जुलाई में, संयुक्त राज्य अमेरिका ने GENIUS Act के पारित होने के साथ डिजिटल $ के लिए एक ग्लोबल बेंचमार्क सेट किया, जो स्टेबलकॉइन्स के लिए पहला संघीय ढांचा है। इस बिल के साथ, वाशिंगटन ने पुष्टि की कि $-समर्थित टोकन डिजिटल सेटलमेंट का आधार बनेंगे।
इस कदम ने एशिया में बहस को तेज कर दिया है। चीन एक दुविधा का सामना कर रहा है: युआन के उपयोग को बढ़ावा देना जबकि सख्त पूंजी नियंत्रण को बनाए रखना। हांगकांग ने 1 अगस्त से प्रभावी हुए अपने नए लाइसेंसिंग प्रणाली के माध्यम से एक समझौता पेश किया है।
Hong Kong खुला, Mainland China सख्त
हांगकांग मौद्रिक प्राधिकरण जारीकर्ताओं को HK$25 मिलियन की पूंजी रखने, अलग-अलग तरल भंडार बनाए रखने और एंटी-मनी-लॉन्ड्रिंग मानकों का पालन करने की आवश्यकता है। अभी तक कोई लाइसेंस नहीं दिया गया है।
मुख्य भूमि पर, चीन के पीपुल्स बैंक ने दोहराया कि डिजिटल युआन पायलट उसकी प्राथमिकता बने रहेंगे। बीजिंग ने Tether से जुड़े ट्रांसफर पर कार्रवाई की है और कंपनियों को सीधे क्रिप्टो रखने से मना किया है, जिससे ऑफशोर सहायक कंपनियों या हांगकांग-सूचीबद्ध उत्पादों के लिए जोखिम सीमित हो गया है।
“विस्तृत चुनौती… इसकी वित्तीय उद्योग की रूढ़िवादी संस्कृति है।” एमिल चान, हांगकांग डिजिटल फाइनेंस एसोसिएशन, ने CNN के साक्षात्कार में कहा।
Tokenization और Infrastructure Push
हांगकांग ने स्टेबलकॉइन नियमों को व्यापक टोकनाइजेशन प्रयासों के साथ जोड़ा है। 7 अगस्त को, रेग्युलेटर्स ने डेटा और मूल्यांकन को मानकीकृत करने के लिए दुनिया की पहली रियल-वर्ल्ड एसेट (RWA) रजिस्ट्री लॉन्च की। अधिकारी कस्टडी और OTC नियमों पर भी परामर्श कर रहे हैं।
“यह हांगकांग को लगभग किसी भी अन्य एशियाई क्षेत्राधिकार से आगे रखता है… यह दूसरों के लिए एक ब्लूप्रिंट बनने जा रहा है।” — याट सिउ, एनिमोका ब्रांड्स, CNN में।
निजी गतिविधि मोमेंटम को दर्शाती है। HSBC ने व्यापार वित्त के लिए ब्लॉकचेन सेटलमेंट शुरू किया है, जबकि चाइना एसेट मैनेजमेंट (हांगकांग) ने एशिया का पहला टोकनाइज्ड रिटेल मनी मार्केट फंड पेश किया है। टोकनाइज्ड गोल्ड और ग्रीन बॉन्ड्स इकोसिस्टम में जोड़ते हैं।
विश्लेषकों का कहना है कि युआन-समर्थित स्टेबलकॉइन्स की संभावना कम है। ऑफशोर CNH जमा कुल 1 ट्रिलियन युआन से कम है, जबकि ऑनशोर में 300 ट्रिलियन से अधिक है, जिससे बड़े जारीकर्ताओं के लिए रिजर्व बहुत पतले हैं। हांगकांग डॉलर या $ से पेग अधिक व्यवहार्य हैं।
$-लिंक्ड स्टेबलकॉइन्स पहले से ही US ट्रेजरीज़ की बड़ी मात्रा को अवशोषित कर रहे हैं। HKD-समर्थित टोकन भी शहर के डॉलर पेग से मांग को जोड़ेंगे, जो विरोधाभासी रूप से ग्रीनबैक को मजबूत करेगा।
स्टेबलकॉइन बढ़त के लिए क्षेत्रीय प्रतिस्पर्धा
हांगकांग की सतर्क खुलापन बीजिंग के प्रतिबंध-और-नियंत्रण दृष्टिकोण के विपरीत है। प्रारंभिक स्टेबलकॉइन लाइसेंस प्रमुख बैंकों और टेक समूहों को मिलने की उम्मीद है, जिसमें पहले अनुमोदन वर्ष के अंत तक लक्षित हैं।
क्षेत्रीय आवाजें सिंगापुर और UAE के नेतृत्व में एक बहु-करेंसी स्टेबलकॉइन गठबंधन की मांग कर रही हैं, ताकि $ पर निर्भरता को कम किया जा सके और क्रॉस-बॉर्डर लिक्विडिटी को बढ़ावा दिया जा सके।
फिलहाल, हांगकांग का लाइसेंसिंग शासन और टोकनाइजेशन ड्राइव इसे एशियाई प्रतिद्वंद्वियों से आगे रखता है।
हालांकि, उच्च अनुपालन लागत और रूढ़िवादी वित्तीय संस्कृति एडॉप्शन को धीमा कर सकती है, जिससे USD-पेग्ड टोकन क्षेत्र में प्रमुख बने रह सकते हैं।
