उपलब्धि भी नजदीक है, अब अगली चुनौती इन टोकनाइज़्ड ब्राज़ीलियन एसेट्स को ग्लोबल DeFi प्रोटोकॉल्स और लंदन, न्यूयॉर्क और सिंगापुर के इंस्टीट्यूशनल लिक्विडिटी पूल्स से कनेक्ट करना है।
Liqi और XDC द्वारा किया जा रहा काम यह दिखाता है कि टोकनाइजेशन अब केवल सिद्धांत नहीं रह गया। यह Sao Paulo के क्रेडिट मार्केट्स और XDC Network के डिजिटल लेजर में हकीकत बन चुका है।
निष्कर्ष
टोकनाइजेशन कोई ट्रेंड नहीं है, यह ग्लोबल फाइनेंशियल सिस्टम का स्ट्रक्चरल अपग्रेड है। Brazil ने दुनिया को दिखा दिया है कि सही रेग्युलेटरी माहौल और सही टेक्निकल इन्फ्रास्ट्रक्चर के साथ, ब्लॉकचेन के फायदे आज ही पाए जा सकते हैं, किसी दूर भविष्य का इंतजार नहीं करना पड़ेगा।
US$ 100 मिलियन की उपलब्धि प्रैक्टिकल अप्रोच की जीत है, ना कि सिर्फ हाइप की। इससे साबित होता है कि जब आप यूटिलिटी, कॉस्ट-एफिशिएंसी और इंस्टीट्यूशनल स्टैंडर्ड्स पर फोकस करते हैं, तो मार्केट खुद पीछे-पीछे चलती है। XDC Network और Liqi के लिए $500 मिलियन तक का रास्ता सिर्फ ग्रोथ नहीं है, बल्कि यह दिखाता है कि अब दुनिया की वेल्थ को कैसे मूव, मैनेज और मापना है– इसका नया स्टैंडर्ड सेट किया जा रहा है।
