चीन का युआन 2025 में डॉलर के मुकाबले लगभग 4% बढ़त के साथ पिछले पांच वर्षों में अपने सबसे मजबूत वार्षिक प्रदर्शन की ओर अग्रसर है।
जबकि इस रैली ने पारंपरिक वित्त में सुर्खियाँ बटोरी हैं, क्रिप्टोकरेन्सी मार्केट्स के लिए इसके प्रभाव चीन की बढ़ती कठोर रेग्युलेटरी स्थिति से जटिल हैं।
कम पूंजी पलायन, सख्त प्रवर्तन
कई कारक युआन की प्रशंसा को बढ़ावा दे रहे हैं: पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना का समर्थनकारी दैनिक फिक्सिंग, चीनी इक्विटीज में नए ऑउटफ्लो, और डॉलर इंडेक्स में लगभग 7% की गिरावट। सेंट्रल इन्वेस्टमेंट बैंक बुलिश बने हुए हैं, जिसमें गोल्डमैन सैक्स ने भविष्यवाणी की है कि करंसी एक साल के भीतर 6.85 प्रति डॉलर तक पहुँच सकती है।
क्रिप्टो निवेशकों के लिए, युआन की ताकत स्वाभाविक रूप से बुलिश नहीं है। ऐतिहासिक रूप से, युआन की कमजोरी के दौर — जैसे 2018-2019 — ने चीनी पूंजी को मुद्रा अवमूल्यन के खिलाफ हेज के रूप में Bitcoin में शरण लेने के लिए प्रेरित किया। एक मजबूत युआन इस गतिशीलता को उलट देता है, कैपिटल फ्लाइट की प्रेरणाओं को कम करता है और डॉलर-नामित संपत्तियों, जिसमें Bitcoin शामिल है, को चीनी निवेशकों के लिए अपेक्षाकृत कम आकर्षक बनाता है।
चीन से जुड़े क्रिप्टो फ्लोज के लिए बियरिश टोन जोड़ते हुए, PBOC ने पिछले सप्ताह पुष्टि की कि उनका वर्चुअल करंसीज़ पर क्रैकडाउन जारी है। 29 नवंबर को एक रेग्युलेटरी समन्वयन बैठक में, सेंट्रल बैंक ने चेतावनी दी कि क्रिप्टो सट्टेबाजी हाल ही में फिर से बढ़ी है, जो जोखिम नियंत्रण के लिए नए चुनौतियाँ पेश करती है। इसे पुनः दोहराया गया कि वर्चुअल करंसी से संबंधित व्यावसायिक गतिविधियाँ चीन में “अवैध वित्तीय गतिविधियाँ” बनी हुई हैं।
PBOC ने स्टेबलकॉइन्स के बारे में विशिष्ट चिंताओं को भी चिह्नित किया, जिसमें ग्राहक पहचान और एंटी-मनी-लॉन्ड्रिंग आवश्यकताओं को पूरा करने में असफलताओं का हवाला दिया। अधिकारियों ने सावधान किया कि स्टेबलकॉइन्स मनी लॉन्ड्रिंग, धोखाधड़ी, और बिना अनुमति के सीमा पार फंड ट्रांसफर को बढ़ावा देने का जोखिम रखते हैं — यह संकेत करते हुए कि बीजिंग डॉलर-पेग्ड टोकन को कैपिटल फ्लाइट के संभावित धोखे के रूप में देखता है, भले ही युआन मजबूत हो रहा हो।
युआन के लिए मैक्रो टेलविंड्स बने रहें
फिर भी व्यापक मैक्रो बैकड्रॉप क्रिप्टो के लिए समर्थनकारी बना हुआ है। वेही ताकतें जो युआन की सराहना को बढ़ावा दे रही हैं — डॉलर की कमजोरी, अपेक्षित Federal Reserve की दर कटौती, और ग्लोबल रिस्क सेंटिमेंट में सुधार — पारंपरिक रूप से जोखिम भरे एसेट्स के लिए फायदेमंद हैं। अगस्त से Bitcoin की रैली युआन की रिकवरी के साथ मेल खा रही है, यह सुझाव देती है कि दोनों ही एक ही लिक्विडिटी-प्रेरित टेलविंड्स पर प्रतिक्रिया कर रहे हैं।
हालांकि एक मजबूत युआन और चीनी प्रवर्तन में कड़ा शिकंजा Bitcoin की मांग के एक ऐतिहासिक स्रोत को कम कर सकता है, वैश्विक लिक्विडिटी की स्थितियाँ और डॉलर की कमजोरी अभी भी क्रिप्टो मार्केट के दिशा के लिए अधिक महत्वपूर्ण ड्राइवर के रूप में सेवा कर रहे हैं।
