Circle ने StableFX लॉन्च किया है, जो $10 ट्रिलियन दैनिक foreign exchange (FX) मार्केट को stablecoin के जरिए 24/7 ऑन-चेन करेंसी कन्वर्जन के साथ बदलने की पहल है।
यह प्लेटफॉर्म नवंबर 2025 में Circle के Arc ब्लॉकचेन पर अनवील किया गया। इसका मकसद FX की पुरानी दिक्कतों को हटाना है, जैसे कि prefunding की ज़रूरत, सेटलमेंट में देरी और टुकड़ों में बंटे ट्रेडिंग वेन्यू।
Circle ने StableFX लॉन्च किया, ग्लोबल FX को मॉडर्न बनाने के लिए
Circle का StableFX इंस्टीट्यूशन्स को stablecoin पेयर्स जैसे USDC/EURC में ट्रेडिंग की सुविधा देता है। इसमें मल्टीपल लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स से Request-for-Quote (RFQ) के जरिए execution होता है।
इसका atomic Payment-versus-Payment (PvP) सेटलमेंट ट्रेडिशनल T+1/T+2 सेटलमेंट टाइम को सब-सेकंड फाइनलिटी तक ले आता है। इस सिस्टम में prefunding या bilateral agreement की कोई जरूरत नहीं है, जिससे यह treasuries, payments और ग्लोबल कॉमर्स के लिए कैपिटल-एफिशिएंट बन जाता है।
“…हम क्वालिटी stablecoins को launch करने में लगातार मेहनत कर रहे हैं, और ब्लॉकचेन, interoperability, liquidity, और ट्रेडिंग मार्केट सॉल्यूशंस बनाकर वो बेस तैयार कर रहे हैं, जिसकी असली commerce और finance को दुनियाभर में फ्लो करने के लिए जरूरत है,” ऐसा कहा Circle के CEO Jeremy Allaire ने।
इस इनिशिएटिव में Partner Stablecoins प्रोग्राम भी शामिल है, जिसमें Japan, Brazil, South Korea, Philippines, Australia और South Africa जैसे देशों के रीजनल stablecoin इश्यूअर्स को सपोर्ट किया जाता है।
शुरुआती एडॉप्शन उम्मीद जगाता है। Japan ने मार्च 2025 में USDC को अप्रूव किया SBI Holdings के साथ जॉइंट वेंचर के जरिए। इसके अलावा, जापानी stablecoin JPYC को StableFX के साथ इंटीग्रेट किया गया है, जिससे कम लागत में yen-USDC स्वैप संभव हो गया है।
Singapore और Malaysia जैसे उभरते मार्केट्स ट्रेड टोकनाइजेशन और FX हेजिंग के लिए stablecoins को एक्सप्लोर कर रहे हैं। इसी बीच Brazil और South Korea जैसे देशों में भी इसमें दिलचस्पी लगातार बढ़ रही है।
कुछ सेकंड्स से लेकर systemic risk तक: StableFX के वादे और खतरे
StableFX FX से जुड़े मुख्य दिक्कतों को दूर करता है। ऑन-चेन ऑपरेट करके:
- यह प्रोग्रामेबल, हमेशा चालू करेंसी कन्वर्जन देता है
- Circle के Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) के साथ इंटीग्रेशन करता है, जिससे अलग-अलग ब्लॉकचेन पर liquidity मिलती है
- Gateway APIs और आसान वॉलेट इंटरफेस के जरिए इंटरप्राइजेज को एक्सेस देता है।
असल में, इससे FX फ्लो सीधे एप्लिकेशंस में एम्बेड हो पाते हैं, जिससे रियल-टाइम ग्लोबल कॉमर्स मुमकिन हो जाता है।
मार्केट के फायदे भी साफ हैं, क्योंकि FX, जो अब तक पुराने सिस्टम्स और टुकड़े-टुकड़े वेन्यू से रुकता था, अब इंटरनेट की स्पीड और फ्लेक्सिबिलिटी के साथ ऑपरेट कर सकेगा।
“फॉरेन एक्सचेंज दुनिया के सबसे बड़े फाइनेंशियल मार्केट्स में से एक है, लेकिन इसमें अभी भी देर से सेटलमेंट, प्रीफंडेड अकाउंट्स और टुकड़ों में बंटी हुई लिक्विडिटी जैसी समस्याएं हैं,” रिसर्चर Carbz ने बताया।
खर्चे कम हो जाते हैं, सेटलमेंट दिनों से सेकंड्स में हो जाता है, और US GENIUS Act और Circle के IPO से रेग्युलेटरी क्लैरिटी मिलने से एडॉप्शन को और भी मजबूती मिलती है।
फिर भी, रिस्क बढ़े हुए हैं। स्टेबलकॉइन का पेग अस्थिर होना एक बड़ी चिंता है: USDC 2023 में Silicon Valley Bank के गिरने के बाद कुछ समय के लिए 87 सेंट तक गिर गया था।
यह दिखाता है कि पुराने और मजबूत माने जाने वाले स्टेबलकॉइन भी फेल हो सकते हैं। ऑपरेशन से जुड़ी समस्याएं जैसे स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट बग्स, वॉलेट की अनकम्पेटिबिलिटी और बिना वापसी वाले ट्रांजेक्शन FX फ्लो को डिस्टर्ब कर सकते हैं।
फ्रॉड और गैर-कानूनी एक्टिविटीज़ अभी भी एक बड़ी चुनौती हैं, 2024 में $12.4 बिलियन के क्रिप्टो स्कैम रिपोर्ट हुए हैं और 2025 में $4 बिलियन से ज्यादा। रेग्युलेटरी अनिश्चितता, खासकर Europe के MiCA फ्रेमवर्क और US की ओवरसाइट के चलते, एडॉप्शन को और भी मुश्किल बना सकती है।
एक्सपर्ट्स ने यह भी चेतावनी दी है कि अगर क्रिप्टो मार्केट का यह ग्रोथ बिना कंट्रोल के चलता रहा, तो यह मनी मार्केट फंड्स जैसे सिस्टमेटिक रिस्क पैदा कर सकता है।
Circle का दांव है कि StableFX ग्लोबल FX और क्रॉस-बॉर्डर कॉमर्स को फिर से परिभाषित कर सकता है, जिससे यह और तेज़, ज्यादा प्रोग्रामेबल और कैपिटल-एफिशिएंट बन जाएगा।
साथ ही, कोई भी बड़ा पेग फेल होना, हैक या रेग्युलेटरी दखल Circle और उसके पार्टनर्स के लिए बहुत बड़े नुकसान का कारण बन सकता है।
StableFX एक रिवॉल्यूशनरी ग्लोबल FX सिस्टम का वादा भी करता है और साथ में यह एक हाई-स्टेक्स एक्सपेरिमेंट है, जो मनी के सिस्टम को पूरी तरह बदल या बिगाड़ भी सकता है।
