US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ने 8 दिसंबर को डिजिटल एसेट्स पायलट प्रोग्राम लॉन्च किया, जिससे बिटकॉइन, ईथर और USDC को डेरिवेटिव्स मार्केट्स में मार्जिन कोलेटरल के रूप में स्वीकार किया गया—यह कदम क्रिप्टो एडॉप्शन के लिए एक महत्वपूर्ण मोमेंट के रूप में जाना जा रहा है।
कार्यवाहक चेयरमैन Caroline D. Pham ने इस पहल की घोषणा की, साथ ही टोकनाइज्ड कोलेटरल पर नए निर्देश और स्टाफ एडवाइजरी 20-34, 2020 के उस निर्देश के वापस लेने की जानकारी दी जो वर्चुअल करेंसी के उपयोग को प्रतिबंधित करता था।
Pilot Program ने तीन महीने के ट्रायल के लिए सख्त रिपोर्टिंग और जोखिम मानकों के साथ
यह घोषणा GENIUS Act के पारित होने के बाद आती है, जो पेमेंट स्टेबलकॉइन्स के लिए एक संघीय ढांचा स्थापित करता है। कानून 1:1 रिज़र्व बैकिंग की आवश्यकता करता है और केवल अनुमोदित संस्थाओं को जारी करने की अनुमति देता है।
यह पायलट Futures Commission Merchants (FCMs) के लिए गैर-प्रतिभूति डिजिटल एसेट्स को ग्राहक मार्जिन कोलेटरल के रूप में स्वीकार करने का एक ढांचा स्थापित करता है। प्रारंभिक तीन महीने के चरण के दौरान, योग्य एसेट्स को BTC, ETH, और USDC तक सीमित किया गया है। FCMs को साप्ताहिक रिपोर्ट प्रस्तुत करनी होगी और किसी भी महत्वपूर्ण मुद्दे पर रेग्युलेटर्स को सूचित करना होगा। विभिन्न डेरिवेटिव्स क्लीयरिंग ऑर्गेनाइजेशंस (DCOs) पर क्लीयरिंग करने वाले FCMs को सभी DCOs में सबसे सुरक्षित कटौती प्रतिशत लागू करना होगा।
“इस वर्ष मेरे नेतृत्व में, CFTC ने अमेरिका के गोल्डन एज ऑफ़ इनोवेशन और क्रिप्टो को आगे बढ़ाया है,” Pham ने कहा। “अमेरिकंस को सुरक्षित US मार्केट्स की आवश्यकता है, जो ऑफशोर प्लेटफार्म्स का विकल्प प्रदान करता है।”
CFTC ने टोकनाइज्ड रियल-वर्ल्ड एसेट्स— जिसमें US ट्रेजरी सिक्योरिटीज और मनी मार्केट फंड्स शामिल हैं—को मौजूदा रेग्युलेटरी फ्रेमवर्क्स के तहत कोलेटरल के रूप में सक्षम करने के निर्देश जारी किए।
उद्योग की प्रतिक्रिया तेजी से आई। Coinbase के चीफ पॉलिसी ऑफिसर Faryar Shirzad ने नोट किया, “कांग्रेस ने द्विदलीय आधार पर GENIUS Act पारित किया ताकि भविष्य के हमारे वित्तीय सिस्टम में स्टेबलकॉइन्स को एक महत्वपूर्ण सेटलमेंट इंस्ट्रूमेंट बनने का रास्ता तैयार किया जा सके।”
Crypto.com के CEO Kris Marszalek ने व्यावहारिक प्रभावों को उजागर किया: “इसका मतलब है कि अमेरिका में 24/7 ट्रेडिंग अब एक वास्तविकता है।”
रेग्युलेटरी स्पष्टता से इंस्टिट्यूशनल कैपिटल ऑफशोर स्थानों से US मार्केट्स में शिफ्ट हो सकता है
यह ढांचा पूंजी की गरिमापूर्ण दक्षता लाभ उठाता है। पारंपरिक मार्जिन आवश्यकताएं सहभागीओं को नकद या लो-यील्ड सिक्योरिटीज रखने के लिए मजबूर करती हैं; डिजिटल एसेट कोलेटरल ट्रेडर्स को क्रिप्टो एक्सपोजर बनाए रखते हुए मार्जिन दायित्वों को पूरा करने की सुविधा प्रदान करता है।
हालांकि, कार्यान्वयन धीरे-धीरे होगा। FCMs को कस्टडी इंफ्रास्ट्रक्चर बनाना होगा, 24/7 मार्केट्स के लिए मूल्यांकन प्रक्रियाएं स्थापित करनी होंगी और स्टाफ को प्रशिक्षित करना होगा। आने वाले महीनों में उद्योग इस रोलआउट की बारीकी से निगरानी करेगा।
