क्रूड ऑयल की कीमतें अभी प्रेस टाइम पर लगभग $92 के पास ट्रेड हो रही हैं। ये अब भी संघर्ष से पहले के लेवल्स से काफ़ी ऊपर हैं, लेकिन 8 मार्च को छुआ $119 का साइकिल हाई से 31% नीचे आ गई हैं। इस एनालिसिस में ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स को ट्रैक किया गया है क्योंकि ये Middle East के इर्द-गिर्द होने वाले जियोपॉलिटिकल इवेंट्स के दौरान इंटरनेशनल ऑयल प्राइस को बेहतर तरीके से दिखाते हैं।
युद्ध के चलते आई इस तेजी ने ऑयल को 2022 के बाद से अब तक के सबसे ऊंचे लेवल पर पहुंचा दिया था, लेकिन अब चार संकेत ऐसे हैं जो बताते हैं कि अपवर्ड मूवमेंट थम सकता है। इसके अलावा, Iran ने हाल में एक सीजफायर के लिए कुछ शर्तें जारी की हैं, जिससे युद्ध की वजह से बनी प्रीमियम और नीचे जा सकती है।
रिकॉर्ड रिजर्व रिलीज और बढ़ती Iran एक्सपोर्ट्स से सप्लाई पैनिक कम
International Energy Agency (IEA) ने इस हफ्ते 400 मिलियन बैरल इमरजेंसी ऑयल रिजर्व रिलीज करने को मंजूरी दी है, जो कि इसकी हिस्ट्री में सबसे बड़ी है, और इसका मकसद प्राइस को स्टेबल करना है।
Japan, जहां लगभग 440 मिलियन बैरल का स्टॉकपाइल है, जो 204 दिनों के इम्पोर्ट्स को कवर करता है, वह भी अपने रिजर्व्स को इंडिपेंडेंटली इस्तेमाल करने पर विचार कर सकता है।
इसी बीच, Iran के ऑयल एक्सपोर्ट्स में वॉर शुरू होने के बाद से रोज़ाना 100,000 बैरल की बढ़ोतरी हुई है और अब 2.1 मिलियन बैरल हर दिन एक्सपोर्ट हो रहा है। China लगातार बड़ी मात्रा में ऑयल खरीद रहा है।
Strait of Hormuz के जरिए आवाजाही धीमी-धीमी फिर से शुरू हो रही है, फरवरी के आखिर से अब तक 13.7 मिलियन बैरल यहां से ट्रांसफर हो चुके हैं, हालांकि अब भी ज्यादातर कमर्शियल शिपिंग मिसाइल और ड्रोन अटैक्स के कारण बंद है। पर सप्लाई को लेकर इतने खतरों के बावजूद, प्राइस मूवमेंट एक अलग कहानी बता रही है।
8-घंटे के चार्ट पर, Relative Strength Index या RSI, जो कि एक मोमेंटम इंडिकेटर है, बियरिश डाइवर्जेंस दिखा रहा है। 3 मार्च से 10 मार्च के बीच ऑयल प्राइस नए हाई पर गया, लेकिन RSI ने लोअर हाई बनाया।
जब प्राइस ऊपर जाती है लेकिन मोमेंटम कमजोर होता है, तो ये अक्सर रिवर्सल के आने का सिग्नल होता है। ये डाइवर्जेंस एक बड़े बियरिश स्ट्रक्चर में भी दिख रही है, जिसकी चर्चा आखिरी सेक्शन में की गई है।
Oil डिलीवरी की जल्दी अब कम हो रही है
यह कमजोर पड़ता हुआ मोमेंटम फ्यूचर्स कर्व से भी कंफ़र्म होता है, जो यह मापता है कि डिलीवरी महीनों को आपस में किस तरह प्राइस किया जा रहा है।
फ्रंट-मंथ और सेकंड-मंथ Brent कॉन्ट्रैक्ट्स (BRN1! माइनस BRN2!) के बीच का गैप 8 मार्च के आसपास $9.38 के पीक पर पहुंच गया था। जब यह स्प्रेड पॉजिटिव होता है, इसका मतलब है कि खरीदार अगले महीने की डिलीवरी के मुकाबले तुरंत ऑयल डिलीवरी के लिए प्रीमियम दे रहे हैं। इस कंडीशन को backwardation कहा जाता है, जो सप्लाई पैनिक दिखाती है।
उस पीक के बाद से, स्प्रेड लगभग 76% गिरकर करीब $3.09 रह गया है। थोड़ी अर्जेंसी अब भी बनी हुई है, लेकिन इतनी तेज गिरावट से साफ है कि तुरंत बैरल के लिए हड़बड़ाहट अब तेजी से कम हो रही है।
इसे सपोर्ट करते हुए, एक्टिव Brent फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स की कुल संख्या घटकर करीब 4,55,000 रह गई है, जबकि प्रेस टाइम पर यह 7,71,000 से भी ज्यादा थी।
जब प्राइस बढ़ती है लेकिन मार्केट में भागीदारी घट जाती है, तो इसका मतलब अक्सर यह होता है कि रैली ट्रेडर्स के पुराने bearish बेट्स को क्लोज करने से आती है, न कि नए खरीदारों के एंट्री से। यह पैटर्न जल्दी ही अपनी रफ्तार खो देता है।
फिर भी, ऑप्शंस मार्केट एक ज्यादा सतर्क स्टोरी दिखाता है। bullish ऑयल बेट्स के लिए ट्रेडर्स जो प्रीमियम दे रहे हैं, वह bearish बेट्स के मुकाबले चार साल के हाई पर है और 2022 की Russia-Ukraine क्राइसिस के समय भी इससे कम था।
फ्यूचर की घटती कन्विक्शन और ऑप्शन हेजिंग में बढ़ोतरी का यह गैप बताता है कि कुछ पार्टिसिपेंट्स अब भी worst-case Hormuz shutdown के लिए तैयार हैं, जबकि पूरा मार्केट थोड़ा ठंडा हो रहा है।
Dollar के बुलिश चैनल से फिलहाल ऑयल प्राइस को सपोर्ट, लेकिन reversal का risk भी बना
कमजोर होते फ्यूचर्स कन्विक्शन का डायरेक्ट कनेक्शन मैक्रो पिक्चर से है, जहां US डॉलर एक और layer ऑफ complexity ला रहा है।
US Dollar Index (DXY), जो डॉलर की स्ट्रेंथ को मेजर करंसियों के बास्केट के खिलाफ ट्रैक करता है, वह अभी 99.23 के पास एक अपवर्ड चैनल में ट्रेड कर रहा है। $99.68 की रेसिस्टेंस को 3 मार्च और 8 मार्च को टेस्ट किया गया, लेकिन दोनों बार रिजेक्ट हो गया।
आम तौर पर, स्ट्रॉन्ग डॉलर ऑयल को नुकसान पहुंचाता है क्योंकि ग्लोबली क्रूड की प्राइस डॉलर में होती है, जिससे दूसरी कंट्रीज के लिए खरीदना महंगा पड़ता है। लेकिन मौजूदा कंफ्लिक्ट जैसी सप्लाई क्राइसिस में, यह उल्टा हो जाता है।
जब ऑयल की प्राइस बढ़ती है, तो सभी इंपोर्टिंग नेशंस को क्रूड का पेमेंट करने के लिए ज्यादा डॉलर खरीदने पड़ते हैं। इससे डॉलर की वैल्यू ऑयल के साथ-साथ ऊपर जाती है, न कि उसके खिलाफ।
यह पेट्रो$ से जुड़ी को-मूवमेंट सिर्फ उतने समय तक रहती है जब तक वॉर प्रीमियम एक्टिव है। अगर डी-एस्केलेशन आगे बढ़ती है, जैसा कि Donald Trump ने इशारा किया है, तो ऑयल और $ दोनों में एक साथ करेक्शन आ सकता है।
अगर DXY $100 के ऊपर ब्रेकआउट करता है तो यह संकेत देगा कि मार्केट्स लॉन्ग-टर्म ऑयल-ड्रिवन मंदी की उम्मीद कर रहे हैं और इस साल कम Fed रेट कट्स देखे जाएंगे। इस सिचुएशन में ऑयल का प्राइस कुछ समय के लिए बूस्ट हो सकता है, लेकिन इससे ग्लोबल डिमांड पर दबाव आएगा, जो लास्ट में एक हेडविंड की तरह लौटेगा।
Bearish पैटर्न में Oil प्राइस $55 तक जा सकता है
कमज़ोर मोमेंटम, बैकटर्डेशन का गिरना, पार्टिसिपेशन में कमी और $ का सपोर्ट से रिस्क में जाना – ये सभी इंडीकेटर्स 8-घंटे के चार्ट में एक जगह आ रहे हैं, जहां हेड-एंड-शोल्डर्स पैटर्न बन रहा है।
हेड $119 पर है और राइट शोल्डर $93 से $95 के आसपास बन रहा है। नेकलाइन – वह सपोर्ट जो दोनों शोल्डर्स के बीच के लो को जोड़ती है – $78 ज़ोन पर है।
अगर $78 के नीचे कन्फर्म ब्रेक दिखता है, तो यह पैटर्न वैलिड हो जाएगा। इससे ऑयल प्राइस का रास्ता $73 और फिर $67 तक खुल जाएगा, और पूरा टार्गेट $55 के पास है – जो नेकलाइन से करीब 31% की गिरावट होगी।
अपसाइड में, अगर प्राइस $93-$95 के ऊपर जाता है तो बियरिश सेटअप कमजोर होगा। अगर $105 के ऊपर स्थायी मूव दिखे, तो पैटर्न पूरी तरह इनवैलिडेट हो जाएगा।
हालांकि, $119 का दोबारा टेस्ट संभव नहीं लग रहा, क्योंकि डी-एस्केलेशन सिग्नल्स और ऊपर बताए गए स्ट्रक्चरल कमजोरियों के चलते – बैकटर्डेशन, मोमेंटम और पार्टिसिपेशन। साथ ही, Iran द्वारा जारी सीजफायर कंडीशन्स भी इसका कारण है।
ऐसा सिर्फ तभी हो सकता है जब US और Iran के बीच हालात और भी खराब हो जाएं।
$78 की नेकलाइन और $95 का राइट शोल्डर कैप, रेंज को डिफाइन करते हैं। किसी भी दिशा में निर्णायक ब्रेक, अगले ऑइल प्राइस मूव की दिशा तय करेगा।
