सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज ट्रेडिंग वेन्यू से रेग्युलेटेड फाइनेंस प्लेटफॉर्म की ओर शिफ्ट हो रहे हैं। IPO फंडरेजिंग, ऐप इनोवेशन, और सख्त निगरानी यह दिखाते हैं कि संस्थान और उपभोक्ता मार्केट्स तक कैसे पहुंचते हैं, इसमें एक संरचनात्मक बदलाव हो रहा है। इसी समय, 2025 में परपेचुअल DEXs ने $2.6 ट्रिलियन से अधिक ट्रेड्स किए, यह दिखाते हुए कि डिसेंट्रलाइज्ड प्रतिद्वंद्वी कस्टडी-फ्री लीवरेज और स्पीड के साथ कैसे पकड़ बना रहे हैं।
यह ट्रांजिशन महत्वपूर्ण है क्योंकि यह निर्धारित करता है कि CEXs बैंक जैसी मानकों और निवेशक पूंजी प्रवाह के अधीन प्रणालीगत वित्त हब बनते हैं या डिसेंट्रलाइज्ड प्रतिद्वंद्वियों के मुकाबले जमीन खोने का जोखिम उठाते हैं।
IPO मोमेंटम से एक्सचेंज मॉडल्स में बदलाव के संकेत
ताज़ा अपडेट
Kraken ने $500 मिलियन सुरक्षित किए अपने IPO को तेज करने और पारंपरिक वित्त के साथ संबंध मजबूत करने के लिए। इस बीच, Gemini ने भारी मांग के बाद $425 मिलियन पर प्रोसीड्स को कैप किया।
Revolut $75 बिलियन की डुअल लंदन–न्यूयॉर्क लिस्टिंग पर विचार कर रहा है, जो एक साथ FTSE100 और NYSE पर पहली शुरुआत होगी।
पृष्ठभूमि संदर्भ
Revolut, जिसकी वैल्यू $75 बिलियन है और 65 मिलियन उपयोगकर्ता हैं, जिनमें से 12 मिलियन UK में हैं, ने क्रिप्टो, ब्रोकरेज, और बैंकिंग में विस्तार के लिए $3.77 बिलियन जुटाए हैं। इसके अलावा, UK के नियम में बदलाव से बड़ी कंपनियों को लिस्टिंग के पांच दिनों के भीतर FTSE100 में शामिल होने की अनुमति मिलती है, जिससे इंडेक्स की मांग बढ़ती है।
Shift Markets ने रिपोर्ट किया कि एक्सचेंज मल्टी-सर्विस हब में परिपक्व हो रहे हैं। इसके अलावा, Animoca Brands ने दलील दी कि ये कदम CEX को पेमेंट्स, आइडेंटिटी, और टोकनाइज्ड एसेट्स के लिए गेटवे बना रहे हैं।
Exchanges ग्लोबल यूजर्स के लिए सुपर-ऐप्स में बदल रहे हैं
Kaiko ने पाया कि लिक्विडिटी शीर्ष पांच वेन्यू में केंद्रित है, जबकि चैलेंजर्स नए सर्विसेज के साथ क्षेत्रीय रूप से विस्तार कर रहे हैं।
Coin Metrics ने रिपोर्ट किया कि CEXs अभी भी वॉल्यूम में हावी हैं, भले ही ऑन-चेन सेटलमेंट बढ़ रहा है, जो पूरक भूमिकाओं का सुझाव देता है। इसके परिणामस्वरूप, Bitwise ने देखा कि संस्थान कस्टडी और जोखिम प्रबंधन के लिए रेग्युलेटेड एक्सचेंजेस को प्राथमिकता देते हैं।
पर्दे के पीछे
Coinbase ने Base App लॉन्च किया, जो ट्रेडिंग, पेमेंट्स और सोशल फीड्स को मर्ज करता है। एशिया में, LINE NEXT और Kaia ने Unify पेश किया ताकि स्टेबलकॉइन पेमेंट्स को एम्बेड किया जा सके। ये कदम दिखाते हैं कि CEX सुपर-ऐप मॉडल का पीछा कर रहे हैं जो दैनिक वित्त उपयोगकर्ताओं तक पहुंचते हैं, न कि केवल ट्रेडर्स तक।
Exchanges के चौराहे पर: रेग्युलेशन, रिस्क, रेप्युटेशन
व्यापक प्रभाव
CME ने उल्लेख किया कि डेरिवेटिव्स के लिए संस्थागत मांग बढ़ रही है, जो उन एक्सचेंजेस को पसंद करते हैं जो स्पॉट, फ्यूचर्स और टोकनाइज्ड एसेट्स को इंटीग्रेट करते हैं।
PwC ने विवरण दिया कि कस्टडी, कैपिटल और डिस्क्लोजर्स पर नियमों का एकीकरण हो रहा है, और चेतावनी दी कि CEX को सिस्टमिकली इम्पोर्टेंट माना जा सकता है, जिससे बैंक जैसी निगरानी का सामना करना पड़ सकता है। इससे लागत बढ़ेगी लेकिन विश्वसनीयता भी मजबूत होगी।
जोखिम और चुनौतियाँ
क्रॉस-बॉर्डर विखंडन, उच्च अनुपालन खर्च, और विकेंद्रीकृत एक्सचेंजेस से प्रतिस्पर्धा मजबूत बाधाएं बनी रहती हैं। हालांकि, पेमेंट्स, टोकनाइजेशन, और पहचान में विविधता राजस्व का समर्थन कर सकती है।
इसके अलावा, विश्लेषकों का कहना है कि ऑन-चेन सेटलमेंट की कानूनी मान्यता और एकीकृत कस्टडी नियम तय करेंगे कि कौन से मॉडल स्केल करेंगे। इसके अलावा, DEX मार्केट शेयर बढ़ता जा रहा है, निवेशकों को याद दिलाता है कि रेग्युलेटरी देरी CEX से दूर उपयोगकर्ता माइग्रेशन को तेज कर सकती है।
विशेषज्ञों की राय
“Exchanges अब केवल ट्रेडिंग स्थान नहीं रह सकते। उन्हें सेंट्रलाइज्ड और डिसेंट्रलाइज्ड दुनियाओं के बीच पुल के रूप में कार्य करना होगा,” Bitget के CEO Gracy Chen ने Animoca के रिसर्च में कहा।
“[डेटा] दिखाता है कि कैसे exchanges लिक्विडिटी हब्स से सांस्कृतिक और वित्तीय गेटवे में बदल रहे हैं,” Animoca Brands के रिसर्च हेड Ming Ruan ने कहा।
“CEX एक महत्वपूर्ण मोड़ पर हैं; जो अनुकूलित होंगे वे पूर्ण-सेवा वित्तीय संस्थानों के समान होंगे,” Kaiko के एक विश्लेषक ने कहा।
IPO से लेकर सुपर-ऐप्स और कड़े नियमों तक, CEXs ग्लोबल फाइनेंस में अपनी भूमिका को फिर से परिभाषित कर रहे हैं। निवेशक IPOs और लिस्टिंग के माध्यम से नए पूंजी प्रवाह को देख सकते हैं। रेग्युलेटर्स जल्द ही exchanges को बैंक-स्तरीय मानकों को पूरा करने की आवश्यकता कर सकते हैं।
भले ही DEX एडॉप्शन बढ़ रहा है, उपयोगकर्ता अभी भी CEX पर मुख्य गेटवे के रूप में निर्भर हैं। इस क्षेत्र का भविष्य नवाचार और निगरानी को मिलाकर, क्रिप्टो और पारंपरिक मार्केट्स तक सरल, सुरक्षित पहुंच प्रदान करने पर निर्भर करता है।
