Coinbase ने अपने डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi) प्रयास में एक बड़ी उपलब्धि हासिल की है, $1 बिलियन से अधिक ऑन-चेन लोन ओरिजिनेशन को पार कर लिया है।
हालांकि, यह उपलब्धि चिंता पैदा करती है कि अचानक मार्केट में उतार-चढ़ाव से फोर्स्ड लिक्विडेशन हो सकते हैं।
Coinbase के Bitcoin लोन की उत्पत्ति $1 बिलियन पार
Dune Analytics के डेटा के अनुसार, Coinbase के ऑन-चेन बरो ओरिजिनेशन अब कुल $1.003 बिलियन हैं, जिसमें $1.449 बिलियन का कोलेटरल लॉक्ड है।
Coinbase के CEO Brian Armstrong ने एक पोस्ट में इस उपलब्धि को उजागर किया और एक और भी महत्वाकांक्षी अगला लक्ष्य निर्धारित किया।
“अगला लक्ष्य: $100 बिलियन ऑन-चेन बरो ओरिजिनेशन। ये एडॉप्शन चार्ट्स हर प्रोडक्ट मैनेजर को देखना पसंद है: हॉकी स्टिक ग्रोथ। ऑन-चेन इकोनॉमी फल-फूल रही है। DeFi को अधिक सुलभ और उपयोग में आसान बनाने के लिए टीम पर गर्व है,” लिखा Armstrong ने।
पिछले दृष्टिकोण में, Coinbase एक्सचेंज ने जनवरी में लोन सुविधा की शुरुआत की, Bitcoin को कोलेटरल के रूप में USDC stablecoin का समर्थन करते हुए।
यह सेवा, Morpho के ओपन-सोर्स लेंडिंग प्रोटोकॉल द्वारा संचालित और Base ब्लॉकचेन पर निर्मित, US ग्राहकों के लिए उपलब्ध है, सिवाय न्यूयॉर्क राज्य के।
$1 बिलियन की उपलब्धि ने Armstrong के अलावा अन्य Coinbase अधिकारियों से भी प्रतिक्रिया प्राप्त की। इसी स्वर में, Coinbase के VP ऑफ प्रोडक्ट मैनेजमेंट, Max Branzburg ने लेंडिंग मॉडल में Bitcoin की भूमिका पर जोर दिया।
“Coinbase पर BTC के खिलाफ $1 बिलियन के लोन, Morpho Labs द्वारा Base पर संचालित। क्रिप्टो-बैक्ड लोन Coinbase उपयोगकर्ताओं को उनके दैनिक खर्चों के लिए लिक्विडिटी तक पहुंचने में मदद कर रहे हैं, वह भी बिना उनके BTC को बेचे। यह वित्त का भविष्य है,” Branzburg ने कहा।
उद्योग में प्रसिद्ध आवाज़ों ने भी इस उपलब्धि का स्वागत किया, जिसमें निवेशक Anthony Pompliano शामिल हैं, जिन्होंने इसे संरचनात्मक परिवर्तन का स्पष्ट संकेत बताया।
“यह देखना काफी आश्चर्यजनक है कि Coinbase ने कितनी तेजी से $1 बिलियन ऑन-चेन लोन उत्पत्ति को पार कर लिया। यह एक स्पष्ट संकेत है कि वित्त इन नए रास्तों पर जा रहा है,” उन्होंने टिप्पणी की।
ProCap BTC के कार्यकारी ने भी Coinbase की प्रशंसा की, इसे वित्त के आधुनिक रास्तों में पहले कदम के रूप में बताया।
हालांकि, तेज और स्थिर वृद्धि क्रिप्टो-समर्थित लोन के लिए रुचि को दर्शाती है, यह उन लोन प्रथाओं के बारे में चिंताओं को भी पुनर्जीवित करती है जिन्होंने पहले कुछ क्रिप्टो के सबसे बड़े पतनों को प्रेरित किया था।
DeFi Summer से सबक: हाइप के नीचे छिपे हैं Collateral Risks
जबकि इस उपलब्धि को मुख्यधारा के एडॉप्शन की ओर एक और कदम के रूप में सराहा जा रहा है, यह पिछले जोखिमों की यादें भी ताजा कर रहा है।
भावना 2020 के DeFi समर के समानांतर है, जब लोन प्रोटोकॉल जैसे Aave और Compound ने बिलियन-$ मार्क को पार कर लिया था।
उस तेजी से विकास की लहर ने अंततः कोलेटरल प्रबंधन में कमजोरियों को उजागर किया, जिससे Three Arrows Capital (3AC) और Celsius के 2022 में पतन में योगदान दिया।
यह सुझाव देता है कि जबकि नवाचार परिवर्तनकारी है, कोलेटरलाइजेशन और जोखिम प्रबंधन से जुड़े पिछले घटनाओं से सीखे गए सबक को नजरअंदाज नहीं किया जाना चाहिए।
विशेष रूप से, अगर Bitcoin प्राइस तेजी से गिरता है, तो मार्जिन कॉल का जोखिम बढ़ जाता है, जिससे लोन चुकौती शुरू हो जाती है।
Coinbase की लोन संरचना 86% का Loan-to-Value (LTV) थ्रेशोल्ड सेट करती है, जिसका मतलब है कि अगर Bitcoin की प्राइस तेजी से गिरती है तो उधारकर्ताओं को लिक्विडेशन का सामना करना पड़ सकता है।
रिपोर्ट के अनुसार, अधिकांश उपयोगकर्ता जोखिम को कम करने के लिए 30-40% के LTV अनुपात को बनाए रखते हैं, हालांकि Coinbase उत्पत्ति पर 70% तक की अनुमति देता है।
अगर LTV 86% चेतावनी थ्रेशोल्ड को पार करता है, तो एक मार्जिन कॉल ट्रिगर होता है, और उधारकर्ताओं को 4.38% पेनल्टी के साथ लिक्विडेशन का जोखिम होता है।
“यदि आप $250,000 के $BTC के खिलाफ $100,000 USDC उधार लेते हैं, तो आपकी शुरुआती LTV 40% होगी। लेकिन एक तेज BTC ड्रॉडाउन आपको 86% के करीब ले जा सकता है और लिक्विडेशन को ट्रिगर कर सकता है,” चेतावनी दी DeFi शोधकर्ता और विश्लेषक Marty Party ने।
फिर भी, $1 बिलियन की उपलब्धि Coinbase की ऑन-चेन फाइनेंस में बढ़ती पकड़ और मूल DeFi प्रोटोकॉल्स को पीछे छोड़ने की उसकी कोशिश की पुष्टि करती है।
हालांकि, आगे का रास्ता इस पर निर्भर करेगा कि क्या एक्सचेंज पहुंच और जोखिम प्रबंधन के बीच संतुलन बना सकता है। यह इस पर निर्भर करता है कि ट्रेडिंग वॉल्यूम मेट्रिक्स के अनुसार सबसे बड़े US-आधारित एक्सचेंज पहले के चक्रों में आई समस्याओं से बच सकता है या नहीं।
