पिछले हफ्ते में, Middle East में तनाव और बढ़ गया है क्योंकि Iran, Israel और United States के बीच संघर्ष तेज़ हो गया है। इन घटनाओं के बावजूद, Bitcoin ने $68,000 के आसपास हैरान करने वाली स्थिरता दिखाई है। मार्केट प्रतिभागी जितना डर रहे थे, उतनी तेज़ गिरावट Bitcoin प्राइस में नहीं आई।
हालांकि, ओवरऑल मार्केट सेंटिमेंट अभी भी बहुत बियरिश है। डेरिवेटिव्स एक्सचेंजेस में शॉर्ट पोजीशन डोमिनेट कर रही हैं। ऐसी पोजिशनिंग मार्च 2026 में बड़ा शॉर्ट स्क्वीज़ ट्रिगर कर सकती है।
Negative Bitcoin फंडिंग रेट से शॉर्ट स्क्वीज़ के हालात बन सकते हैं
Santiment, एक ऑन-चेन डेटा एनालिटिक्स प्लेटफॉर्म है जिसने एनालाइज किया कि क्रिप्टो एक्सचेंजेस में फंडिंग रेट काफी नेगेटिव है। यह डेटा बताता है कि मार्केट में शॉर्ट सेलर्स का दबदबा है।
Santiment इस सेंटिमेंट के लिए मुख्य रूप से जियोपॉलिटिकल टेंशन और Clarity Act से जुड़ी डिले को जिम्मेदार मानता है।
उनका चार्ट दिखाता है कि जब Bitcoin $63,000 और $73,000 के बीच ट्रेड कर रहा था, फंडिंग रेट लगातार कई दिनों तक गहराई से नेगेटिव बना रहा। यह पैटर्न इस बात का संकेत देता है कि शॉर्ट पोजीशन्स मार्केट पर पूरी तरह हावी हैं। वॉर और रेग्युलेटरी अनिश्चितता के कारण, कई बार शॉर्ट पोजीशन्स लॉन्ग पोजीशन्स पर भारी पड़ गई हैं।
हालांकि, Santiment ने यह भी बताया है कि ऐतिहासिक डेटा के अनुसार, एक्स्ट्रीमली नेगेटिव फंडिंग रेट्स के बाद अक्सर प्राइस रिवर्सल देखने को मिलता है।
“इतिहास में देखा गया है कि अगर शॉर्टिंग बहुत ज्यादा हो जाती है, तो क्रिप्टोकरेंसी में बाउंस की संभावना बढ़ जाती है क्योंकि शॉर्ट लिक्विडेशन से प्राइस को बूस्ट मिल सकता है, खासकर तब जब प्राइस रेसिस्टेंस लेवल को ब्रेक करता है,” Santiment ने समझाया।
इसी तरह, एनालिस्ट RugaResearch ने CryptoQuant के डेटा का हवाला दिया, जिसमें दिखाया गया कि 30-डे फंडिंग रेट पर्सेंटाइल अभी लगभग 6% है। यह स्तर 2023 की शुरुआत के बाद से सबसे कम है।
उन्होंने समझाया कि फिलहाल शॉर्ट पोजीशन्स लॉन्ग पोजीशन्स को फीस चुका रही हैं। ट्रेडर्स ने यह लगभग दो हफ्तों से रोज़ाना किया है।
“30-डे पर्सेंटाइल आज की फंडिंग रेट को पिछले 30 दिनों की रीडिंग से कंपेयर करता है। 6% पर, पिछले महीने के लगभग हर दिन फंडिंग रेट अभी से ज्यादा रही है। डेरिवेटिव्स मार्केट में बहुत ज्यादा डाउनसाइड के लिए पोजिशनिंग बनी हुई है, और यह काफी समय से चल रहा है,” RugaResearch ने समझाया।
इस चार्ट से पता चलता है कि जब मार्केट में शॉर्ट पोजीशन बहुत ज्यादा हो जाती है, तब आमतौर पर अचानक वोलैटिलिटी देखी जाती है, ना कि धीरे-धीरे करेक्शन। इसी वजह से, अभी की स्थिति शॉर्ट स्क्वीज़ के लिए आदर्श माहौल तैयार करती है।
जियोपॉलिटिकल संघर्ष में टेंशन कम होने के संकेत
ऊपर दी गई ऑब्जर्वेशन्स मुख्यत: ऐतिहासिक पैटर्न पर आधारित हैं, लेकिन हाल की घटनाएँ भी दिखाती हैं कि प्राइस रिकवरी संभव है।
President Donald Trump के हालिया बयानों से नेगेटिव सेंटिमेंट कम हुआ है। CBS न्यूज़ को दिए इंटरव्यू में उन्होंने बताया कि Iran पर चल रहे मिलिट्री कैंपेन की प्रगति उम्मीद से कहीं ज्यादा तेज़ है और यह चार से पांच हफ्तों के अनुमान की तुलना में जल्दी खत्म हो रहा है।
“मुझे लगता है युद्ध अब लगभग पूरी तरह खत्म हो चुका है,” राष्ट्रपति ने कहा।
Trump ने Russian President Vladimir Putin के साथ फोन पर बातचीत भी की। Kremlin ने पुष्टि की है कि Putin ने युद्ध जल्दी खत्म करने के लिए एक प्लान सुझाया है। इन घटनाओं ने पूरी तरह युद्ध बढ़ने के डर को कम किया है और मार्च की पहली हफ्ते में मार्केट सेंटिमेंट को बेहतर किया है।
Coinglass की लिक्विडेशन मैप से पता चलता है कि अगर इस हफ्ते Bitcoin $75,000 से ऊपर जाता है, तो शॉर्ट पोजीशन की संभावित कुल लिक्विडेशन वॉल्यूम लगभग $4 बिलियन तक पहुँच सकती है।
इस बार क्या बदल सकता है
फिलहाल, जल्दी समाधान के संकेत मिले-जुले हैं। Iran ने हार्डलाइनर Mojtaba Khamenei को 9 मार्च को अपना नया सुप्रीम लीडर बनाया है। यह कदम बदलाव से ज्यादा कंटिन्युटी को दिखाता है। युद्ध Lebanon तक फैल चुका है और Strait of Hormuz अभी भी करीब-करीब बंद है। Brent क्रूड कुछ समय के लिए $120 प्रति बैरल के पास पहुंच गया।
यह मैक्रो बैकड्रॉप उन कैपिटल इनफ्लो के लिए अनुकूल नहीं है, जो आमतौर पर शॉर्ट स्क्वीज में फ्यूल का काम करते हैं। Allianz Research ने तीन सिनेरियो बताए हैं। जल्दी डील ऑयल को करीब $70 पर ला सकती है। लंबा संघर्ष इसे $100 तक पहुंचा सकता है। अगर स्थिति बिगड़ती है तो Brent $130 के ऊपर जा सकता है। लगातार एनर्जी शॉक्स से stagflation का रिस्क बढ़ जाएगा और उम्मीद के मुताबिक रेट कट्स में देरी हो सकती है। अगर नई इंस्टीट्यूशनल बाइंग नहीं आती, तो शॉर्ट्स ज्यादा समय तक प्रॉफिटेबल रह सकते हैं, जितना इतिहास बताता है।
युद्ध से बढ़ा risk-off सीधे भी क्रिप्टो लिक्विडिटी घटा सकता है। पुराने संकटों में ट्रेडिशनल मार्केट्स में फोर्स्ड सेलिंग ने डिजिटल एसेट्स पर भी असर डाला था। इन्वेस्टर्स ने और जगह की margin calls पूरी करने के लिए क्रिप्टो पोजिशन लिक्विडेट की थीं। अगर ऑयल $100 से ऊपर रहा, तो ये क्रॉस-मार्केट contagion और भी ज्यादा पॉसिबल है। शॉर्ट स्क्वीज के लिए buyers की जरूरत होती है, सिर्फ ओवरलिवरेज्ड शॉर्ट्स से काम नहीं चलता।
